根据赛伍技术2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收16.52亿元，同比下降25.62%。扣非净利润-1,738.53万元，由盈转亏。赛伍技术2024年半年度净利润-1,631.40万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为8,823.74万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

产品方面，光伏材料为第一大收入来源，占比82.68%。

2024年半年度，赛伍技术营业总收入为16.52亿元，去年同期为22.21亿元，同比下降25.62%，净利润为-1,631.40万元，去年同期为5,011.08万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益2,270.89万元，去年同期收益492.13万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为830.14万元，去年同期为7,459.94万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为830.14万元，去年同期为7,459.94万元，同比大幅下降88.87%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为16.52亿元，同比下降25.62%；（2）毛利率本期为9.12%，同比小幅下降了1.09%。

赛伍技术2024年半年度非主营业务利润为-4,732.43万元，去年同期为-2,941.00万元，亏损增大。

2024年半年度公司营收16.52亿元，同比下降25.62%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为2,851.25万元，同比大幅增长34.4%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）认证费本期为378.62万元，去年同期为8.30万元，同比大幅增长了近45倍。

（2）职工薪酬本期为944.73万元，去年同期为760.31万元，同比增长了24.26%。

（3）佣金本期为865.91万元，去年同期为764.45万元，同比小幅增长了13.27%。

2024年半年度，公司的其他收益为709.73万元，占净利润比重为43.50%，较去年同期减少28.22%。

2024半年度，企业应收账款合计14.32亿元，占总资产的28.64%，相较于去年同期的17.51亿元减少18.23%。

2024年半年度，企业信用减值损失3,104.02万元，导致企业净利润从盈利1,472.62万元下降至亏损1,631.40万元，其中主要是应收账款坏账损失2,989.97万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按单项计提的坏账准备，合计2,481.77万元。在按单项计提的坏账准备中，主要为新计提的坏账准备2,481.77万元。

本期主要为1-2年新增坏账准备834.61万元。

本期，企业应收账款周转率为1.14。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.67大幅下降到了1.14，平均回款时间从107天增加到了157天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024半年度，赛伍技术在建工程余额合计1.34亿元，相较期初的9,795.25万元大幅增长了36.92%。主要在建的重要工程是设备改造和年产8000吨高端聚烯烃新材料项目。

建设目标：赛伍技术的设备改造旨在通过自动化和智能化升级，提升生产效率与产品质量，同时降低运营成本。公司希望通过实施这些改进措施来加强其在高分子材料领域的市场竞争力，并支持公司的长期发展战略，即成为创新驱动、多元化的综合型材料企业。

建设内容：赛伍技术正在对现有车间及生产线进行一系列的技术革新，包括但不限于引入先进的自动化设备和智能控制系统。此外，公司也在推进“神经元战略”，这涉及构建一个细分化、链接化、可视化和提醒化的数字平台，以优化生产流程并提高管理效率。这些举措将有助于实现更灵活的生产模式，更好地适应市场需求的变化。

预期收益：通过对生产设备和技术体系的现代化改造，赛伍技术期望能够显著增强企业的生产力和灵活性。长远来看，这样的投资将有助于减少制造成本，加快产品上市速度，同时也为公司带来了更高的利润率和更强的市场响应能力。最终，这些改善预计将转化为公司财务表现的持续增长，并巩固其行业地位。

赛伍技术属于光伏材料行业，专注于功能性高分子材料的研发与生产。 光伏材料行业近三年受“双碳”政策驱动持续扩容，2024年全球市场规模突破800亿元，N型电池技术迭代推动辅材需求结构性增长。BC、TOPCon、HJT及钙钛矿组件对封装胶膜、背板等提出更高性能要求，光转膜、低温胶膜等细分品类2025年渗透率预计超30%，百亿级增量市场加速形成。

作为光伏背板全球市占率第一的企业，赛伍技术KPf背板占据25%市场份额，在BC组件焊线胶带、HJT光转膜领域独家供应头部厂商，2024年TOPCon镭博胶膜市占率突破50%，技术壁垒构筑核心竞争优势。

2024年半年度净利润亏损1,631.40万元，是8年来半年度的首次亏损，近3年半年度净利润持续下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润830.14万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入年产8000吨高端聚烯烃新材料项目等，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期赛伍技术PE-TTM为负，参考价值不大。