福斯特(603806)2024年中报解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长，应收账款坏账损失影响利润
杭州福斯特应用材料股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“林建华”。公司的主营业务为太阳能电池胶膜、太阳能电池背板、感光干膜等产品的研发、生产和销售。公司的主要产品为光伏胶膜、光伏背板、电子材料感光干膜。
根据福斯特2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收107.64亿元，同比基本持平。扣非净利润8.99亿元，同比小幅增长9.20%。福斯特2024年半年度净利润9.28亿元，业绩同比小幅增长4.84%。
公司的主要业务为光伏封装材料行业，占比高达95.63%，其中光伏胶膜为第一大收入来源，占比91.78%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 光伏封装材料行业 |
102.93亿元 |
95.63% |
16.26% |
| 电子材料行业 |
3.31亿元 |
3.08% |
21.01% |
| 功能膜材料行业 |
6,357.05万元 |
0.59% |
4.17% |
| 其他业务 |
5,744.97万元 |
0.53% |
71.93% |
| 光伏发电行业 |
1,809.59万元 |
0.17% |
46.55% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 光伏胶膜 |
98.79亿元 |
91.78% |
16.76% |
| 光伏背板 |
4.15亿元 |
3.85% |
4.29% |
| 感光干膜 |
2.75亿元 |
2.56% |
24.08% |
| 其他 |
6,052.95万元 |
0.56% |
0.13% |
| 铝塑膜 |
5,890.02万元 |
0.55% |
9.92% |
| 其他业务 |
7,554.56万元 |
0.7% |
- |
本期净利润为9.28亿元，去年同期8.86亿元，同比小幅增长4.84%。
虽然（1）资产减值损失本期损失6,212.10万元，去年同期损失1,135.50万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-1,377.70万元，去年同期为3,646.97万元，由盈转亏；（3）所得税费用本期支出1.25亿元，去年同期支出8,157.71万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为12.30亿元，去年同期为10.49亿元，同比增长；（2）其他收益本期为6,885.04万元，去年同期为2,438.50万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
107.64亿元 |
106.16亿元 |
1.39% |
| 营业成本 |
89.68亿元 |
90.64亿元 |
-1.06% |
| 销售费用 |
4,236.74万元 |
2,731.49万元 |
55.11% |
| 管理费用 |
1.37亿元 |
1.15亿元 |
18.50% |
| 财务费用 |
-1,294.66万元 |
-638.47万元 |
-102.78% |
| 研发费用 |
3.58亿元 |
3.43亿元 |
4.37% |
| 所得税费用 |
1.25亿元 |
8,157.71万元 |
53.26% |
2024年半年度主营业务利润为12.30亿元，去年同期为10.49亿元，同比增长17.27%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为107.64亿元，同比有所增长1.39%；（2）毛利率本期为16.68%，同比小幅增长了2.07%。
本期管理费用为1.37亿元，同比增长18.5%。管理费用增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为7,367.89万元，去年同期为6,009.32万元，同比增长了22.61%。
（2）折旧及摊销本期为2,852.91万元，去年同期为2,215.20万元，同比增长了28.79%。
管理费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 职工薪酬 |
7,367.89万元 |
6,009.32万元 |
| 折旧及摊销 |
2,852.91万元 |
2,215.20万元 |
| 光伏合伙人 |
470.24万元 |
- |
| 其他 |
2,988.66万元 |
3,319.70万元 |
| 合计 |
1.37亿元 |
1.15亿元 |
2024半年度，企业应收账款合计50.98亿元，占总资产的23.09%，相较于去年同期的47.23亿元小幅增长7.94%。
2024年半年度，企业信用减值损失1.73亿元，其中主要是应收账款坏账损失1.95亿元。
2024年半年度，福斯特的其他流动资产合计11.40亿元，占总资产的5.17%，相较于年初的9,986.89万元大幅增长1041.96%。
2024半年度其他流动资产结构
| 项目 |
期末余额 |
期初余额 |
| 理财产品 |
10.06亿元 |
|
| 预缴企业所得税 |
2,477.28万元 |
8.16万元 |
| 待抵扣增值税进项税 |
1.10亿元 |
9,964.04万元 |
| 待摊费用 |
3.02万元 |
14.69万元 |
福斯特属于光伏设备行业中的光伏封装材料细分领域。 光伏封装材料行业近三年受全球能源转型推动持续增长，但2024年因产能过剩及价格竞争增速放缓，龙头企业通过技术迭代和全球化布局巩固优势。未来随N型电池、钙钛矿技术普及及海外市场拓展，高性能胶膜需求将提升，行业集中度进一步强化，预计2025年后市场空间突破千亿元。
福斯特为全球光伏封装材料龙头，2024年光伏胶膜全球市占率超55%，背板市占率约25%-30%，主导地位稳固；其胶膜毛利率维持行业领先，2024年上半年出货量同比增长43.6%，技术及成本优势显著。
