悦心健康(002162)2024年三季报解读：投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
上海悦心健康集团股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“李慈雄”。公司业务为建材,康养,医疗服务,投资性房地产租赁等。公司的主要产品是瓷砖、负离子健康材料、大健康（康养/医疗）、仓库租赁等。
根据悦心健康2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.89亿元，同比小幅下降5.27%。扣非净利润-5,744.24万元，较去年同期亏损有所减小。悦心健康2024年第三季度净利润-3,576.16万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为建材-瓷砖及生态建材，占比高达85.61%，主要产品包括瓷砖-大理石、瓷砖-仿古砖、瓷砖-瓷片三项，瓷砖-大理石占比38.56%，瓷砖-仿古砖占比24.13%，瓷砖-瓷片占比11.78%。
1、瓷砖-大理石
2023年瓷砖-大理石营收4.93亿元，同比去年的3.89亿元增长了26.54%。2019年-2023年瓷砖-大理石毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的39.95%，大幅下降到了2023年的21.33%。
2021年，该产品名称由“瓷砖-大理石、瓷砖-抛釉砖”，整合为“瓷砖-大理石”。
2、瓷砖-仿古砖
2023年瓷砖-仿古砖营收3.08亿元，同比去年的2.18亿元大幅增长了41.18%。同期，2023年瓷砖-仿古砖毛利率为18.8%，同比去年的17.37%小幅增长了8.23%。
3、瓷砖-瓷片
2021年-2023年瓷砖-瓷片营收呈下降趋势，从2021年的1.87亿元，下降到2023年的1.51亿元。2019年-2023年瓷砖-瓷片毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的41.68%，大幅下降到了2023年的21.98%。
4、瓷砖-玻化石
2019年-2023年瓷砖-玻化石营收呈大幅下降趋势，从2019年的2.83亿元，大幅下降到2023年的1.27亿元。2021年-2023年瓷砖-玻化石毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的5.5%，大幅增长到了2023年的11.01%。
投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低5.27%，净利润由盈转亏
2024年三季度，悦心健康营业总收入为8.89亿元，去年同期为9.38亿元，同比小幅下降5.27%，净利润为-3,576.16万元，去年同期为1.08亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然信用减值损失本期损失417.63万元，去年同期损失8,875.54万元，同比大幅下降；
但是投资收益本期为-393.08万元，去年同期为1.75亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.89亿元 | 9.38亿元 | -5.27% |
| 营业成本 | 7.01亿元 | 7.18亿元 | -2.39% |
| 销售费用 | 1.25亿元 | 1.22亿元 | 2.34% |
| 管理费用 | 5,635.86万元 | 5,117.03万元 | 10.14% |
| 财务费用 | 1,479.02万元 | 1,802.17万元 | -17.93% |
| 研发费用 | 586.07万元 | 789.75万元 | -25.79% |
| 所得税费用 | 543.78万元 | -1,085.43万元 | 150.10% |
2024年三季度主营业务利润为-2,387.08万元，去年同期为1,086.79万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为8.89亿元，同比小幅下降5.27%；（2）毛利率本期为21.16%，同比小幅下降了2.32%。
3、非主营业务利润由盈转亏
悦心健康2024年三季度非主营业务利润为-645.30万元，去年同期为8,645.35万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,387.08万元 | 66.75% | 1,086.79万元 | -319.65% |
| 投资收益 | -393.08万元 | 10.99% | 1.75亿元 | -102.25% |
| 资产减值损失 | -502.70万元 | 14.06% | -553.04万元 | 9.10% |
| 其他收益 | 451.57万元 | -12.63% | 672.20万元 | -32.82% |
| 信用减值损失 | -417.63万元 | 11.68% | -8,875.54万元 | 95.30% |
| 其他 | 290.82万元 | -8.13% | 134.95万元 | 115.50% |
| 净利润 | -3,576.16万元 | 100.00% | 1.08亿元 | -133.06% |
4、净现金流同比大幅下降107.90倍
2024年三季度，悦心健康净现金流为-4,828.03万元，去年同期为-44.33万元，较去年同期大幅下降107.90倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 9,000.00万元 | - | 偿还债务支付的现金 | 2.42亿元 | -35.38% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 9,000.00万元 | - | 取得借款收到的现金 | 3.10亿元 | 37.56% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 9.22亿元 | -8.57% | |||
| 收回投资收到的现金 | 1.10亿元 | -33.77% |
全球排名
截止到2025年3月7日，悦心健康近十二个月的滚动营收为12.0亿元，在瓷砖行业中，悦心健康的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
瓷砖营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| MohawkIndustries莫霍克工业 | 786.0 | -1.09 | 38 | -20.57 |
| 蒙娜丽莎 | 59.0 | 6.77 | 2.66 | -22.25 |
| 悦心健康 | 12.0 | -1.52 | -1.47 | -- |
| 冠军 | 6.93 | -4.56 | -0.11 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
悦心健康属于医疗健康行业，聚焦辅助生殖服务、养老医疗及大健康产业整合。 近三年，医疗健康行业受政策支持及老龄化加速驱动，市场规模年均增长超12%，2024年行业规模突破9万亿元。辅助生殖与养老医疗成为核心增长点，前者年复合增长率达18%，后者因居家养老政策落地及社区医疗网络完善，2025年市场空间预计突破2.5万亿元。行业趋势向技术赋能（如AI诊断）、服务下沉及产业链整合延伸。
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