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分析报告

贵广网络(600996)2024年中报解读:资产负债率同比增加,净利润近3年整体呈现下降趋势

贵州省广播电视信息网络股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“中共贵州省委宣传部”。公司主要从事广播电视网络的建设运营,主要业务包括广播电视节目收视服务、数字电视增值业务的开发与经营、数据业务、有线电视相关工程及安装、节目传输、终端销售等,业务区域覆盖贵州省全境。

根据贵广网络2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收8.89亿元,同比大幅下降31.47%。扣非净利润-4.91亿元,较去年同期亏损增大。贵广网络2024年半年度净利润-4.40亿元,业绩较去年同期亏损增大。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括数据业务、基本收视业务、工程及安装三项,数据业务占比38.39%,基本收视业务占比26.41%,工程及安装占比22.05%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
数据业务 3.41亿元 38.39% -
基本收视业务 2.35亿元 26.41% -
工程及安装 1.96亿元 22.05% -
其他 4,528.39万元 5.09% -
增值业务 4,398.87万元 4.95% -
其他业务 2,762.73万元 3.11% -

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比下降31.47%,净利润亏损持续增大

2024年半年度,贵广网络营业总收入为8.89亿元,去年同期为12.98亿元,同比大幅下降31.47%,净利润为-4.40亿元,去年同期为-1.53亿元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-4.08亿元,去年同期为-8,046.98万元,亏损增大。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.89亿元 12.98亿元 -31.47%
营业成本 9.48亿元 10.47亿元 -9.40%
销售费用 4,469.94万元 3,291.95万元 35.78%
管理费用 1.38亿元 1.59亿元 -13.39%
财务费用 1.54亿元 1.30亿元 18.58%
研发费用 562.47万元 533.52万元 5.43%
所得税费用 33.11万元 34.51万元 -4.06%

2024年半年度主营业务利润为-4.08亿元,去年同期为-8,046.98万元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为8.89亿元,同比大幅下降31.47%;(2)毛利率本期为-6.65%,同比大幅下降了25.98%。

3、费用情况

2024年半年度公司营收8.89亿元,同比大幅下降31.47%,虽然营收在下降,但是销售费用、财务费用却在增长。

1)销售费用大幅增长

本期销售费用为4,469.94万元,同比大幅增长35.78%。销售费用大幅增长的原因是:虽然广告宣传费本期为273.27万元,去年同期为660.40万元,同比大幅下降了58.62%,但是职工薪酬本期为3,331.21万元,去年同期为1,753.84万元,同比大幅增长了89.94%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 3,331.21万元 1,753.84万元
市场营销费 715.51万元 617.60万元
广告宣传费 273.27万元 660.40万元
其他 149.95万元 260.11万元
合计 4,469.94万元 3,291.95万元

2)财务费用增长

本期财务费用为1.54亿元,同比增长18.58%。财务费用增长的原因是:

(1)利息费用本期为1.70亿元,去年同期为1.56亿元,同比小幅增长了9.25%。

(2)利息收入本期为3,465.86万元,去年同期为4,291.61万元,同比下降了19.24%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 1.70亿元 1.56亿元
减:利息收入 -3,465.86万元 -4,291.61万元
其他 1,900.11万元 1,745.68万元
合计 1.54亿元 1.30亿元

PART 3
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非经常性损益弥补归母净利润的损失

贵广网络2024半年度的归母净利润亏损了4.19亿元,而非经常性损益盈利了7,156.71万元,弥补了归母净利润的损失,使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表:

2024半年度的非经常性损益


项目 金额
债务重组损益 4,810.89万元
政府补助 2,243.46万元
其他 102.35万元
合计 7,156.71万元

政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额2,243.46万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
往期留存政府补助计入当期利润(注1) 1,920.29万元
其他 323.17万元
小计 2,243.46万元

往期留存政府补助剩余金额为3.13亿元,其中1,920.29万元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

注1.留存收益转入当期收益的主要构成


项目名称 金额
多彩贵州广电云村村通项目补助 901.56万元
县乡联网 276.79万元
贵州省2022年民族地区有线高清交互数字电视机顶盒推广普及补贴 257.36万元
民族地区有线高清交互数字电视机顶盒推广普及覆盖项目 245.44万元

