ST阳光(600220)2024年中报解读：净利润近9年整体呈现下降趋势
江苏阳光股份有限公司于1999年上市。公司是一家国内规模最大的高支高档薄型面料生产基地。公司主要从事呢绒面料和电汽的生产和销售。
根据ST阳光2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.33亿元，同比下降18.03%。扣非净利润-7.12亿元，由盈转亏。ST阳光2024年半年度净利润-7.14亿元，业绩由盈转亏。
净利润近9年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低18.03%，净利润由盈转亏
2024年半年度，ST阳光营业总收入为6.33亿元，去年同期为7.72亿元，同比下降18.03%，净利润为-7.14亿元，去年同期为1,142.68万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是信用减值损失本期损失7.62亿元，去年同期收益2,466.75万元，同比大幅下降。
在近10年中，2024年中报的净利润亏损达到7.14亿元，而总盈利只有-4.06亿元，一年亏掉近十年的总盈利。
2、非主营业务利润由盈转亏
ST阳光2024年半年度非主营业务利润为-7.64亿元，去年同期为694.99万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,066.17万元 | -2.90% | 2,030.02万元 | 1.78% |
| 信用减值损失 | -7.62亿元 | 106.76% | 2,466.75万元 | -3188.91% |
| 其他 | -121.55万元 | 0.17% | -1,740.09万元 | 93.02% |
| 净利润 | -7.14亿元 | 100.00% | 1,142.68万元 | -6345.94% |
行业分析
1、行业发展趋势
ST阳光属于照明电器行业，主要从事LED照明产品研发、生产及销售。 照明电器行业近三年受LED技术普及和智能化趋势驱动，市场规模稳步增长，2023年全球LED照明渗透率超75%，中国市场规模达4500亿元。未来三年，绿色节能政策、智能家居需求及海外市场拓展将推动行业年复合增长率保持6%-8%，预计2025年全球市场规模突破6000亿元，其中智能照明占比将提升至30%以上。
2、市场地位及占有率
ST阳光在国内照明行业处于第二梯队，2024年市占率约为3%-5%，核心业务以商用照明和出口为主，但智能化转型滞后于头部企业，在高端市场缺乏竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST阳光（600261） | 国内老牌LED照明制造商，产品涵盖家居、商业、工业照明 | 2024年境外营收占比58% |
| 欧普照明（603515） | 智能照明领域龙头企业，覆盖全场景照明解决方案 | 2024年智能家居市占率12% |
| 佛山照明（000541） | 综合性照明集团，重点布局车用照明及物联网照明 | 2024年车灯业务营收占比超25% |
| 三雄极光（300625） | 专注商业照明工程，国家级绿色供应链管理企业 | 2024年工程项目中标额同比增18% |
| 得邦照明（603303） | 出口导向型照明企业，北美市场核心供应商 | 2024年跨境电商渠道营收同比增32% |
1、经营分析总结
近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润亏损7.14亿元，同比去年由盈转亏。
2024年半年度主营利润2,066.17万元，归因于毛利率的小幅增长。
2、特别预警
Z值连续2次预警。
| 科目 | 2024中报 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.47 | 1.39 | 1.86 | 1.81 | |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 不稳定 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期ST阳光PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
暂无本公司排名。
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 新澳股份 | 735 | 166 |
| 2 | 嘉欣丝绸 | 1399 | 516 |
| 3 | 浙文影业 | 1426 | 533 |
文章来源：碧湾App
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