利安隆(300596)2024年三季报解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
天津利安隆新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李海平”。公司的主营业务为高分子材料抗老化助剂的研发、生产和销售，目前公司的产品覆盖了抗氧化剂、光稳定剂和为客户提供一站式解决材料抗老化问题的U-pack产品的全产品系列。
根据利安隆2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收42.65亿元，同比小幅增长10.58%。扣非净利润3.02亿元，同比小幅增长11.80%。利安隆2024年第三季度净利润3.08亿元，业绩同比小幅增长11.23%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为高分子材料抗老化，占比高达82.32%，主要产品包括光稳定剂、抗氧化剂、润滑油添加剂三项，光稳定剂占比35.50%，抗氧化剂占比30.34%，润滑油添加剂占比17.46%。
1、光稳定剂
2021年-2023年光稳定剂营收呈增长趋势，从2021年的16.24亿元，增长到2023年的18.74亿元。2021年-2023年光稳定剂毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的36.56%，小幅下降到了2023年的31.95%。
2、抗氧化剂
2023年抗氧化剂营收16.02亿元，同比去年的16.46亿元基本持平。2021年-2023年抗氧化剂毛利率呈下降趋势，从2021年的20.8%，下降到了2023年的17.1%。
3、润滑油添加剂
2023年润滑油添加剂营收9.22亿元，同比去年的6.06亿元大幅增长了52.2%。同期，2023年润滑油添加剂毛利率为11.85%，同比去年的17.05%大幅下降了30.5%。
4、U-pack
2021年-2023年U-pack营收呈大幅增长趋势，从2021年的3.51亿元，大幅增长到2023年的6.38亿元。2021年-2023年U-pack毛利率呈下降趋势，从2021年的9.76%，下降到了2023年的7.16%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长11.23%
本期净利润为3.08亿元，去年同期2.77亿元，同比小幅增长11.23%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出6,314.27万元，去年同期支出4,087.56万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失2,471.08万元，去年同期损失731.87万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为3.57亿元，去年同期为3.09亿元，同比增长；（2）其他收益本期为3,987.89万元，去年同期为1,658.53万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长15.53%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 42.65亿元 | 38.57亿元 | 10.58% |
| 营业成本 | 33.64亿元 | 31.15亿元 | 7.97% |
| 销售费用 | 1.22亿元 | 1.02亿元 | 19.30% |
| 管理费用 | 1.76亿元 | 1.40亿元 | 25.41% |
| 财务费用 | 3,294.94万元 | 2,647.88万元 | 24.44% |
| 研发费用 | 1.88亿元 | 1.38亿元 | 35.73% |
| 所得税费用 | 6,314.27万元 | 4,087.56万元 | 54.48% |
2024年三季度主营业务利润为3.57亿元，去年同期为3.09亿元，同比增长15.53%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为42.65亿元，同比小幅增长10.58%；（2）毛利率本期为21.13%，同比小幅增长了1.90%。
全球排名
截止到2025年3月6日，利安隆近十二个月的滚动营收为53.0亿元，在化学助剂行业中，利安隆的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
化学助剂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NewMarket | 202.0 | 5.75 | 34 | 34.30 |
| Stepan | 158.0 | -2.41 | 3.66 | -28.50 |
| Innospec 英诺斯派 | 134.0 | 7.55 | 2.59 | -27.42 |
| 赞宇科技 | 96.0 | 7.19 | 0.88 | -36.59 |
| 西陇科学 | 77.0 | 7.21 | 0.33 | -16.30 |
| 江苏索普 | 54.0 | 12.41 | 0.18 | -57.38 |
| 利安隆 | 53.0 | 28.58 | 3.62 | 7.35 |
| 阳谷华泰 | 35.0 | 21.14 | 3.04 | 34.24 |
| 彤程新材 | 29.0 | 12.89 | 4.07 | -0.32 |
| 万盛股份 | 29.0 | 6.95 | 1.84 | -22.40 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
天津利安隆新材料股份有限公司属于化学制品行业，专注于高分子材料抗老化助剂及润滑油添加剂领域。 高分子材料抗老化行业近三年受新能源汽车、高端塑料及环保材料需求驱动，全球市场规模年均增速约6%，2025年预计突破50亿美元。未来行业将向功能精细化、应用多元化方向发展，新能源车轻量化及可再生材料普及将进一步提升抗老化助剂渗透率，中国市场份额有望从30%提升至40%。
2、市场地位及占有率
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