(2)本期共收到政府补助1,133.60万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润(注2) 810.43万元
本期政府补助计入当期利润 323.17万元
小计 1,133.60万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注2.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
贵州省宽带乡村示范工程 72.50万元
多彩贵州广电云村村通项目补助 45.00万元
基于新一代信息技术赋能的民族服饰创新成果产业化服务及推广平台建设 6.05万元

(3)本期政府补助余额还剩下2.99亿元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
多彩贵州广电云村村通项目补助 1.44亿元
长征数字科技艺术馆 4,914.51万元
县乡联网 1,882.67万元
民族地区有线高清交互数字电视机顶盒推广普及覆盖项目 1,703.87万元
贵州省2022年民族地区有线高清交互数字电视机顶盒推广普及补贴 1,200.83万元

扣非净利润趋势

PART 4
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应收账款坏账风险较大,应收账款周转率持续下降

虽本期应收账款已进行大额计提,但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降,账龄质量也仍然较差。

2024半年度,企业应收账款合计30.01亿元,占总资产的17.96%,相较于去年同期的30.71亿元基本不变。

1、坏账损失6,509.41万元

2024年半年度,企业信用减值损失1.09亿元,其中主要是应收账款坏账损失6,509.41万元。

2、应收账款周转率连续5年下降

本期,企业应收账款周转率为0.30。在2019年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率连续5年下降,平均回款时间从360天增加到了600天,回款周期增长,应收账款的回款风险越来越大。

(注:2021年中计提坏账9536.27万元,2022年中计提坏账1.52亿元,2023年中计提坏账6438.89万元,2024年中计提坏账6509.41万元。)

3、短期回收款占比低,三年以上账龄占比增长

一般而言,如果大多数的应收账款的账龄在一年以内,那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有31.95%的应收账款在一年以内,这个比例偏低,风险明显偏高。

账龄结构


账龄 期末余额 占比
未逾期 4.07亿元 9.22%
一年以内 14.10亿元 31.95%
一至三年 14.60亿元 33.09%
三年以上 8.37亿元 18.96%

从账龄趋势情况来看,公司一年以内应收账款占比,在2022半年度至2024半年度从49.68%下降到31.95%。三年以上应收账款占比,在2022半年度至2024半年度从6.92%大幅上涨到18.96%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

PART 5
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追加投入新蒲新区中建·幸福城2#商业楼以资抵债

2024半年度,贵广网络在建工程余额合计2.74亿元,相较期初的1.89亿元大幅增长了44.51%。主要在建的重要工程是贵安新区龙山工业园B9栋工业厂房和新蒲新区中建·幸福城2#商业楼以资抵债。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
贵安新区龙山工业园B9栋工业厂房 1.05亿元 - - 85%
新蒲新区中建·幸福城2#商业楼以资抵债 8,100.00万元 8,100.00万元 - 77%
丹寨县平安丹寨建设重点整治1+8行动及智能交通建设项目-传输链路部分 - 183.83万元 189.88万元 100%

贵安新区龙山工业园B9栋工业厂房(大额在建项目)

经过深度搜索,关于贵广网络贵安新区龙山工业园B9栋工业厂房的具体信息如下:

建设目标:贵广网络贵安新区龙山工业园B9栋工业厂房的建设旨在为园区内的企业提供现代化、标准化的生产空间,以促进新能源汽车产业链的发展。通过打造高品质的厂房设施,吸引包括比亚迪在内的动力电池制造企业入驻,助力贵安新区形成具有竞争力的产业集群。

建设内容:B9栋工业厂房将按照高标准设计建造,涵盖生产区、仓储区以及配套办公区域等。厂房内部配备有先进的生产设备和安全设施,并且会进行室内电梯安装,同时厂房外的道路及基础设施也将得到完善,确保满足企业的生产和物流需求。

预期收益:随着B9栋工业厂房及其配套设施的建成投入使用,预计将带来可观的经济效益和社会效益。它不仅能够提供大量的就业机会,还将带动上下游产业的发展,增强地区经济活力。此外,该厂房作为产业园区的一部分,对提升当地产业结构、推动地方经济发展有着积极作用。不过,具体的财务回报和经济增长数据需参考项目的后续运营情况和正式发布的评估报告。

PART 6
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资产负债率同比增加

2024年半年度,企业资产负债率为74.88%,去年同期为68.80%,同比小幅增长了6.08%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为167.08亿元,同比小幅下降10.90%,另外总负债本期为125.11亿元,同比小幅下降3.02%。

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