根据南都电源2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收57.41亿元，同比下降27.28%。扣非净利润4,112.86万元，同比大幅下降85.56%。南都电源2024年半年度净利润1.81亿元，业绩同比大幅下降41.81%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.42亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事资源再生、工业储能、电力储能，主要产品包括再生铅产品和锂离子电池系统两项，其中再生铅产品占比47.78%，锂离子电池系统占比31.71%。

2024年半年度公司营收57.41亿元，与去年同期的78.95亿元相比，下降了27.27%。

营收下降的主要原因是：

（1）锂离子电池系统本期营收18.20亿元，去年同期为30.12亿元，同比大幅下降了39.56%。

（2）铅蓄电池系统本期营收7.51亿元，去年同期为11.62亿元，同比大幅下降了35.41%。

（3）再生铅产品本期营收27.43亿元，去年同期为31.10亿元，同比小幅下降了11.78%。

产品毛利率方面，2024年半年度再生铅产品毛利率为-4.53%，同比小幅增长9.76%，同期锂离子电池系统毛利率为29.05%，同比大幅增长45.83%。

本期净利润为1.81亿元，去年同期3.11亿元，同比大幅下降41.81%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为1.26亿元，去年同期为-1,277.32万元，扭亏为盈；

但是（1）主营业务利润本期为-1.10亿元，去年同期为3,268.12万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为1.90亿元，去年同期为2.86亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为-1.10亿元，去年同期为3,268.12万元，由盈转亏。

虽然毛利率本期为10.17%，同比小幅增长了0.36%，不过营业总收入本期为57.41亿元，同比下降27.28%，导致主营业务利润由盈转亏。

南都电源2024年半年度非主营业务利润为2.92亿元，去年同期为2.70亿元，同比小幅增长。

2024年半年度，南都电源净现金流为1.96亿元，去年同期为-8,539.10万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

南都电源2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1.85亿元，非经常性损益为1.44亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为1.40亿元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是长期股权投资处置及权益法核算的长期股权投资收益及其他等。

在2024半年度报告中，南都电源用于对外股权投资的资产为2.02亿元，对外股权投资所产生的收益为1.41亿元，占净利润1.81亿元的78.23%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益187.43万元和处置外股权投资的收益1.4亿元。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2020年中的4.29亿元下滑至2024年中的2.02亿元，增长率为-52.92%。而企业的对外股权投资收益为1.41亿元，相比去年同期上升了1.55亿元，变化率为11.04倍。

2024年半年度，企业存货周转率为1.12，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从100天增加到了160天，企业存货周转能力下降，2024年半年度南都电源存货余额合计51.12亿元，占总资产的24.82%。

2024半年度，南都电源在建工程余额合计14.28亿元，相较期初的7.73亿元大幅增长了84.80%。主要在建的重要工程是酒泉工厂锂电池及系统集成建设项目和界首工厂锂电池建设项目。

建设目标：南都电源酒泉工厂锂电池及系统集成建设项目旨在打造一个年产4GWh的新能源锂电池、PACK及储能系统集成生产能力的生产基地，以满足不断增长的轻型动力和储能市场需求。该项目将有助于推动当地新能源行业的发展，并为地方经济做出积极贡献。

建设内容：项目规划建设包括了完整的锂电生产线，涵盖从电池芯制造到最终产品封装（PACK）以及储能系统集成的整个生产流程。总投资额达到20亿元人民币，占地面积约200亩，确保具备足够的空间来安置先进的生产设备和技术设施。

建设时间和周期：南都电源智慧储能酒泉制造基地于2023年8月正式开工建设，在地方政府的支持下，不到一年的时间内即实现了快速投产。至2024年上半年，一期工程4GWh锂电生产线已经建成，并且开始逐步释放产能。

2024半年度，企业应收账款合计39.37亿元，占总资产的18.96%，相较于去年同期的33.04亿元增长19.17%。

本期，企业应收账款周转率为1.65。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.13大幅下降到了1.65，平均回款时间从57天增加到了109天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

南都电源属于电池制造行业，聚焦储能及动力电池领域 全球电池行业近三年加速向新能源领域转型，储能市场需求激增，2024年锂电成本下降推动铅锂同价，行业进入产能快速扩张期，但结构性产能过剩问题显现。未来技术迭代加速，固态电池、钠离子电池等新技术商业化将重塑竞争格局，预计2025年全球储能电池市场规模突破2000亿元，年复合增长率超25%

南都电源在国内通信后备电池市场稳居前三，全球新型储能领域位列前两名，2024年其海外储能业务收入占比提升至35%，锂电产品在国内工业储能市场占有率约12%

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，2021-2023年半年度主营利润持续增长，由于营收的下降，2024年半年度主营利润亏损1.10亿元，同比去年由盈转亏。

南都电源对外股权投资最近5年，收益平均占净利润39%左右，对外股权投资平均占总资产的1%左右，平均投资收益率为28%左右。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

2024年半年度扣非净利润3,664.46万元，由于非经常性损益贡献了1.44亿元，净利润盈利1.81亿元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入酒泉工厂锂电池及系统集成建设项目等，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期南都电源PE-TTM为负，参考价值不大。