金钼股份(601958)2024年中报解读：在建工程余额大幅增长，12亿元的对外股权投资
金堆城钼业股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“陕西有色集团”。公司主营业务是钼系列产品的生产、销售、研发及钼相关产品贸易经营业务。主要产品是钼炉料、钼化工、钼金属、硫酸、高硫精矿粉、电解铜、铝锭。
根据金钼股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收65.93亿元，同比增长19.66%。扣非净利润14.91亿元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为5.81亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
主营业务构成
公司的主要业务为钼矿产品开采、冶炼及深加工，占比高达92.48%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 钼矿产品开采、冶炼及深加工 | 60.97亿元 | 92.48% | 44.10% |
| 商品贸易 | 4.50亿元 | 6.83% | 1.22% |
| 其他业务 | 4,551.11万元 | 0.69% | 12.83% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 钼矿产品开采、冶炼及深加工 | 60.97亿元 | 92.48% | 44.10% |
| 商品贸易 | 4.50亿元 | 6.83% | 1.22% |
| 其他业务 | 4,551.11万元 | 0.69% | 12.83% |
12亿元的对外股权投资
在2024半年度报告中，金钼股份用于对外股权投资的资产为11.72亿元，对外股权投资所产生的收益为0元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2024年中资产 | 2024年中收益 |
|---|---|---|
| 安徽金沙钼业有限公司 | 8.48亿元 | 0元 |
| 吉林天池钼业有限公司 | 3.24亿元 | 0元 |
| 合计 | 11.72亿元 | 0元 |
1、安徽金沙钼业有限公司
安徽金沙钼业有限公司业务性质为钼矿开发。
历年投资数据
| 安徽金沙钼业有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 计提减值准备 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年中 | 10.00 | 0元 | 0元 | 8.48亿元 |
| 2023年中 | 10.00 | 0元 | 0元 | 8.48亿元 |
| 2023年末 | 10.00 | 0元 | 0元 | 8.48亿元 |
| 2022年末 | 10.00 | 0元 | 0元 | 8.48亿元 |
| 2021年末 | 10.00 | 0元 | 3,016.85万元 | 8.48亿元 |
| 2020年末 | 10.00 | 0元 | 3,836.43万元 | 8.48亿元 |
| 2019年末 | 10.00 | 0元 | 771.84万元 | 8.41亿元 |
| 2018年末 | 10.00 | 0元 | 0元 | 0元 |
| 2017年末 | 10.00 | 0元 | 0元 | 0元 |
| 2016年末 | 10.00 | 0元 | 0元 | 8.48亿元 |
| 2015年末 | 10.00 | 0元 | 0元 | 8.48亿元 |
| 2014年末 | 10.00 | 0元 | 0元 | 8.39亿元 |
| 2013年末 | - | 8.39亿元 | 0元 | 8.39亿元 |
2、吉林天池钼业有限公司
吉林天池钼业有限公司业务性质为钼矿开发。
历年投资数据
| 吉林天池钼业有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年中 | 18.30 | 0元 | 0元 | 3.24亿元 |
| 2023年中 | 18.30 | 0元 | 0元 | 2.93亿元 |
| 2023年末 | 18.30 | 0元 | 2,192.54万元 | 3.24亿元 |
| 2022年末 | 18.30 | 0元 | -310.12万元 | 2.93亿元 |
| 2021年末 | 18.30 | 0元 | -274.43万元 | 2.96亿元 |
| 2020年末 | 18.30 | 3亿元 | -107.25万元 | 2.99亿元 |
在建工程余额大幅增长
2024半年度，金钼股份在建工程余额合计7.49亿元，相较期初的5.99亿元大幅增长了25.04%。主要在建的重要工程是钼焙烧低浓度烟气制酸升级改造项目、东沟钼矿东帮渡河剥离工程等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 钼焙烧低浓度烟气制酸升级改造项目 | 1.36亿元 | 6,244.35万元 | - | 77.00 |
| 东沟钼矿东帮渡河剥离工程 | 1.33亿元 | 1,953.31万元 | - | 85.00 |
| 金堆城钼矿总体采矿升级改造项目 | 1.15亿元 | 495.96万元 | - | 65.00 |
| 2023年矿山地质环境保护与土地复垦工程 | 3,617.51万元 | 1,148.35万元 | - | 65.00 |
| 2022年矿山地质环境保护与土地复垦工程 | 3,561.90万元 | 410.06万元 | - | 85.00 |
| 东沟钼矿占补平衡造林工程 | 3,133.77万元 | 3,133.77万元 | - | 10.00 |
| 废水处理及钼回收综合利用 | 2,904.85万元 | 29.10万元 | - | 98.00 |
| 化学分公司生产四区A线、生产六区氨气排放量消减项目 | 2,759.15万元 | 844.27万元 | - | 85.00 |
钼焙烧低浓度烟气制酸升级改造项目（大额新增投入项目）
建设目标：通过采用丹麦托普索公司的WSA制酸工艺建设钼焙烧低浓度烟气制酸装置，大幅降低硫酸产量，降低外排废气量、废酸量并减轻末端治理成本，同时产出的硫酸产品质量更高、销路更佳，提升公司整体环保治理水平及经济效益。
建设内容：本项目拟采用丹麦托普索公司 WSA湿法制酸工艺技术及设备，建设钼焙烧低浓度烟气制酸装置，建设地点为矿山分公司钼炉料产品部厂区内，无需新增项目建设用地。项目主要建设内容包括建筑工程建设、设备购置及安装、工器具及生产工具购置等。
预期收益：通过实施本项目，将大幅降低硫酸产量，降低外排废气量、废酸量并减轻末端治理成本，保障公司主营业务钼精矿焙烧产能的稳定，显著提升公司环保治理水平及整体经济效益。项目预计投资总额为17,998.98万元，募集资金投入16,000.00万元。
重大资产负债及变动情况
其他流动资产小幅减少
2024年半年度，金钼股份的其他流动资产合计23.76亿元，占总资产的12.27%，相较于年初的27.87亿元小幅减少14.73%。
主要原因是大额定期存单减少4.31亿元。
2024半年度其他流动资产结构
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 |
|---|---|---|
| 大额定期存单 | 23.01亿元 | 27.31亿元 |
| 增值税重分类 | 7,308.19万元 | 5,562.64万元 |
| 企业所得税重分类 | 253.94万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
金钼股份属于有色金属行业中的钼金属细分领域 近三年全球钼行业受新能源、军工及高端装备需求驱动保持稳健增长，2023—2025年全球钼消费量年均增速约4%，2024年国内钼精矿产量达12.5万吨，市场规模超150亿美元。未来随着航空航天高温合金、半导体靶材等高端领域需求扩容，预计2025年全球钼市场规模突破200亿美元，中国占据全球40%以上供给份额，行业集中度持续提升
2、市场地位及占有率
金钼股份是国内最大的一体化钼业集团，拥有亚洲最大露天钼矿，2024年钼产品国内市场占有率约28%，位列全球前三，其钼冶炼产能占国内总产能35%，高端钼化工产品市占率超50%
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