昆船智能(301311)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降
昆船智能技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“中国船舶集团有限公司”。公司的主营业务为智能物流系统及装备、智能产线系统及装备、运营维护及备品备件、专项产品及相关服务。公司主要产品或服务是智能物流系统及装备、智能产线系统及装备、运营维护及备品备件、专项产品及相关服务。
根据昆船智能2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收12.87亿元，同比小幅下降3.91%。扣非净利润-673.14万元，由盈转亏。昆船智能2024年第三季度净利润-624.41万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-4.42亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为智能制造业，主要产品包括智能物流系统及装备和智能产线系统及装备两项，其中智能物流系统及装备占比50.82%，智能产线系统及装备占比32.35%。
1、智能物流系统及装备
2023年智能物流系统及装备营收10.60亿元，同比去年的11.05亿元小幅下降了4.11%。同期，2023年智能物流系统及装备毛利率为22.51%，同比去年的18.73%增长了20.18%。
2、智能产线系统及装备
2023年智能产线系统及装备营收6.75亿元，同比去年的5.72亿元增长了17.99%。同期，2023年智能产线系统及装备毛利率为14.6%，同比去年的18.49%下降了21.04%。
3、专项产品及相关服务
2023年专项产品及相关服务营收2.74亿元，同比去年的2.82亿元基本持平。同期，2023年专项产品及相关服务毛利率为27.25%，同比去年的36.08%下降了24.47%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低3.91%，净利润由盈转亏
2024年三季度，昆船智能营业总收入为12.87亿元，去年同期为13.40亿元，同比小幅下降3.91%，净利润为-624.41万元，去年同期为4,270.18万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然信用减值损失本期收益347.09万元，去年同期损失2,516.29万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1,272.77万元，去年同期为5,702.28万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失2,050.25万元，去年同期收益410.38万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降77.68%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.87亿元 | 13.40亿元 | -3.91% |
| 营业成本 | 10.83亿元 | 10.74亿元 | 0.77% |
| 销售费用 | 4,054.62万元 | 4,893.23万元 | -17.14% |
| 管理费用 | 8,029.95万元 | 8,619.74万元 | -6.84% |
| 财务费用 | 290.61万元 | -4.61万元 | 6397.78% |
| 研发费用 | 6,477.44万元 | 6,591.38万元 | -1.73% |
| 所得税费用 | 840.71万元 | 187.81万元 | 347.64% |
2024年三季度主营业务利润为1,272.77万元，去年同期为5,702.28万元，同比大幅下降77.68%。
虽然销售费用本期为4,054.62万元，同比下降17.14%，不过（1）营业总收入本期为12.87亿元，同比小幅下降3.91%；（2）毛利率本期为15.91%，同比下降了3.91%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损有所减小
昆船智能2024年三季度非主营业务利润为-1,056.47万元，去年同期为-1,244.29万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,272.77万元 | -203.84% | 5,702.28万元 | -77.68% |
| 资产减值损失 | -2,050.25万元 | 328.35% | 410.38万元 | -599.60% |
| 营业外支出 | 197.63万元 | -31.65% | 85.35万元 | 131.56% |
| 其他收益 | 766.23万元 | -122.71% | 942.13万元 | -18.67% |
| 信用减值损失 | 347.09万元 | -55.59% | -2,516.29万元 | 113.79% |
| 其他 | 78.10万元 | -12.51% | 4.83万元 | 1517.62% |
| 净利润 | -624.41万元 | 100.00% | 4,270.18万元 | -114.62% |
全球排名
截止到2025年3月7日，昆船智能近十二个月的滚动营收为21.0亿元，在仓储物流装备行业中，昆船智能的全球营收规模排名为5名，全国排名为2名。
仓储物流装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Daifuku 大福 | 299.0 | 8.87 | 22 | 11.96 |
| None | 54.0 | 19.40 | 5.11 | 17.84 |
| Descartes Systems 笛卡尔系统 | 42.0 | 18.00 | 8.42 | 30.54 |
| 今天国际 | 31.0 | 48.67 | 3.88 | 85.84 |
| 昆船智能 | 21.0 | 8.80 | 0.81 | -3.93 |
| 中邮科技 | 20.0 | 11.05 | 0.72 | 17.84 |
| 中科微至 | 20.0 | 17.57 | 0.21 | -53.93 |
| 北自科技 | 19.0 | 18.90 | 1.55 | 25.15 |
| 三丰智能 | 17.0 | 14.10 | 0.20 | -- |
| 音飞储存 | 16.0 | 33.27 | 1.42 | 14.48 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
昆船智能属于智能物流装备及系统集成行业。 智能物流装备行业近三年受电商、智能制造升级驱动，市场规模年均增速超12%，2024年行业规模突破1200亿元。未来趋势聚焦AI与物联网融合，仓储机器人、自动化分拣系统需求激增，预计2025年后复合增长率维持10%-15%，新能源及医药领域将成为新增长极。
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