保隆科技(603197)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
上海保隆汽车科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张祖秋”。公司致力于汽车智能化和轻量化产品的研发、生产和销售,主要产品有汽车轮胎压力监测系统(TPMS)、汽车金属管件(含排气系统管件、汽车结构件、EGR管件)、气门嘴、平衡块、传感器和ADAS(高级辅助驾驶系统)等。
根据保隆科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收50.26亿元，同比增长20.96%。扣非净利润2.10亿元，同比下降24.29%。保隆科技2024年第三季度净利润2.64亿元，业绩同比下降22.10%。
2023年公司的主要业务为汽车，占比高达95.77%，主要产品包括TPMS及配件和工具、汽车金属管件、气门嘴及配件、空气悬架四项，TPMS及配件和工具占比32.40%，汽车金属管件占比24.10%，气门嘴及配件占比13.30%，空气悬架占比11.88%。
2017年-2023年TPMS及配件和工具营收呈大幅增长趋势，从2017年的4.91亿元，大幅增长到2023年的19.11亿元。2021年-2023年TPMS及配件和工具毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的25.46%，小幅下降到了2023年的24.31%。
2021年，该产品名称由“TPMS及配件和”变更为“TPMS及配件和工具”。
2019年-2023年汽车金属管件营收呈大幅增长趋势，从2019年的9.05亿元，大幅增长到2023年的14.21亿元。2021年-2023年汽车金属管件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的19.57%，大幅增长到了2023年的29.21%。
2020年-2023年气门嘴及配件营收呈大幅增长趋势，从2020年的5.99亿元，大幅增长到2023年的7.84亿元。2023年气门嘴及配件毛利率为43.11%，同比去年的38.18%小幅增长了12.91%。
2019年，该产品名称由“气门嘴”变更为“气门嘴及配件”。
2023年空气悬架营收7.01亿元，同比去年的2.55亿元大幅增长了174.75%。同期，2023年空气悬架毛利率为24.57%，同比去年的26.25%小幅下降了6.4%。
2022年，该产品名称由“其他”变更为“空气悬架”。
2023年传感器营收5.31亿元，同比去年的3.66亿元大幅增长了45.16%。2021年-2023年传感器毛利率呈下降趋势，从2021年的24.75%，下降到了2023年的20.67%。
2022年，该产品名称由“其他”变更为“传感器”。
1、营业总收入同比增加20.96%，净利润同比降低22.10%
2024年三季度，保隆科技营业总收入为50.26亿元，去年同期为41.55亿元，同比增长20.96%，净利润为2.64亿元，去年同期为3.39亿元，同比下降22.10%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为3.13亿元，去年同期为3.61亿元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为645.09万元，去年同期为4,071.61万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
50.26亿元 |
41.55亿元 |
20.96% |
| 营业成本 |
37.10亿元 |
29.95亿元 |
23.85% |
| 销售费用 |
1.74亿元 |
1.38亿元 |
26.63% |
| 管理费用 |
3.32亿元 |
2.68亿元 |
24.06% |
| 财务费用 |
6,170.32万元 |
6,296.64万元 |
-2.01% |
| 研发费用 |
4.18亿元 |
3.11亿元 |
34.39% |
| 所得税费用 |
7,712.60万元 |
7,654.17万元 |
0.76% |
2024年三季度主营业务利润为3.13亿元，去年同期为3.61亿元，同比小幅下降13.33%。
虽然营业总收入本期为50.26亿元，同比增长20.96%，不过毛利率本期为26.20%，同比小幅下降了1.72%，导致主营业务利润同比小幅下降。
截止到2025年3月7日，保隆科技近十二个月的滚动营收为59.0亿元，在底盘系统行业中，保隆科技的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
底盘系统营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Dana 达纳 |
746.0 |
4.76 |
-4.13 |
-- |
| 拓普集团 |
197.0 |
44.64 |
22 |
50.71 |
| SAF Holland |
164.0 |
29.96 |
6.23 |
79.63 |
| 富奥股份 |
158.0 |
12.54 |
6.04 |
-12.48 |
| 亚普股份 |
86.0 |
-1.05 |
4.66 |
-2.71 |
| 保隆科技 |
59.0 |
20.97 |
3.79 |
27.41 |
| 正裕工业 |
18.0 |
15.61 |
0.59 |
-18.79 |
| 纽泰格 |
9.03 |
22.14 |
0.73 |
8.15 |
| 兆丰股份 |
8.06 |
19.72 |
1.84 |
4.73 |
| 凯众股份 |
7.39 |
14.36 |
0.92 |
3.54 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
保隆科技属于汽车零部件行业，专注智能化与轻量化核心产品研发及生产。 汽车零部件行业近三年在电动化、智能化驱动下加速发展，2022年全球市场规模超1.5万亿美元，中国占比超30%。空气悬架领域渗透率从2022年1.7%升至2025年预估5.2%，2026年国内市场规模预计达343亿元，传感器和ADAS市场因自动驾驶需求年均增速超25%。未来轻量化、集成化技术将主导行业创新，单车价值量持续提升。
