天桥起重(002523)2024年三季报解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
株洲天桥起重机股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“株洲市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事物料搬运装备（电解铝多功能机组等专用桥式起重机、通用桥式起重机、港口设备等）、有色冶炼成套装备、立体停车设备、煤炭洗选设备、高温造雪设备的研发、制造、销售业务，以及提供智能化、集成化工业生产整体解决方案。
根据天桥起重2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.70亿元，同比小幅增长12.71%。扣非净利润811.65万元，扭亏为盈。天桥起重2024年第三季度净利润1,104.16万元，业绩扭亏为盈。
2023年公司的主营业务为通用制造业，其中物料搬运装备为第一大收入来源，占比87.49%。
2023年物料搬运装备营收15.17亿元，同比去年的13.52亿元小幅增长了12.2%。同期，2023年物料搬运装备毛利率为23.41%，同比去年的21.51%小幅增长了8.83%。
2023年配件及其他营收2.17亿元，同比去年的2.35亿元小幅下降了7.6%。同期，2023年配件及其他毛利率为27.32%，同比去年的26.69%基本持平。
1、营业总收入同比小幅增加12.71%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，天桥起重营业总收入为10.70亿元，去年同期为9.49亿元，同比小幅增长12.71%，净利润为1,104.16万元，去年同期为-1,233.34万元，扭亏为盈。
虽然（1）信用减值损失本期损失2,685.55万元，去年同期损失984.93万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失1,354.06万元，去年同期损失111.66万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为1,512.95万元，去年同期为-2,682.15万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为3,062.86万元，去年同期为1,572.14万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
10.70亿元 |
9.49亿元 |
12.71% |
| 营业成本 |
7.98亿元 |
7.42亿元 |
7.46% |
| 销售费用 |
7,041.04万元 |
6,297.33万元 |
11.81% |
| 管理费用 |
1.18亿元 |
1.10亿元 |
7.24% |
| 财务费用 |
58.57万元 |
175.23万元 |
-66.58% |
| 研发费用 |
5,906.26万元 |
5,022.07万元 |
17.61% |
| 所得税费用 |
-311.40万元 |
-818.15万元 |
61.94% |
2024年三季度主营业务利润为1,512.95万元，去年同期为-2,682.15万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为10.70亿元，同比小幅增长12.71%；（2）毛利率本期为25.41%，同比增长了3.64%。
天桥起重2024年三季度非主营业务利润为-720.19万元，去年同期为630.65万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,512.95万元 |
137.02% |
-2,682.15万元 |
156.41% |
| 投资收益 |
615.87万元 |
55.78% |
274.74万元 |
124.17% |
| 资产减值损失 |
-1,354.06万元 |
-122.63% |
-111.66万元 |
-1112.71% |
| 营业外支出 |
450.81万元 |
40.83% |
286.00万元 |
57.63% |
| 其他收益 |
3,062.86万元 |
277.39% |
1,572.14万元 |
94.82% |
| 信用减值损失 |
-2,685.55万元 |
-243.22% |
-984.93万元 |
-172.66% |
| 其他 |
91.50万元 |
8.29% |
166.36万元 |
-45.00% |
| 净利润 |
1,104.16万元 |
100.00% |
-1,233.34万元 |
189.53% |
截止到2025年3月6日，天桥起重近十二个月的滚动营收为17.0亿元，在起重机械行业中，天桥起重的全国排名为5名，全球排名为12名。
起重机械营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Konecranes 科尼 |
324.0 |
9.89 |
28 |
35.86 |
| Manitowoc马尼托沃克 |
158.0 |
8.18 |
4.05 |
71.82 |
| Tadano 多田野 |
142.0 |
12.33 |
3.24 |
-20.25 |
| Cargotec卡哥特科 |
126.0 |
-20.79 |
82 |
62.96 |
| H&E Equipment Services HE设备服务 |
110.0 |
12.58 |
8.93 |
6.25 |
| ColumbusMcKinnon哥伦布麦金农 |
74.0 |
15.98 |
3.39 |
72.36 |
| 润邦股份 |
72.0 |
25.72 |
0.55 |
-39.98 |
| 浙江鼎力 |
63.0 |
28.76 |
19 |
41.14 |
| 常润股份 |
28.0 |
3.62 |
2.10 |
19.59 |
| Kato Works 加藤制作所 |
28.0 |
-0.58 |
2.07 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 天桥起重 |
17.0 |
4.90 |
0.37 |
-13.70 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
天桥起重属于起重机制造行业，专注于物料搬运装备及智能化工业解决方案的研发与制造。 起重机制造行业近三年呈现稳健增长，受基建投资、新能源及智能化升级驱动，国内市场集中度逐步提升，CR4企业占据超20%份额。未来行业将加速向绿色化、智能化转型，5G远程操控、AI集成等高端技术应用拓宽市场空间，预计2025年智能化起重设备渗透率将突破30%，推动整体市场规模向1500亿元迈进。
天桥起重在国内起重机制造行业中处于区域型龙头企业地位，聚焦非标定制化设备领域，市占率约2%，在电解铝专用起重设备细分市场具有技术优势，但整体规模与头部企业存在显著差距。
