威士顿(301315)2024年三季报解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
上海威士顿信息技术股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“茆宇忠”。公司的主营业务致力于提升客户生产、经营过程数字化、网络化、智能化水平的软件开发和信息化服务。公司主要产品与服务是软件开发、运行维护、系统集成、软件产品及服务。
根据威士顿2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.80亿元，同比小幅下降6.28%。扣非净利润1,463.75万元，同比大幅下降33.90%。威士顿2024年第三季度净利润2,996.48万元，业绩同比小幅增长14.95%。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括软件开发、运维服务、系统集成、软件产品销售及服务四项，软件开发占比34.41%，运维服务占比22.67%，系统集成占比21.42%，软件产品销售及服务占比20.85%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 软件开发 | 1.08亿元 | 34.41% | 52.62% |
| 运维服务 | 7,107.75万元 | 22.67% | 57.79% |
| 系统集成 | 6,713.16万元 | 21.42% | 13.46% |
| 软件产品销售及服务 | 6,535.44万元 | 20.85% | 10.32% |
| 其他业务 | 204.92万元 | 0.65% | - |
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长14.95%
本期净利润为2,996.48万元，去年同期2,606.79万元，同比小幅增长14.95%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为1,407.23万元，去年同期为2,004.09万元，同比下降；（2）所得税费用本期支出128.11万元，去年同期收益144.70万元，同比大幅下降。
但是（1）公允价值变动收益本期为766.38万元，去年同期为0.00元；（2）投资收益本期为508.82万元，去年同期为100.92万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降29.78%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.80亿元 | 1.92亿元 | -6.28% |
| 营业成本 | 1.16亿元 | 1.22亿元 | -4.76% |
| 销售费用 | 953.96万元 | 968.62万元 | -1.51% |
| 管理费用 | 2,238.62万元 | 2,419.65万元 | -7.48% |
| 财务费用 | -217.91万元 | -358.45万元 | 39.21% |
| 研发费用 | 1,824.06万元 | 1,806.83万元 | 0.95% |
| 所得税费用 | 128.11万元 | -144.70万元 | 188.53% |
2024年三季度主营业务利润为1,407.23万元，去年同期为2,004.09万元，同比下降29.78%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.80亿元，同比小幅下降6.28%；（2）毛利率本期为35.30%，同比有所下降了1.03%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
威士顿2024年三季度非主营业务利润为1,717.36万元，去年同期为458.00万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,407.23万元 | 46.96% | 2,004.09万元 | -29.78% |
| 投资收益 | 508.82万元 | 16.98% | 100.92万元 | 404.17% |
| 公允价值变动收益 | 766.38万元 | 25.58% | - | |
| 其他收益 | 428.37万元 | 14.30% | 325.43万元 | 31.63% |
| 其他 | 21.78万元 | 0.73% | 46.15万元 | -52.79% |
| 净利润 | 2,996.48万元 | 100.00% | 2,606.79万元 | 14.95% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，威士顿净现金流为-3.75亿元，去年同期为1.04亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为32.32亿元，同比大幅增长63.65倍；
但是投资支付的现金本期为35.00亿元，同比大幅增长5.79倍。
全国排名
截止到2025年3月7日，威士顿近十二个月的滚动营收为3.13亿元，在IT服务行业中，威士顿的全国排名为5名，全球排名为29名。
IT服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NTT Data | 2133.0 | 23.50 | 65 | 20.33 |
| Tata Consultancy Services 塔塔咨询 | 2043.0 | 14.32 | 382 | 12.28 |
| Cognizant 高知特 | 1433.0 | 2.17 | 163 | 1.58 |
| Infosys | 1348.0 | 11.03 | 230 | 6.62 |
| DXC Technology | 993.0 | -8.31 | 6.61 | -- |
| HCL Technologies | 964.0 | -73.99 | 138 | -- |
| Atos 源讯 | 820.0 | -1.48 | -263.88 | -- |
| Wipro | 747.0 | 13.16 | 92 | 0.77 |
| CGI Group | 739.0 | 6.57 | 85 | 7.33 |
| SamsungSDS三星SDS | 689.0 | 0.48 | 38 | 7.39 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 威士顿 | 3.13 | 8.77 | 0.58 | -1.17 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
威士顿属于工业软件及智能制造信息化服务行业。 工业软件行业近三年受智能制造政策驱动，市场规模年均增速超15%，2024年突破3000亿元。未来将深化AI融合与国产替代，向高端装备、新能源等垂直领域渗透，预计2028年市场空间达5000亿元，其中工业互联网平台和智能工厂解决方案占比超60%。
2、市场地位及占有率
威士顿聚焦智能制造执行系统（MES）领域，在汽车零部件、电子制造细分市场占有率约4%-6%，位列国内第二梯队；其核心产品i+MOM系列在流程型制造业覆盖率居行业前五，2024年新增订单规模突破8.7亿元。
3、主要竞争对手
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