根据瀚川智能2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.21亿元，同比大幅下降41.03%。扣非净利润-1.20亿元，由盈转亏。瀚川智能2024年半年度净利润-1.34亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1.74亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

产品方面，智能制造装备及系统为第一大收入来源，占比86.79%。

2024年半年度，瀚川智能营业总收入为4.21亿元，去年同期为7.14亿元，同比大幅下降41.03%，净利润为-1.34亿元，去年同期为4,348.82万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1.40亿元，去年同期为533.29万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失2,820.80万元，去年同期损失390.67万元，同比大幅下降。

在近10年中，2024年中报的净利润亏损达到1.34亿元，而总盈利只有-73.78万元，一年亏掉近十年的总盈利。

2024年半年度主营业务利润为-1.40亿元，去年同期为533.29万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为4.21亿元，同比大幅下降41.03%；（2）毛利率本期为17.92%，同比大幅下降了10.88%。

2024年半年度公司营收4.21亿元，同比大幅下降41.03%，虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为1,858.58万元，同比大幅增长133.47%。财务费用大幅增长的原因是：虽然汇兑净损失本期为59.99万元，去年同期为560.32万元，同比大幅下降了89.29%，但是利息净支出本期为1,864.14万元，去年同期为1,307.18万元，同比大幅增长了42.61%。

本期管理费用为8,897.84万元，同比大幅增长33.81%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）折旧摊销本期为3,019.45万元，去年同期为1,124.64万元，同比大幅增长了168.48%。

（2）职工薪酬本期为4,595.54万元，去年同期为3,300.85万元，同比大幅增长了39.22%。

（3）中介咨询费本期为585.24万元，去年同期为136.72万元，同比大幅增长了近3倍。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2024半年度，企业应收账款合计6.29亿元，占总资产的16.02%，相较于去年同期的8.61亿元减少26.91%。

本期，企业应收账款周转率为0.61。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.88大幅下降到了0.61，平均回款时间从204天增加到了295天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有41.67%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021半年度至2024半年度从93.47%下降到41.67%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，应当注意企业应收账款的减值风险。

2024半年度，瀚川智能在建工程余额合计3.31亿元，相较期初的2.23亿元大幅增长了48.62%。主要在建的重要工程是苏相厂房建设。

建设目标：提升公司智能制造装备的生产能力，紧抓市场发展机遇，扩大市场占有率，进一步整合营销资源，巩固和开发国内外市场，扩大市场优势，主营业务收入保持持续增长。

建设内容：新建智能制造系统及高端装备生产线，主要产品包括智能制造定制装备与专用装备、智能制造系统等。项目还将配套建设环保设施，采取措施防治废水、固体废物和噪声等污染。

建设时间和周期：项目备案时间为2018年11月7日，环境影响登记表取得时间为2019年1月3日。项目预计建设周期为2年，具体时间可能根据实际情况有所调整。

预期收益：项目建成后，将显著提升公司智能制造装备的生产能力，进一步优化产品结构，提升现有产品的性能和档次，扩大高端产品和新产品系列的产能和比重，增强公司的市场竞争力和盈利能力，预期将带来显著的经济效益。

瀚川智能属于工业自动化装备与智能制造行业。 工业自动化装备及智能制造行业近三年受新能源汽车、锂电等下游需求驱动，年复合增长率超15%，2024年市场规模突破2500亿元。未来受益于制造业智能化升级及新能源扩产，预计2025年后行业增速保持10%-12%，新兴细分领域如换电设备、高速精密组装技术将成为增长核心。

瀚川智能在汽车电子自动化装备领域具有领先技术，换电设备业务占据国内细分市场份额约18%，锂电设备供货规模达亿级，但整体行业集中度较低，公司综合市占率未进入前三。

2024年半年度净利润亏损1.34亿元，是7年来半年度的首次亏损，近3年半年度净利润持续下降。

2024年半年度主营利润亏损1.40亿元，且是近5年半年度首次亏损，主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大、应收账款减值风险较大。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入苏相厂房建设，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续3次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期瀚川智能PE-TTM为负，参考价值不大。