科博达(603786)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现上升趋势
科博达技术股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“柯桂华”。公司的主营业务是汽车照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统和车载电器与电子等汽车电子产品的研发、生产和销售。科博达专注于汽车照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统和车载电器与电子等汽车电子产品的研发、生产和销售。
根据科博达2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收42.73亿元，同比大幅增长33.79%。扣非净利润5.68亿元，同比大幅增长31.25%。科博达2024年第三季度净利润6.38亿元，业绩同比大幅增长31.44%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括照明控制系统、电机控制系统、车载电器与电子三项，照明控制系统占比51.16%，电机控制系统占比17.18%，车载电器与电子占比16.50%。
1、照明控制系统
2021年-2023年照明控制系统营收呈大幅增长趋势，从2021年的13.80亿元，大幅增长到2023年的23.66亿元。2020年-2023年照明控制系统毛利率呈下降趋势，从2020年的36.76%，下降到了2023年的29.3%。
2、电机控制系统
2019年-2023年电机控制系统营收呈大幅增长趋势，从2019年的5.12亿元，大幅增长到2023年的7.94亿元。2021年-2023年电机控制系统毛利率呈下降趋势，从2021年的34.95%，下降到了2023年的27.56%。
3、车载电器与电子
2021年-2023年车载电器与电子营收呈大幅增长趋势，从2021年的5.25亿元，大幅增长到2023年的7.63亿元。2019年-2023年车载电器与电子毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的40.59%，大幅下降到了2023年的27.37%。
2020年，该产品名称由“车载电”变更为“车载电器与电子”。
4、能源管理系统
2019年-2023年能源管理系统营收呈大幅增长趋势，从2019年的4,083.32万元，大幅增长到2023年的4.31亿元。2020年-2023年能源管理系统毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的-5.39%，大幅增长到了2023年的26.49%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长31.44%
本期净利润为6.38亿元，去年同期4.85亿元，同比大幅增长31.44%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为6,618.43万元，去年同期为1.08亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为6.21亿元，去年同期为4.38亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为6,844.91万元，去年同期为1,367.99万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长41.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 42.73亿元 | 31.94亿元 | 33.79% |
| 营业成本 | 30.20亿元 | 22.10亿元 | 36.61% |
| 销售费用 | 9,864.23万元 | 5,255.14万元 | 87.71% |
| 管理费用 | 1.75亿元 | 1.68亿元 | 4.16% |
| 财务费用 | 1,284.30万元 | -596.05万元 | 315.47% |
| 研发费用 | 3.24亿元 | 3.16亿元 | 2.54% |
| 所得税费用 | 5,406.69万元 | 2,883.92万元 | 87.48% |
2024年三季度主营业务利润为6.21亿元，去年同期为4.38亿元，同比大幅增长41.87%。
虽然毛利率本期为29.33%，同比小幅下降了1.46%，不过营业总收入本期为42.73亿元，同比大幅增长33.79%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全国排名
截止到2025年3月7日，科博达近十二个月的滚动营收为46.0亿元，在汽车电子行业中，科博达的全国排名为8名，全球排名为11名。
汽车电子营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Aptiv安波福 | 1430.0 | 8.07 | 130 | 44.69 |
| 均胜电子 | 557.0 | 5.18 | 11 | 20.69 |
| None | 469.0 | 10.32 | -14.49 | -- |
| 伯特利 | 75.0 | 34.94 | 8.91 | 24.55 |
| 华阳集团 | 71.0 | 28.36 | 4.65 | 36.93 |
| 航天科技 | 68.0 | 8.35 | -1.46 | -- |
| 得润电子 | 60.0 | -6.28 | -2.03 | -- |
| 英恒科技 | 58.0 | 42.79 | 3.17 | 49.60 |
| 威迈斯 | 55.0 | 103.30 | 5.02 | 350.06 |
| 经纬恒润 | 47.0 | 23.57 | -2.17 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 科博达 | 46.0 | 16.65 | 6.09 | 5.77 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
科博达属于汽车电子行业，专注于车载电子控制系统的研发与生产。 汽车电子行业近三年受新能源汽车渗透率提升（2024年达38%）及智能化需求驱动，市场规模年均增长12%，2025年预计突破1.2万亿元。未来趋势聚焦智能驾驶（L3渗透率超15%）和车联网（V2X覆盖率超40%），复合增长率将维持10%以上，域控制器和OTA升级技术成为核心增量。
2、市场地位及占有率
科博达在国内汽车电子领域位列第二梯队，2024年车身控制器市占率约7%，LED照明控制系统全球份额超10%，核心客户包括大众、宝马等头部车企，新能源相关业务营收占比提升至35%。
3、主要竞争对手
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