根据三安光电2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收76.80亿元，同比增长18.70%。扣非净利润-2.88亿元，较去年同期亏损有所减小。三安光电2024年半年度净利润1.84亿元，业绩同比小幅增长8.44%。

公司主要产品包括LED外延芯片、废料销售、集成电路产品三项，LED外延芯片占比37.64%，废料销售占比27.28%，集成电路产品占比18.13%。

本期净利润为1.84亿元，去年同期1.70亿元，同比小幅增长8.44%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）其他收益本期为5.98亿元，去年同期为7.77亿元，同比下降；（2）所得税费用本期支出1.03亿元，去年同期支出4,051.89万元，同比大幅下降。

但是（1）资产减值损失本期损失2.12亿元，去年同期损失3.62亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-5,641.59万元，去年同期为-1.49亿元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为-5,641.59万元，去年同期为-1.49亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为11.70%，同比小幅下降了1.86%，不过营业总收入本期为76.80亿元，同比增长18.70%，推动主营业务利润亏损有所减小。

三安光电2024年半年度非主营业务利润为3.44亿元，去年同期为3.60亿元，同比小幅下降。

2024年半年度公司营收76.79亿元，同比增长18.7%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为6,889.78万元，同比大幅下降53.39%。归因于利息收入本期为1.12亿元，去年同期为2,398.99万元，同比大幅增长了近4倍。

三安光电2024半年度的归母净利润为1.84亿元，非经常性损益为4.73亿元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为5.97亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为5.18亿元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为47.97亿元，其中2.79亿元计入当期利润中，主要明细如下表所示：

(2)本期共收到政府补助3.53亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下45.52亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2024年半年度，三安光电资产减值损失2.12亿元，导致企业净利润从盈利3.96亿元下降至盈利1.84亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2.12亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提2.06亿元。

目前，库存商品的账面价值仍有27.94亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为1.46，在2023年半年度到2024年半年度三安光电存货周转率从1.13提升到了1.46，存货周转天数从159天减少到了123天。2024年半年度三安光电存货余额合计51.88亿元，占总资产的10.05%，同比去年的56.21亿元小幅下降7.70%。

2024半年度，三安光电在建工程余额合计42.97亿元。主要在建的重要工程是湖南三安半导体有限责任公司碳化硅半导体产业化项目、泉州三安半导体科技有限公司集成电路产业化项目等。

建设目标：湖南三安半导体有限责任公司碳化硅半导体产业化项目旨在打造包括但不限于碳化硅等化合物第三代半导体的研发及产业化项目，涵盖长晶—衬底制作—外延生长—芯片制备—封装的全产业链。

建设内容：项目建设内容包括在长沙高新技术产业开发区研发、生产及销售6吋SIC导电衬底、4吋半绝缘衬底、SIC二极管外延、SiC MOSFET外延、SIC二极管外延芯片、SiC MOSFET芯片、碳化硅器件封装二极管、碳化硅器件封装MOSFET等产品。

建设时间和周期：项目计划在用地各项手续和相关条件齐备后24个月内完成一期项目建设并实现投产，48个月内完成二期项目建设和固定资产投资并实现投产，72个月内实现全面达产。

2024半年度，企业应收账款合计32.85亿元，占总资产的5.70%，相较于去年同期的32.67亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为2.32。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.01增长到了2.32，平均回款时间从89天减少到了77天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

三安光电属于化合物半导体材料与器件行业，核心业务涵盖LED外延芯片、集成电路及第三代半导体材料研发与生产。 近三年，化合物半导体行业受益于新能源、5G通信及消费电子需求驱动，市场规模持续扩容，年复合增长率超15%。碳化硅（SiC）、氮化镓（GaN）等第三代半导体材料因高效能优势，在新能源汽车、光伏及快充领域渗透率快速提升，预计2025年全球碳化硅器件市场规模将突破60亿美元，中国占据超30%份额。技术迭代加速，8英寸衬底量产及产业链垂直整合成竞争焦点。

三安光电为国内化合物半导体行业龙头，LED芯片全球市占率约28%，稳居国内第一；碳化硅衬底及器件领域已实现全产业链布局，2025年碳化硅业务营收占比提升至18%，车规级产品通过多家头部车企认证。

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要是由于减值损失的大幅下降，净利润多年依赖于非经常性损益。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收的增长，2024年半年度主营利润亏损5,641.59万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

2024年半年度扣非净利润亏损2.88亿元，由于非经常性损益贡献了4.73亿元，净利润盈利1.84亿元。

值得一提的是，2024年半年报显示湖南三安半导体有限责任公司碳化硅半导体产业化项目投产，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，三安光电近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，三安光电的PE-TTM是130.06，而LED行业的PE-TTM是75.91，三安光电的PE-TTM相比LED行业的PE-TTM较高。