天桥起重(002523)2024年三季报解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
株洲天桥起重机股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“株洲市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事物料搬运装备（电解铝多功能机组等专用桥式起重机、通用桥式起重机、港口设备等）、有色冶炼成套装备、立体停车设备、煤炭洗选设备、高温造雪设备的研发、制造、销售业务，以及提供智能化、集成化工业生产整体解决方案。
根据天桥起重2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.70亿元，同比小幅增长12.71%。扣非净利润811.65万元，扭亏为盈。天桥起重2024年第三季度净利润1,104.16万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为通用制造业，其中物料搬运装备为第一大收入来源，占比87.49%。
1、物料搬运装备
2023年物料搬运装备营收15.17亿元，同比去年的13.52亿元小幅增长了12.2%。同期，2023年物料搬运装备毛利率为23.41%，同比去年的21.51%小幅增长了8.83%。
2、配件及其他
2023年配件及其他营收2.17亿元，同比去年的2.35亿元小幅下降了7.6%。同期，2023年配件及其他毛利率为27.32%，同比去年的26.69%基本持平。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加12.71%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，天桥起重营业总收入为10.70亿元，去年同期为9.49亿元，同比小幅增长12.71%，净利润为1,104.16万元，去年同期为-1,233.34万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失2,685.55万元，去年同期损失984.93万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失1,354.06万元，去年同期损失111.66万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为1,512.95万元，去年同期为-2,682.15万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为3,062.86万元，去年同期为1,572.14万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.70亿元 | 9.49亿元 | 12.71% |
| 营业成本 | 7.98亿元 | 7.42亿元 | 7.46% |
| 销售费用 | 7,041.04万元 | 6,297.33万元 | 11.81% |
| 管理费用 | 1.18亿元 | 1.10亿元 | 7.24% |
| 财务费用 | 58.57万元 | 175.23万元 | -66.58% |
| 研发费用 | 5,906.26万元 | 5,022.07万元 | 17.61% |
| 所得税费用 | -311.40万元 | -818.15万元 | 61.94% |
2024年三季度主营业务利润为1,512.95万元，去年同期为-2,682.15万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为10.70亿元，同比小幅增长12.71%；（2）毛利率本期为25.41%，同比增长了3.64%。
3、非主营业务利润由盈转亏
天桥起重2024年三季度非主营业务利润为-720.19万元，去年同期为630.65万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,512.95万元 | 137.02% | -2,682.15万元 | 156.41% |
| 投资收益 | 615.87万元 | 55.78% | 274.74万元 | 124.17% |
| 资产减值损失 | -1,354.06万元 | -122.63% | -111.66万元 | -1112.71% |
| 营业外支出 | 450.81万元 | 40.83% | 286.00万元 | 57.63% |
| 其他收益 | 3,062.86万元 | 277.39% | 1,572.14万元 | 94.82% |
| 信用减值损失 | -2,685.55万元 | -243.22% | -984.93万元 | -172.66% |
| 其他 | 91.50万元 | 8.29% | 166.36万元 | -45.00% |
| 净利润 | 1,104.16万元 | 100.00% | -1,233.34万元 | 189.53% |
全国排名
截止到2025年3月6日，天桥起重近十二个月的滚动营收为17.0亿元，在起重机械行业中，天桥起重的全国排名为5名，全球排名为12名。
起重机械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Konecranes 科尼 | 324.0 | 9.89 | 28 | 35.86 |
| Manitowoc马尼托沃克 | 158.0 | 8.18 | 4.05 | 71.82 |
| Tadano 多田野 | 142.0 | 12.33 | 3.24 | -20.25 |
| Cargotec卡哥特科 | 126.0 | -20.79 | 82 | 62.96 |
| H&E Equipment Services HE设备服务 | 110.0 | 12.58 | 8.93 | 6.25 |
| ColumbusMcKinnon哥伦布麦金农 | 74.0 | 15.98 | 3.39 | 72.36 |
| 润邦股份 | 72.0 | 25.72 | 0.55 | -39.98 |
| 浙江鼎力 | 63.0 | 28.76 | 19 | 41.14 |
| 常润股份 | 28.0 | 3.62 | 2.10 | 19.59 |
| Kato Works 加藤制作所 | 28.0 | -0.58 | 2.07 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 天桥起重 | 17.0 | 4.90 | 0.37 | -13.70 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
天桥起重属于起重机制造行业，专注于物料搬运装备及智能化工业解决方案的研发与制造。 起重机制造行业近三年呈现稳健增长，受基建投资、新能源及智能化升级驱动，国内市场集中度逐步提升，CR4企业占据超20%份额。未来行业将加速向绿色化、智能化转型，5G远程操控、AI集成等高端技术应用拓宽市场空间，预计2025年智能化起重设备渗透率将突破30%，推动整体市场规模向1500亿元迈进。
2、市场地位及占有率
天桥起重在国内起重机制造行业中处于区域型龙头企业地位，聚焦非标定制化设备领域，市占率约2%，在电解铝专用起重设备细分市场具有技术优势，但整体规模与头部企业存在显著差距。
3、主要竞争对手
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