英搏尔(300681)2024年三季报解读：净利润近6年整体呈现上升趋势
珠海英搏尔电气股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“姜桂宾”。公司是一家专注于新能源汽车动力域研发、生产。公司的核心产品为各种型号的电机控制器，其他主要产品为车载充电机、DC-DC转换器、电子油门踏板等。
根据英搏尔2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收16.07亿元，同比增长27.51%。扣非净利润2,555.78万元，同比大幅增长3.86倍。英搏尔2024年第三季度净利润5,113.64万元，业绩同比增长18.74%。
营业收入情况
2023年公司主要从事新能源、场地车及其他、中低速，主要产品包括电源总成、电机控制器、电驱总成三项，电源总成占比31.95%，电机控制器占比31.78%，电驱总成占比29.61%。
1、电源总成
2023年电源总成营收6.27亿元，同比去年的6.72亿元小幅下降了6.6%。同期，2023年电源总成毛利率为16.88%，同比去年的13.15%增长了28.37%。
2、电机控制器
2019年-2023年电机控制器营收呈大幅增长趋势，从2019年的2.21亿元，大幅增长到2023年的6.24亿元。2021年-2023年电机控制器毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的22.05%，小幅增长到了2023年的25.35%。
3、电驱总成
2020年-2023年电驱总成营收呈大幅增长趋势，从2020年的7,993.22万元，大幅增长到2023年的5.81亿元。2020年-2023年电驱总成毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的5.09%，大幅下降到了2023年的2.88%。
净利润近6年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长18.74%
本期净利润为5,113.64万元，去年同期4,306.58万元，同比增长18.74%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-162.04万元，去年同期为605.94万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-661.80万元，去年同期为0.00元。
但是（1）所得税费用本期收益1,144.33万元，去年同期支出220.49万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益670.85万元，去年同期损失302.63万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.07亿元 | 12.60亿元 | 27.51% |
| 营业成本 | 13.44亿元 | 10.70亿元 | 25.56% |
| 销售费用 | 4,929.92万元 | 2,629.70万元 | 87.47% |
| 管理费用 | 6,361.65万元 | 4,416.36万元 | 44.05% |
| 财务费用 | 428.06万元 | 527.60万元 | -18.87% |
| 研发费用 | 1.44亿元 | 1.06亿元 | 35.54% |
| 所得税费用 | -1,144.33万元 | 220.49万元 | -619.00% |
2024年三季度主营业务利润为-162.04万元，去年同期为605.94万元，由盈转亏。
3、非主营业务利润同比小幅增长
英搏尔2024年三季度非主营业务利润为4,131.35万元，去年同期为3,921.13万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -162.04万元 | -3.17% | 605.94万元 | -126.74% |
| 投资收益 | -661.80万元 | -12.94% | - | |
| 其他收益 | 4,777.85万元 | 93.43% | 4,546.92万元 | 5.08% |
| 信用减值损失 | 670.85万元 | 13.12% | -302.63万元 | 321.67% |
| 其他 | 102.88万元 | 2.01% | -307.36万元 | 133.47% |
| 净利润 | 5,113.64万元 | 100.00% | 4,306.58万元 | 18.74% |
4、净现金流同比大幅增长806.22倍
2024年三季度，英搏尔净现金流为1.98亿元，去年同期为24.47万元，同比大幅增长806.22倍。
全国排名
截止到2025年3月7日，英搏尔近十二个月的滚动营收为20.0亿元，在工业自动化行业中，英搏尔的全国排名为7名，全球排名为18名。
工业自动化营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Schneider 施耐德 | 2974.0 | 9.69 | 333 | 10.04 |
| Honeywell霍尼韦尔 | 2792.0 | 3.83 | 414 | 0.97 |
| Siemens Energy西门子能源 | 2686.0 | 6.56 | 92 | -- |
| None | 2382.0 | 4.31 | 285 | -4.70 |
| Emerson Electric 艾默生 | 1268.0 | -1.38 | 143 | -5.10 |
| 台达电 Delta Electronics | 931.0 | 10.20 | 78 | 9.55 |
| Rockwell罗克韦尔 | 599.0 | 5.70 | 69 | -11.15 |
| Keyence 基恩士 | 470.0 | 1.60 | 180 | 0.61 |
| 汇川技术 | 304.0 | 38.25 | 47 | 31.19 |
| Yokogawa Electric横河电机 | 263.0 | 13.01 | 30 | 47.51 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 英搏尔 | 20.0 | 67.07 | 0.82 | 84.30 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
英搏尔属于新能源汽车电驱动系统及核心零部件行业。 新能源汽车零部件行业近三年受政策推动及电动化渗透率提升影响，市场规模年均增速超20%，2024年全球市场规模预计突破3000亿美元。未来趋势聚焦高效能电机、轻量化技术及智能化集成，碳化硅器件应用、800V高压平台普及将推动行业技术升级，2025年国内市场规模或达1.2万亿元。
2、市场地位及占有率
英搏尔为国内新能源汽车电机控制器领域头部企业，2024年在乘用车电控领域市占率约8%-10%，位居行业前五，核心客户包括上汽通用五菱、吉利等主流车企，2025年一季度电驱动系统出货量同比增35%，细分领域供应链地位稳固。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 英搏尔（300681） | 专注新能源汽车电驱动系统研发生产 | 2025年电机控制器出货量同比增35% |
| 汇川技术（300124） | 工业自动化与新能源汽车电控龙头 | 2024年电控产品市占率15%稳居行业第一 |
| 精进电动（688280） | 高性能电机及电驱动总成供应商 | 2025年北美市场营收占比突破25% |
| 大洋电机（002249） | 微特电机及新能源车动力总成制造商 | 2024年氢燃料电池系统供货规模超5亿元 |
| 方正电机（002196） | 主营新能源汽车驱动电机及控制系统 | 2025年Q1驱动电机出货量跻身行业前八 |
1、经营分析总结
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