标榜股份(301181)2024年三季报解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
江阴标榜汽车部件股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“赵奇”。公司主营业务为汽车尼龙管路及连接件等系列产品的研发、生产和销售。主要产品为动力系统连接管路、冷却系统连接管路、连接件等。
根据标榜股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.59亿元，同比小幅下降12.64%。扣非净利润6,673.11万元，同比大幅下降30.52%。标榜股份2024年第三季度净利润8,878.29万元，业绩同比下降20.55%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车尼龙管路及连接件，主要产品包括动力系统连接管路和连接件两项，其中动力系统连接管路占比55.83%，连接件占比23.10%。
1、动力系统连接管路
2023年动力系统连接管路营收3.19亿元，同比去年的3.21亿元基本持平。同期，2023年动力系统连接管路毛利率为27.8%，同比去年的29.77%小幅下降了6.62%。
2、连接件
2021年-2023年连接件营收呈增长趋势，从2021年的1.09亿元，增长到2023年的1.32亿元。2023年连接件毛利率为40.9%，同比去年的31.4%大幅增长了30.25%。
3、冷却系统连接管路
2021年-2023年冷却系统连接管路营收呈大幅增长趋势，从2021年的2,424.86万元，大幅增长到2023年的6,877.00万元。2021年-2023年冷却系统连接管路毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的42.45%，小幅下降到了2023年的40.6%。
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降20.55%
本期净利润为8,878.29万元，去年同期1.12亿元，同比下降20.55%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为2,265.49万元，去年同期为1,527.68万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为7,259.23万元，去年同期为1.12亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降35.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.59亿元 | 4.12亿元 | -12.64% |
| 营业成本 | 2.40亿元 | 2.62亿元 | -8.23% |
| 销售费用 | 721.32万元 | 734.14万元 | -1.75% |
| 管理费用 | 1,786.03万元 | 1,513.23万元 | 18.03% |
| 财务费用 | -107.19万元 | -678.84万元 | 84.21% |
| 研发费用 | 2,060.20万元 | 1,903.11万元 | 8.26% |
| 所得税费用 | 1,227.83万元 | 1,778.19万元 | -30.95% |
2024年三季度主营业务利润为7,259.23万元，去年同期为1.12亿元，同比大幅下降35.33%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.59亿元，同比小幅下降12.64%；（2）毛利率本期为33.14%，同比小幅下降了3.21%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
标榜股份2024年三季度非主营业务利润为2,846.88万元，去年同期为1,727.29万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,259.23万元 | 81.76% | 1.12亿元 | -35.33% |
| 投资收益 | 2,265.49万元 | 25.52% | 1,527.68万元 | 48.30% |
| 其他 | 617.00万元 | 6.95% | 290.06万元 | 112.71% |
| 净利润 | 8,878.29万元 | 100.00% | 1.12亿元 | -20.55% |
全国排名
截止到2025年2月23日，标榜股份近十二个月的滚动营收为5.71亿元，在汽车空调行业中，标榜股份的全国排名为8名，全球排名为11名。
汽车空调营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 三花智控 | 246.0 | 26.58 | 29 | 25.94 |
| Standard Motor Products | 107.0 | 4.07 | 2.01 | -32.87 |
| 航天机电 | 92.0 | 14.83 | -4.26 | -- |
| Sanden 三电 | 89.0 | 15.41 | -0.38 | -- |
| 奥特佳 | 69.0 | 22.51 | 0.73 | -- |
| Tenneco天纳克 | 65.0 | -61.33 | 22 | -- |
| 松芝股份 | 48.0 | 12.03 | 1.00 | -26.05 |
| 腾龙股份 | 33.0 | 23.08 | 1.94 | 7.66 |
| 上海汽配 | 19.0 | 17.12 | 1.61 | 8.40 |
| 开特股份 | 6.53 | 33.02 | 1.14 | 54.52 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 标榜股份 | 5.71 | -3.34 | 1.49 | 6.22 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
标榜股份属于汽车零部件行业，聚焦于汽车尼龙燃油管路系统及连接件的研发、生产和销售。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升驱动，轻量化、电动化技术需求激增，2023年市场规模达4.2万亿元，预计2025年将突破5万亿元，年复合增长率约6%。未来趋势向智能化、集成化热管理系统及低碳材料应用延伸，新能源车核心部件国产替代加速，带动头部企业技术壁垒与市场份额提升。
2、市场地位及占有率
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