东威科技(688700)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
昆山东威科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“刘建波”。公司的主营业务为高端精密电镀设备及其配套设备的研发、设计、生产及销售。公司的主要产品为刚性板VCP、柔性板片对片VCP、柔性板卷对卷VCP、水平式除胶化铜设备、龙门式电镀设备、连续滚镀设备。
根据东威科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.80亿元，同比下降20.68%。扣非净利润5,905.44万元，同比大幅下降57.34%。东威科技2024年第三季度净利润6,840.14万元，业绩同比大幅下降54.12%。本期经营活动产生的现金流净额为-749.93万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为高端印制电路电镀领域专用设备(PCB)、新能源领域专用设备、通用五金表面处理领域专用设备。主要产品包括垂直连续电镀设备、卷式水平膜材电镀设备、龙门式电镀设备三项，垂直连续电镀设备占比37.54%，卷式水平膜材电镀设备占比37.18%，龙门式电镀设备占比15.72%。
1、垂直连续电镀设备
2023年垂直连续电镀设备营收3.41亿元，同比去年的6.67亿元大幅下降了48.81%。2021年-2023年垂直连续电镀设备毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的45.4%，小幅下降到了2023年的39.83%。
2、卷式水平膜材电镀设备
2021年-2023年卷式水平膜材电镀设备营收呈大幅增长趋势，从2021年的965.66万元，大幅增长到2023年的3.38亿元。2023年卷式水平膜材电镀设备毛利率为49.57%，同比去年的49.85%基本持平。
3、龙门式电镀设备
2021年-2023年龙门式电镀设备营收呈大幅增长趋势，从2021年的6,422.65万元，大幅增长到2023年的1.43亿元。2021年-2023年龙门式电镀设备毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的18.7%，大幅增长到了2023年的28.74%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低20.68%，净利润同比大幅降低54.12%
2024年三季度，东威科技营业总收入为5.80亿元，去年同期为7.31亿元，同比下降20.68%，净利润为6,840.14万元，去年同期为1.49亿元，同比大幅下降54.12%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出369.01万元，去年同期支出1,845.86万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为6,845.05万元，去年同期为1.70亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降59.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.80亿元 | 7.31亿元 | -20.68% |
| 营业成本 | 3.55亿元 | 4.05亿元 | -12.38% |
| 销售费用 | 4,538.55万元 | 5,677.17万元 | -20.06% |
| 管理费用 | 4,399.49万元 | 4,333.38万元 | 1.53% |
| 财务费用 | -193.63万元 | -808.85万元 | 76.06% |
| 研发费用 | 6,258.40万元 | 5,737.09万元 | 9.09% |
| 所得税费用 | 369.01万元 | 1,845.86万元 | -80.01% |
2024年三季度主营业务利润为6,845.05万元，去年同期为1.70亿元，同比大幅下降59.73%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.80亿元，同比下降20.68%；（2）毛利率本期为38.75%，同比小幅下降了5.80%。
3、净现金流同比大幅增长8.64倍
2024年三季度，东威科技净现金流为3,658.15万元，去年同期为379.65万元，同比大幅增长8.64倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为8.20亿元，同比下降16.03%；
但是投资支付的现金本期为6.40亿元，同比大幅下降57.31%。
全国排名
截止到2025年3月6日，东威科技近十二个月的滚动营收为9.09亿元，在工业设备行业中，东威科技的全国排名为6名，全球排名为15名。
工业设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| llinois Tool Works 伊利诺斯工具 | 1155.0 | 3.22 | 253 | 8.99 |
| Dover 都福 | 563.0 | -0.68 | 196 | 33.89 |
| Ebara Corp 茬原 | 423.0 | 12.84 | 35 | 17.86 |
| Melrose Industries | 310.0 | -27.44 | -94.44 | -- |
| None | 272.0 | 10.80 | 9.28 | 64.63 |
| IDEX 艺达思 | 237.0 | 5.74 | 37 | 3.96 |
| Nordson 诺信 | 195.0 | 4.43 | 34 | 0.94 |
| Graco 固瑞克 | 153.0 | 2.07 | 35 | 3.39 |
| EnProIndustries恩佩罗工业 | 76.0 | -2.80 | 5.29 | -25.63 |
| 高测股份 | 62.0 | 102.37 | 15 | 191.71 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 东威科技 | 9.09 | 17.92 | 1.51 | 19.92 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
东威科技属于电子电镀设备行业，专注于高端精密电镀设备研发制造 电子电镀设备行业近三年受益于5G、新能源及半导体产业扩张，年复合增长率约18%，2023年市场规模达230亿元，未来三年预计突破400亿元，高端化、复合化及新能源电池铜箔设备需求成核心增长点
2、市场地位及占有率
东威科技为国内垂直连续电镀设备龙头，PCB领域市占率超35%，锂电铜箔设备市占率超80%，2024年营收中新能源设备占比突破60%，技术壁垒与客户黏性显著
3、主要竞争对手
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