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分析报告

伊之密(300415)2024年中报解读:注塑机收入的增长推动公司营收的增长,净利润近3年整体呈现上升趋势

伊之密股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“甄荣辉”。公司所属行业为模压成型装备行业,是一家专注于高分子材料及金属成型领域的系统集成供应商。公司的主要业务为注塑机、压铸机、橡胶机、高速包装系统及模具、机器人自动化系统的设计、研发、生产、销售和服务。

根据伊之密2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收23.70亿元,同比增长20.82%。扣非净利润2.91亿元,同比增长20.08%。伊之密2024年半年度净利润3.06亿元,业绩同比增长17.76%。

PART 1
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注塑机收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括塑机和压铸机两项,其中塑机占比72.08%,压铸机占比17.60%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
塑机 17.08亿元 72.08% 32.69%
压铸机 4.17亿元 17.6% 34.97%
其他 1.48亿元 6.26% 35.70%
其他业务 9,639.90万元 4.06% -

2、注塑机收入的增长推动公司营收的增长

2024年半年度公司营收23.70亿元,与去年同期的19.61亿元相比,增长了20.82%。

营收增长的主要原因是:

(1)注塑机本期营收17.08亿元,去年同期为14.69亿元,同比增长了16.29%。

(2)压铸机本期营收4.17亿元,去年同期为3.08亿元,同比大幅增长了35.3%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
注塑机 17.08亿元 14.69亿元 16.29%
压铸机 4.17亿元 3.08亿元 35.3%
其他业务 2.45亿元 1.84亿元 -
合计 23.70亿元 19.61亿元 20.82%

3、压铸机毛利率持续增长

2024年半年度公司毛利率为33.61%,同比去年的32.63%基本持平。产品毛利率方面,2022-2024年半年度注塑机毛利率呈小幅增长趋势,从2022年半年度的30.32%,小幅增长到2024年半年度的32.69%,2022-2024年半年度压铸机毛利率呈增长趋势,从2022年半年度的28.47%,增长到2024年半年度的34.97%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长17.76%

本期净利润为3.06亿元,去年同期2.60亿元,同比增长17.76%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出4,799.35万元,去年同期支出4,027.67万元,同比下降;

但是(1)主营业务利润本期为3.07亿元,去年同期为2.65亿元,同比增长;(2)其他收益本期为4,607.28万元,去年同期为3,523.36万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比增长15.61%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 23.70亿元 19.61亿元 20.82%
营业成本 15.73亿元 13.21亿元 19.07%
销售费用 2.25亿元 1.83亿元 23.11%
管理费用 1.15亿元 8,941.35万元 28.53%
财务费用 942.71万元 -993.80万元 194.86%
研发费用 1.24亿元 9,574.34万元 29.02%
所得税费用 4,799.35万元 4,027.67万元 19.16%

2024年半年度主营业务利润为3.07亿元,去年同期为2.65亿元,同比增长15.61%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为23.70亿元,同比增长20.82%;(2)毛利率本期为33.61%,同比小幅增长了0.98%。

PART 3
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政府补助对净利润有较大贡献

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,832.82万元,其中非经常性损益的政府补助金额为1,194.38万元。

(2)本期共收到政府补助4,463.78万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 3,082.23万元
本期政府补助留存计入后期利润 1,323.64万元
其他 57.92万元
小计 4,463.78万元

(3)本期政府补助余额还剩下9,976.47万元,留存计入以后年度利润。

PART 4
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5亿元的对外股权投资

在2024半年度报告中,伊之密用于对外股权投资的资产为4.64亿元,对外股权投资所产生的收益为1,945.07万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
佛山海晟金融租赁股份有限公司 3.57亿元 1,778.55万元
江西江工精密机械有限公司 7,637.27万元 324.21万元
其他 3,043.48万元 -41.47万元
合计 4.64亿元 2,061.29万元

1、佛山海晟金融租赁股份有限公司

佛山海晟金融租赁股份有限公司业务性质为金融业。

从下表可以明显的看出,佛山海晟金融租赁股份有限公司带来的收益处于年年增长的情况,而投资收益率由2016年末的24.84%下降至17.11%。同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


佛山海晟金融租赁股份有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 9.00 0元 1,778.55万元 3.57亿元
2023年中 9.00 0元 2,080.75万元 3.11亿元
2023年末 9.00 0元 4,961.68万元 3.39亿元
2022年末 - 0元 3,982.62万元 2.9亿元
2021年末 9.00 0元 2,950.44万元 2.59亿元
2020年末 9.00 0元 1,901.56万元 2.29亿元
2019年末 9.00 0元 1,862.5万元 2.18亿元
2018年末 9.00 0元 1,016.81万元 1.99亿元
2017年末 9.00 0元 839.28万元 1.89亿元
2016年末 9.00 1,800万元 447.13万元 1.8亿元

2、江西江工精密机械有限公司

江西江工精密机械有限公司业务性质为制造业。

从下表可以明显的看出,江西江工精密机械有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2021年末的0.95%增长至2.35%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


江西江工精密机械有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 34.00 0元 324.21万元 7,637.27万元
2023年中 34.00 0元 193.72万元 7,338.58万元
2023年末 34.00 0元 168.19万元 7,313.05万元
2022年末 - 0元 72.07万元 7,144.86万元
2021年末 34.00 7,006.06万元 66.73万元 7,072.79万元

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续上升,由2020年中的2.47亿元上升至2024年中的4.64亿元,增长率为87.5%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2020年中 2.47亿元
2021年中 2.77亿元
2022年中 3.74亿元
2023年中 4.12亿元
2024年中 4.64亿元

PART 5
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新增较大投入HPM北美大楼扩建工程

2024半年度,伊之密在建工程余额合计6,518.07万元。主要在建的重要工程是HPM北美大楼扩建工程。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
HPM北美大楼扩建工程 5,335.16万元 2,969.50万元 - 70%
吴江工厂四期2#车间工程 224.78万元 2,041.34万元 4,755.35万元 88%

HPM北美大楼扩建工程(大额新增投入项目)

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