根据漳州发展2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收12.94亿元，同比下降15.32%。扣非净利润1,542.97万元，同比大幅下降40.22%。漳州发展2024年半年度净利润5,773.40万元，业绩同比小幅增长3.94%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.43亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司的核心业务有两块，一块是汽车销售，一块是工程施工。

2024年半年度公司营收12.94亿元，与去年同期的15.28亿元相比，下降了15.32%，主要是因为工程施工本期营收3.78亿元，去年同期为6.85亿元，同比大幅下降了44.87%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的16.97%，同比小幅下降到了今年的15.7%，主要是因为污水处理本期毛利率50.08%，去年同期为51.29%，同比下降2.36%。

产品毛利率方面，虽然汽车销售营收额在增长，但是毛利率却在下降。2022-2024年半年度汽车销售毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的8.00%，大幅下降到2024年半年度的5.05%，2024年半年度工程施工毛利率为12.91%，同比小幅增长4.2%。

本期净利润为5,773.40万元，去年同期5,554.38万元，同比小幅增长3.94%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）投资收益本期为-2,143.34万元，去年同期为507.31万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失4,900.41万元，去年同期损失3,400.65万元，同比大幅下降。

但是（1）资产处置收益本期为2,193.11万元，去年同期为79.79万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出2,414.57万元，去年同期支出4,269.27万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1.32亿元，去年同期为1.28亿元，同比小幅增长3.03%。

漳州发展2024年半年度非主营业务利润为-5,032.03万元，去年同期为-3,007.05万元，亏损增大。

本期财务费用为-6,624.03万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了23.94%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达114.73%。整体来看：虽然利息支出本期为7,567.24万元，去年同期为6,894.93万元，同比小幅增长了9.75%，但是利息收入本期为1.43亿元，去年同期为1.25亿元，同比小幅增长了14.67%。

2024年半年度，漳州发展净现金流为2,653.78万元，去年同期为-634.75万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）收到的其他与经营活动有关的现金本期为1.75亿元，同比大幅下降53.34%；（2）支付其他与经营活动有关的现金本期为1.96亿元，同比增长27.81%。

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为12.37亿元，同比增长25.27%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为9,571.24万元，同比大幅下降37.17%。

漳州发展2024半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益2,145.09万元,占归母净利润的58.16%。

本期归母净利润小幅增长了19.73%，而扣非归母净利润出现了负增长，主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为2,185.01万元，主要是主要为子公司金峰自来水公司旧厂征收，本期新厂建成并网通水、完成征迁资产移交手续，确认资产处置损益。

在2024半年度报告中，漳州发展用于对外股权投资的资产为5.78亿元，对外股权投资所产生的收益为-2,143.34万元，占净利润5,773.4万元的-37.12%。

福建信禾房地产开发有限公司业务性质为房地产开发。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

一道新能源科技有限公司业务性质为光伏组伏制造销售。

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

福建省泷澄建筑工业有限公司业务性质为建材制造。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

2024半年度，企业应收账款合计10.67亿元，占总资产的10.32%，相较于去年同期的7.78亿元大幅增长37.11%。

2024年半年度，企业信用减值损失4,900.41万元，导致企业净利润从盈利1.07亿元下降至盈利5,773.40万元，其中主要是应收账款坏账损失3,128.33万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备的应收账款，合计2,908.17万元。在按组合计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备3,503.91万元。

其中，按单项计提主要是企业对PPP项目计提了219.81万元的减值准备。

本期，企业应收账款周转率为1.29。在2021年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.89大幅下降到了1.29，平均回款时间从62天增加到了139天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

漳州发展属于绿色智慧城市综合服务行业，涵盖新能源开发、生态科技应用与城市基础设施建设。 绿色智慧城市行业近三年在国家“双碳”战略推动下实现年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破1.2万亿元。未来发展趋势聚焦于光伏与储能系统集成、智慧水务数字化改造及低碳建筑技术渗透，预计2025-2030年市场空间将保持15%以上增速，核心驱动来自新型城镇化政策与ESG投资扩容。

漳州发展作为区域国资平台，在福建省绿色基建领域占据主导地位，2024年其光伏项目营收占比提升至35%，智慧水务工程覆盖漳州80%城区。但全国市场占有率不足1%，业务辐射半径集中于闽南及粤东地区。

近3年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期有所下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

公司主营利润近4年半年度缺乏增长性，2024年半年度主营利润1.32亿元，较去年同期有所增长。

漳州发展对外股权投资最近5年，收益平均占净利润-6%左右，对外股权投资平均占总资产的8%左右，平均投资收益率为-0.57%左右。投资收益主要来源于福建信禾房地产开发有限公司、一道新能源科技（漳州）有限公司等。

2024年半年度扣非净利润3,628.31万元，由于非经常性损益贡献了2,145.09万元，净利润盈利5,773.40万元。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，漳州发展近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，漳州发展的PE-TTM是68.46，而综合行业的PE-TTM是45.25，漳州发展的PE-TTM相比综合行业的PE-TTM较高。