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分析报告

中铝国际(601068)2024年中报解读:工程施工及承包收入的增长推动公司营收的小幅增长,资产减值损失由损失变为收益推动净利润扭亏为盈

中铝国际工程股份有限公司于2018年上市。公司主营业务为工程勘察、设计及咨询、工程及施工承包、装备制造及贸易。公司主要产品包括采矿、选矿、房屋建筑、环保设备等。

根据中铝国际2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收107.10亿元,同比小幅增长11.31%。扣非净利润6,632.50万元,扭亏为盈。中铝国际2024年半年度净利润1.99亿元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-20.35亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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工程施工及承包收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事工程施工及承包、装备制造、工程勘察设计与咨询。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工程施工及承包 85.00亿元 79.36% 6.34%
装备制造 11.83亿元 11.04% 13.87%
工程勘察设计与咨询 9.56亿元 8.92% 32.22%
其他业务 7,194.00万元 0.67% 20.42%
分产品 营业收入 占比 毛利率
工程施工及承包 85.50亿元 79.83% -
装备制造 11.96亿元 11.17% -
工程勘察设计与咨询 9.64亿元 9.0% -

2、工程施工及承包收入的增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收107.10亿元,与去年同期的96.22亿元相比,小幅增长了11.31%,主要是因为工程施工及承包本期营收85.50亿元,去年同期为73.89亿元,同比增长了15.72%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
工程施工及承包 85.50亿元 73.89亿元 15.72%
装备制造 11.96亿元 11.59亿元 7.45%
工程设计与咨询 9.64亿元 - -
工程勘察设计与咨询 9.56亿元 11.49亿元 -16.83%
分部间抵消 - -7,447.33万元 -100.0%
其他业务 -9.56亿元 - -
合计 107.10亿元 96.22亿元 11.31%

3、工程施工及承包毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的10.86%,同比小幅下降到了今年的9.58%,主要是因为工程施工及承包本期毛利率6.4%,去年同期为8.05%,同比下降20.5%。

PART 2
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资产减值损失由损失变为收益推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比小幅增加11.31%,净利润扭亏为盈

2024年半年度,中铝国际营业总收入为107.10亿元,去年同期为96.22亿元,同比小幅增长11.31%,净利润为1.99亿元,去年同期为-8.16亿元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然所得税费用本期支出7,023.80万元,去年同期收益1.31亿元,同比大幅下降;

但是资产减值损失本期收益2,466.30万元,去年同期损失12.18亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅下降81.27%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 107.10亿元 96.22亿元 11.31%
营业成本 96.85亿元 85.78亿元 12.91%
销售费用 6,009.50万元 5,025.30万元 19.59%
管理费用 4.71亿元 4.66亿元 1.13%
财务费用 1.05亿元 3,277.00万元 220.37%
研发费用 3.16亿元 3.20亿元 -1.54%
所得税费用 7,023.80万元 -1.31亿元 153.78%

2024年半年度主营业务利润为2,323.90万元,去年同期为1.24亿元,同比大幅下降81.27%。

虽然营业总收入本期为107.10亿元,同比小幅增长11.31%,不过毛利率本期为9.58%,同比小幅下降了1.28%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润扭亏为盈

中铝国际2024年半年度非主营业务利润为2.46亿元,去年同期为-10.71亿元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,323.90万元 11.67% 1.24亿元 -81.27%
投资收益 3,087.20万元 15.51% 563.70万元 447.67%
资产减值损失 2,466.30万元 12.39% -12.18亿元 102.03%
营业外收入 4,485.10万元 22.53% 391.30万元 1046.21%
营业外支出 2,652.20万元 13.32% 842.50万元 214.80%
信用减值损失 1.59亿元 79.65% 1.40亿元 12.96%
其他 1,365.00万元 6.86% 546.10万元 149.95%
净利润 1.99亿元 100.00% -8.16亿元 124.40%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

中铝国际属于有色金属行业的工程服务与装备制造领域,聚焦铝工业全产业链技术研发与工程总承包。 有色金属工程服务行业近三年受绿色低碳转型驱动,全球铝工业技术升级需求年均增长9.3%,2024年国内铝加工装备市场规模突破1,200亿元。未来趋势向智能化、环保化发展,预计2025年再生铝工程技术服务市场占比将提升至35%,海外“一带一路”沿线工程项目贡献率超40%。

2、市场地位及占有率

中铝国际在国内铝工业工程技术服务领域位列前三,2024年承接海外电解铝工程订单占比达28%,在氧化铝工程总承包细分市场占据19%份额,核心专利数量居行业首位。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中铝国际(601068) 有色金属工业全流程技术服务商 2025年铝工业环保改造项目签约额突破85亿元,海外EPC合同占比32%
中国化学(601117) 化工及冶金工程综合服务商 2024年新材料工程营收占比41%,境外合同额同比增26%
中钢国际(000928) 冶金工程与装备集成商 氢冶金技术中标国内首套百万吨级项目,合同额37亿元
中国电建(601669) 能源电力工程龙头企业 2025年Q1新能源工程订单占比提升至58%
中材国际(600970) 水泥工程全球领导者 2024年境外水泥EPC市占率维持63%

总结
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1、经营分析总结

2024年半年度扣非净利润同比去年扭亏为盈。

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