根据宁波韵升2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收23.07亿元，同比小幅下降14.10%。扣非净利润3,987.56万元，扭亏为盈。宁波韵升2024年半年度净利润3,649.26万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为2.50亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

产品方面，钕铁硼为第一大收入来源，占比91.22%。

2024年半年度，宁波韵升营业总收入为23.07亿元，去年同期为26.86亿元，同比小幅下降14.10%，净利润为3,649.26万元，去年同期为-1.86亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然信用减值损失本期损失497.24万元，去年同期收益7,927.73万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为3,928.39万元，去年同期为-1.76亿元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期损失3,589.22万元，去年同期损失1.72亿元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为3,928.39万元，去年同期为-1.76亿元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为23.07亿元，同比小幅下降14.10%，不过毛利率本期为13.26%，同比大幅增长了4.96%，推动主营业务利润扭亏为盈。

本期研发费用为8,003.92万元，同比大幅下降60.55%。归因于直接投入本期为2,921.43万元，去年同期为1.29亿元，同比大幅下降了77.41%。

2024年半年度，公司的其他收益为2,781.72万元，占净利润比重为76.23%，较去年同期增加26.70%。

在2024年半年度报告中，宁波韵升用于金融投资的资产为8.4亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,010.5万元，占净利润3,649.26万元的-27.69%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产。

2024年半年度，宁波韵升资产减值损失3,589.22万元，导致企业净利润从盈利7,238.48万元下降至盈利3,649.26万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,589.22万元。

其中，产成品，原材料本期分别计提2,668.27万元，868.86万元。

目前，产成品，原材料的账面价值仍分别为2.54亿元，4.36亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为1.42，在2023年半年度到2024年半年度宁波韵升存货周转率从1.07大幅提升到了1.42，存货周转天数从168天减少到了126天。2024年半年度宁波韵升存货余额合计15.62亿元，占总资产的18.49%，同比去年的21.58亿元下降27.63%。

2024半年度，宁波韵升在建工程余额合计2.57亿元。主要在建的重要工程是包头年产15000吨高性能稀土永磁材料智能制造项目（基础建设）。

建设目标：包头韵升科技发展有限公司年产15,000吨高性能稀土永磁材料智能制造项目旨在扩大高性能钕铁硼毛坯产能，重点用于配套新能源汽车、工业电机、风力发电、3C消费电子、节能家电等下游领域的需求。

建设内容：该项目计划新建生产厂房及配套设施74,968.00平方米，购置气流磨、混粉机、磁场压机、烧结炉、氢碎炉、抛丸机、烧结扩散炉、连续铸片炉、制氮装置、永磁材料精密测量系统等先进生产及检测设备，以及环保设备、配电设备等辅助配套设备，同时劳动定员565人，涵盖一线员工、辅助员工及生产管理员工。

建设时间和周期：本项目计划建设周期为24个月，建设完成后，预计36个月内达到满产状态。

预期收益：项目完全达产后，预计财务内部收益率（税后）为13.34%，静态投资回收期（税后）为9.28年（含2年建设期）。这将显著提升公司的高性能烧结钕铁硼成品产能，增强市场竞争力和整体盈利能力，有效巩固市场地位。

宁波韵升属于稀土永磁材料行业。 近三年，稀土永磁材料行业在新能源车、工业电机及智能制造推动下需求显著增长，尤其在新能源汽车领域渗透率快速提升。2024年全球碳中和政策加速推进，高性能钕铁硼材料在节能电机、机器人等新兴领域的应用扩展，预计行业年复合增长率超15%，2025年市场空间有望突破千亿规模。

宁波韵升是国内稀土永磁材料龙头企业，2024年前三季度新能源汽车领域钕铁硼销售收入达16.62亿元，同比增长24.12%，市场份额稳居行业前三，主流客户涵盖比亚迪等头部新能源车企，并实现人形机器人领域量产供货。

2024年半年度净利润3,649.26万元，同比去年扭亏为盈。

由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润3,928.39万元，同比去年扭亏为盈。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入包头年产15000吨高性能稀土永磁材料智能制造项目（基础建设），潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，宁波韵升近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，宁波韵升的PE-TTM是92.25，而磁性材料行业的PE-TTM是66.36，宁波韵升高于磁性材料行业的PE-TTM。