太龙股份(300650)2024年三季报解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
太龙电子股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“庄占龙”。公司主营业务为提供集照明设计、开发制造、系统综合服务于一体的商业照明整体解决方案及半导体分销。公司主要产品包括照明器具、LED显示屏、光电标识、半导体分销。
根据太龙股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收19.45亿元，同比小幅增长6.76%。扣非净利润2,416.21万元，同比小幅下降6.21%。太龙股份2024年第三季度净利润3,424.14万元，业绩同比小幅增长13.84%。本期经营活动产生的现金流净额为1.57亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为半导体分销，占比高达82.48%。
1、半导体分销
2021年-2023年半导体分销营收呈大幅下降趋势，从2021年的43.89亿元，大幅下降到2023年的21.81亿元。2023年半导体分销毛利率为5.87%，同比去年的6.52%小幅下降了9.97%。
2021年，该产品名称由“电子元器件”变更为“半导体分销”。
2、照明器具
2023年照明器具营收3.15亿元，同比去年的2.94亿元小幅增长了6.98%。同期，2023年照明器具毛利率为30.14%，同比去年的26.88%小幅增长了12.13%。
2020年，该产品名称由“LED照明器具”变更为“照明器具”。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长13.84%
本期净利润为3,424.14万元，去年同期3,007.76万元，同比小幅增长13.84%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失959.63万元，去年同期损失258.70万元，同比大幅增长；
但是投资收益本期为863.02万元，去年同期为-113.96万元，扭亏为盈。
2、净现金流由负转正
2024年三季度，太龙股份净现金流为9,747.34万元，去年同期为-3,030.60万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为18.75亿元，同比大幅增长49.13%；（2）取得借款收到的现金本期为1.28亿元，同比大幅下降66.69%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为21.63亿元，同比大幅增长33.14%；（2）偿还债务支付的现金本期为1.69亿元，同比大幅下降61.88%。
全球排名
截止到2025年2月21日，太龙股份近十二个月的滚动营收为26.0亿元，在灯具照明行业中，太龙股份的全球营收规模排名为9名，全国排名为6名。
灯具照明营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Signify昕诺飞 | 466.0 | -3.61 | 25 | -6.24 |
| Acuity Brands | 280.0 | 3.53 | 31 | 11.33 |
| ams OSRAM艾迈斯欧司朗 | 273.0 | 0.81 | -122.48 | -- |
| 佛山照明 | 91.0 | 34.23 | 2.90 | -2.88 |
| 欧普照明 | 78.0 | -0.74 | 9.24 | 4.92 |
| 立达信 | 67.0 | 7.24 | 3.14 | -11.11 |
| 得邦照明 | 47.0 | 1.38 | 3.76 | 3.17 |
| 阳光照明 | 31.0 | -13.92 | 2.15 | -23.69 |
| 太龙股份 | 26.0 | 32.66 | 0.43 | 17.21 |
| 三雄极光 | 24.0 | 0.14 | 2.05 | -4.43 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
太龙股份属于电子元器件制造业中的其他电子行业。 近三年，其他电子行业受益于5G通信、物联网设备及汽车电子需求增长，市场规模年均增速约7.5%，2024年预估全球市场规模达5800亿美元。未来趋势聚焦于AIoT集成、高端半导体元件国产替代及新能源领域应用扩展，2025年市场空间有望突破6500亿美元，年复合增长率维持8%-10%。
2、市场地位及占有率
太龙股份在细分领域以LED照明驱动模组和半导体分销为主，2024年上半年营收同比增长12%，但在国内其他电子行业中市占率不足1%，处于区域性中游水平，核心竞争优势集中于定制化电源管理解决方案。
3、主要竞争对手
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