根据奥翔药业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.92亿元，同比小幅增长5.05%。扣非净利润1.72亿元，同比小幅增长12.45%。奥翔药业2024年半年度净利润1.80亿元，业绩同比小幅增长12.26%。本期经营活动产生的现金流净额为3,893.23万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司主要产品包括肝病类、心脑血管类、抗菌类三项，肝病类占比33.57%，心脑血管类占比20.96%，抗菌类占比17.44%。

本期净利润为1.80亿元，去年同期1.60亿元，同比小幅增长12.26%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失960.74万元，去年同期损失525.16万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出2,773.66万元，去年同期支出2,345.76万元，同比下降。

但是主营业务利润本期为2.10亿元，去年同期为1.83亿元，同比小幅增长。

2024年半年度主营业务利润为2.10亿元，去年同期为1.83亿元，同比小幅增长14.61%。

虽然财务费用本期为-1,355.98万元，同比大幅增长55.02%，不过（1）营业总收入本期为4.92亿元，同比小幅增长5.05%；（2）管理费用本期为4,621.80万元，同比下降22.45%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2024年半年度公司营收4.92亿元，同比小幅增长5.05%，虽然营收在增长，但是研发费用、管理费用却在下降。

本期财务费用为-1,355.98万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了55.02%。归因于汇兑收益本期为165.13万元，去年同期为2,045.42万元，同比大幅下降了91.93%。

本期研发费用为4,041.60万元，同比下降15.63%。

研发费用下降的原因是：

虽然设计试验费用本期为794.99万元，去年同期为466.51万元，同比大幅增长了70.41%；

但是（1）直接投入费用本期为698.46万元，去年同期为1,190.98万元，同比大幅下降了41.35%；（2）委托外部研究开发费用本期为47.08万元，去年同期为332.15万元，同比大幅下降了85.83%；（3）人员人工费用本期为2,179.81万元，去年同期为2,398.09万元，同比小幅下降了9.1%；

本期管理费用为4,621.80万元，同比下降22.45%。

管理费用下降的原因是：

虽然其他本期为354.72万元，去年同期为144.93万元，同比大幅增长了144.75%；

但是（1）排污及废物处理本期为324.74万元，去年同期为855.79万元，同比大幅下降了62.05%；（2）职工薪酬本期为2,256.07万元，去年同期为2,759.02万元，同比下降了18.23%；（3）中介及咨询服务费本期为706.59万元，去年同期为1,094.53万元，同比大幅下降了35.44%；

2024半年度，奥翔药业在建工程余额合计5.19亿元。主要在建的重要工程是高端制剂国际化项目（一期）和特色原料药及关键医药中间体生产基地建设项目。

建设目标：奥翔药业高端制剂国际化项目（一期）旨在通过研发和生产具备一定原料药基础的高端制剂产品，利用公司在特色原料药合成技术工艺上的优势，进一步提升市场影响力与市场占有率。同时，该项目将助力公司发挥原料药与制剂一体化的优势，增强国际竞争力。

建设内容：高端制剂国际化项目（一期）的主要建设内容包括高活性靶向抗肿瘤片剂/胶囊以及普通口服固体片剂/胶囊的生产线。项目由全资子公司浙江麒正药业有限公司负责实施，位于台州湾循环经济产业集聚区，具体建设了高活性制剂车间及口服固体制剂车间，以满足不同类型的药品生产需求。

建设时间和周期：高端制剂国际化项目（一期）的建设期为2年，从公告发布时起算，预计在2025年左右完成投产。项目建设稳步推进，确保能够按时交付使用，并开始贡献于公司的业务增长。

预期收益：通过实施该项目，奥翔药业预计将扩大产量与销售规模，抢占市场竞争主动权。依托丰富的研发经验和良好的国际cGMP体系，CRO/CDMO/CMO业务成为近年主要增长动力之一。此外，随着新项目的推进，有望进一步提高公司的盈利能力，加强其在医药行业的地位。

奥翔药业属于医药制造业中的特色原料药及医药中间体细分领域。 近三年，全球原料药产业链加速向亚洲转移，国内环保政策趋严及一致性评价推动行业集中度提升。2024年全球原料药市场规模预计超2300亿美元，CAGR约6.2%。未来，CDMO（合同研发生产）和高端特色原料药需求将持续增长，创新药研发合作及绿色合成技术应用成为核心驱动力，预计2025-2030年市场空间复合增速达8%-10%。

奥翔药业聚焦高难度特色原料药领域，凭借手性合成等核心技术，在肝病、抗肿瘤等细分赛道形成差异化优势。其核心产品全球市占率约3%-5%，国内排名前十，定制化业务占比超40%，但整体规模较头部企业仍有一定差距。

近7年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.80亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，2024年半年度主营利润2.10亿元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是管理费用在下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入高端制剂国际化项目（一期），有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，奥翔药业近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，奥翔药业的PE-TTM是26.98，而原料药行业的PE-TTM是25.09，奥翔药业高于原料药行业的PE-TTM。