根据金马游乐2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.13亿元，同比下降28.97%。扣非净利润264.39万元，同比大幅下降95.97%。金马游乐2024年半年度净利润1,409.12万元，业绩同比大幅下降79.35%。本期经营活动产生的现金流净额为1.00亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

产品方面，游乐设施为第一大收入来源，占比79.68%。

2024年半年度公司营收3.13亿元，与去年同期的4.41亿元相比，下降了28.97%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的38.07%，同比下降到了今年的29.05%，主要是因为大型游乐设施本期毛利率27.64%，去年同期为29.92%，同比小幅下降7.62%。

2024年半年度，金马游乐营业总收入为3.13亿元，去年同期为4.40亿元，同比下降28.97%，净利润为1,409.12万元，去年同期为6,824.93万元，同比大幅下降79.35%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期损失405.92万元，去年同期损失1,436.77万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1,537.70万元，去年同期为8,435.38万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1,537.70万元，去年同期为8,435.38万元，同比大幅下降81.77%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.13亿元，同比下降28.97%；（2）毛利率本期为29.05%，同比下降了9.02%。

本期财务费用为-262.31万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了153.12%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到18.61%。整体来看：虽然利息支出本期为155.78万元，去年同期为54.48万元，同比大幅增长了185.94%，但是利息收入本期为435.08万元，去年同期为225.74万元，同比大幅增长了92.73%。

2024年半年度，金马游乐净现金流为9,554.00万元，去年同期为-1,387.87万元，由负转正。

金马游乐2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1,517.87万元，非经常性损益为1,253.48万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为814.77万元。

(2)本期共收到政府补助814.77万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

在2024年半年度报告中，金马游乐用于金融投资的资产为1.4亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为165.49万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2024半年度，企业应收账款合计1.50亿元，占总资产的6.97%，相较于去年同期的1.64亿元小幅减少8.37%。

2024年半年度，企业信用减值损失405.92万元，其中主要是应收账款坏账损失351.81万元。

本期，企业应收账款周转率为2.10。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.24大幅下降到了2.10，平均回款时间从55天增加到了85天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024年半年度，金马游乐资产减值损失563.86万元，其中主要是存货跌价准备减值合计546.31万元。

2024年半年度，企业存货周转率为0.98，在2022年半年度到2024年半年度金马游乐存货周转率从0.45大幅提升到了0.98，存货周转天数从400天减少到了183天。2024年半年度金马游乐存货余额合计2.88亿元，占总资产的14.74%，同比去年的4.14亿元大幅下降30.45%。

2024半年度，金马游乐在建工程余额合计2.53亿元，相较期初的2.04亿元大幅增长了23.98%。主要在建的重要工程是金马数字文旅产业园建设项目和华中区域总部及大型游乐设施研发生产运营基地项目（一期）。

建设目标：金马数字文旅产业园建设项目旨在打造一个集大型游乐设施制造、文化创意、技术研发于一体的综合性产业园区，提升公司在大型游乐设施制造领域的生产能力、创意策划和技术研发实力，进一步巩固公司在行业内的领先地位。

建设内容：项目建设内容包括建设生产厂房、宿舍、办公楼及其他附属设施，总面积约31,200平方米。同时，购置先进的生产、制造、安装、检测等设备，提升产品成套化、流程化生产能力。此外，还将建设大型过山车轨道技术研究室、大型游乐设施车辆系统技术研究室等实验室，增强公司的技术研发能力。

建设时间和周期：项目计划建设期约为1.5年，从募集资金到位后开始计算。具体实施进度为：募集资金到位后一年半内完成产品设计、生产厂房新建、工程装修、设备购置、安装、调试等工作；一年半至二年内试产期，生产负荷达到设计生产能力的30%；二年至三年内试产期，生产负荷达到设计生产能力的80%；第四年正式生产期，生产负荷达到设计生产能力的100%。

预期收益：项目达产后每年新增营业收入29,914.53万元，新增净利润5,035.45万元，投资利润率20.04%，静态投资回收期（含建设期）5.40年，财务内部收益率（税后）为22.84%。项目将显著提升公司的市场竞争力和盈利能力。

金马游乐属于游乐设施制造及文旅终端项目运营的综合型文旅服务行业。 近三年，国内游乐设施行业受文旅消费复苏及政策驱动逐步回暖，但短期仍面临经济下行压力。2024年行业呈现结构性调整，中小型高性价比设备需求增长，VR/AR等数字技术加速应用，IP主题沉浸式项目成为新增长点。政策端文旅设备更新支持带来增量空间，预计未来三年市场复合增速有望回升至8%-10%，但企业需应对运营成本上升及竞争加剧挑战。

作为国内首家A股上市的游乐装备制造商，金马游乐在大型机械类游乐设施领域占据头部地位，2024年文旅项目营收占比超40%。其产品覆盖国内80%主流主题公园，但受行业分散化影响，整体市占率未突破15%，技术研发能力及IP合作深度为差异化竞争核心。

2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润1,537.70万元，较去年同期大幅下降。

2024年半年度扣非净利润155.64万元，由于政府补助贡献了814.77万元，净利润盈利1,409.12万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入金马数字文旅产业园建设项目等，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期金马游乐PE-TTM为负，参考价值不大。