根据中央商场2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收13.26亿元，同比小幅增长6.72%。扣非净利润1,266.08万元，同比大幅增长51.13%。中央商场2024年半年度净利润679.54万元，业绩同比小幅增长4.98%。本期经营活动产生的现金流净额为8,745.63万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事百货零售、商业地产、服务。

本期净利润为679.54万元，去年同期647.32万元，同比小幅增长4.98%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为4,928.17万元，去年同期为5,430.44万元，同比小幅下降；（2）营业外利润本期为-579.76万元，去年同期为-332.45万元，亏损增大。

但是所得税费用本期支出3,946.10万元，去年同期支出4,884.70万元，同比增长。

2024年半年度主营业务利润为4,928.17万元，去年同期为5,430.44万元，同比小幅下降9.25%。

虽然营业总收入本期为13.26亿元，同比小幅增长6.72%，不过（1）营业税金及附加本期为7,120.94万元，同比大幅增长88.48%；（2）毛利率本期为50.57%，同比小幅下降了4.61%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2024年半年度公司营收13.26亿元，同比小幅增长6.72%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期销售费用为1.24亿元，同比下降17.46%。销售费用下降的原因是：

（1）其他费用本期为1,120.01万元，去年同期为2,936.73万元，同比大幅下降了61.86%。

（2）职工薪酬本期为6,430.00万元，去年同期为6,800.90万元，同比小幅下降了5.45%。

（3）业务宣传广告促销费本期为1,592.12万元，去年同期为1,888.28万元，同比下降了15.68%。

2024年半年度，中央商场净现金流为-6,656.35万元，去年同期为-1,312.64万元，较去年同期大幅下降4.07倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然（1）偿还债务支付的现金本期为7.82亿元，同比大幅下降33.97%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为21.19亿元，同比小幅下降14.03%。

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为27.88亿元，同比下降16.11%；（2）取得借款收到的现金本期为7.42亿元，同比大幅下降32.58%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为191.79万元。

(2)本期共收到政府补助183.31万元，主要分布如下表所示：

在2024年半年度报告中，中央商场形成的商誉为4,999.69万元，占净资产的5.75%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为连云港市中央百货有限责任公司和徐州中央百货大楼股份有限公司。

2021-2022年期末的营业收入增长率为-10.26%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为1.84%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为1,921.49万元，同比下降10.85%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

连云港市中央百货有限责任公司的历年业绩数据如下表所示：

2021-2022年期末的营业收入增长率为-26.41%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为1.84%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为3,005.27万元，同比下降5.32%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

徐州中央百货大楼股份有限公司的历年业绩数据如下表所示：

徐州中央百货大楼股份有限公司由于业绩没达到预期，在2023年末减值836.45万元，具体情况如下所示：

中央商场属于中国A股市场的综合零售行业。 近三年，综合零售行业受消费复苏与数字化转型驱动，市场规模稳步增长，但竞争加剧。2023年行业整体营收增速约5.8%，线上渗透率提升至28%。未来趋势聚焦全渠道融合、社区商业及会员精细化运营，预计2025年市场空间将突破5.5万亿元，头部企业通过并购整合进一步扩大优势。

中央商场在区域零售市场具备较强品牌影响力，聚焦华东地区，2024年中报显示其营收规模位列行业前30%，但全国市占率不足2%，成长能力指标居行业前25%，区域龙头地位稳固但需突破规模化瓶颈。

近5年半年度公司扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润较上期大幅增长。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，2024年半年度主营利润4,928.17万元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是营业税金及附加在大幅增长。

2024年半年度扣非净利润992.17万元，非经常性损益亏损了312.63万元，净利润盈利679.54万元。风险方面，连云港市中央百货有限责任公司存在极大的减值风险、徐州中央百货大楼股份有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期中央商场PE-TTM为负，参考价值不大。