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分析报告

航天工程(603698)2024年三季报解读:净利润近5年整体呈现上升趋势

航天长征化学工程股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司主营业务是以航天粉煤加压气化技术为核心,专业从事煤气化技术及关键设备的研发、工程设计、技术服务、设备成套供应及工程总承包。公司主要产品包括专利技术实施许可、专利专有及通用设备销售、设计与咨询、工程建设。

根据航天工程2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收16.67亿元,同比小幅增长12.22%。扣非净利润1.25亿元,同比大幅增长32.60%。航天工程2024年第三季度净利润1.50亿元,业绩同比大幅增长48.68%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.49亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为专业技术服务业,主要产品包括专利专有设备及通用设备销售和工程建设两项,其中专利专有设备及通用设备销售占比71.72%,工程建设占比25.27%。

1、专利专有设备及通用设备销售

2023年专利专有设备及通用设备销售营收20.13亿元,同比去年的15.60亿元增长了29.05%。2021年-2023年专利专有设备及通用设备销售毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的18.32%,大幅增长到了2023年的29.84%。

2018年,该产品名称由“专利专有及通用设备销售”变更为“专利专有设备及通用设备销售”。

2、工程建设

2023年工程建设营收7.09亿元,同比去年的8.25亿元小幅下降了13.97%。同期,2023年工程建设毛利率为1.05%,同比去年的3.7%大幅下降了71.62%。

2017年,该产品名称由“工程建设收入”变更为“工程建设”。

PART 2
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净利润近5年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比小幅增加12.22%,净利润同比大幅增加48.68%

2024年三季度,航天工程营业总收入为16.67亿元,去年同期为14.86亿元,同比小幅增长12.22%,净利润为1.50亿元,去年同期为1.01亿元,同比大幅增长48.68%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失6,487.12万元,去年同期损失1,112.22万元,同比大幅增长;

但是(1)资产减值损失本期收益6,536.73万元,去年同期损失1,550.71万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为1.48亿元,去年同期为1.13亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长30.59%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 16.67亿元 14.86亿元 12.22%
营业成本 13.05亿元 11.79亿元 10.72%
销售费用 2,941.62万元 1,936.88万元 51.87%
管理费用 1.22亿元 9,999.21万元 22.42%
财务费用 -5,405.44万元 -3,341.49万元 -61.77%
研发费用 9,623.17万元 9,987.50万元 -3.65%
所得税费用 2,120.65万元 158.64万元 1236.77%

2024年三季度主营业务利润为1.48亿元,去年同期为1.13亿元,同比大幅增长30.59%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为16.67亿元,同比小幅增长12.22%;(2)毛利率本期为21.71%,同比小幅增长了1.06%。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

航天工程属于航天科技应用与装备制造行业。 近三年中国航天行业加速商业化转型,2023年商业发射总量达67次,其中国家队占比超80%。未来行业将聚焦卫星互联网、太空资源开发及深空探测,预计2030年市场规模突破2.5万亿元,年均复合增长率超15%,民营企业在火箭发射、卫星制造等细分领域渗透率持续提升。

2、市场地位及占有率

航天工程作为航天科技集团核心企业,在运载火箭动力系统及航天装备工程化领域占据主导地位,其液体火箭发动机技术国内市场占有率超60%,并深度参与国家重大航天工程及商业卫星发射项目。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
航天工程(603698) 航天装备工程化解决方案提供商,核心业务为液体火箭发动机及航天器地面支持系统 2025年液体火箭发动机配套市占率65%,主导长征系列火箭动力系统研发
中天火箭(003009) 固体火箭发动机及小型运载火箭制造商,产品涵盖增雨防雹火箭、探空火箭等 2025年固体火箭发射服务占商业市场份额28%,位居民营航天企业首位
天奥电子(002935) 高精度时频同步设备供应商,服务于北斗卫星导航系统及航天测控领域 2025年航天时频产品市占率超40%,核心部件用于低轨卫星星座建设
天箭科技(002977) 卫星通信载荷及相控阵雷达研发企业,专注星载微波技术 2025年星载相控阵雷达供货规模突破5亿元,配套多颗遥感卫星
中兵红箭(000519) 智能弹药及航天特种材料制造商,涉足火箭推进剂及复合材料 2025年航天级碳纤维材料供货规模达3.2亿元,配套商业火箭箭体结构

总结
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1、经营分析总结

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