根据岩山科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.38亿元，同比增长15.69%。扣非净利润2,242.04万元，同比大幅下降91.19%。岩山科技2024年半年度净利润1,006.45万元，业绩同比大幅下降96.12%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,308.17万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事互联网信息服务、多元投资及其他、人工智能。

2024年半年度公司营收3.38亿元，与去年同期的2.93亿元相比，增长了15.69%。

营收增长的主要原因是：

（1）本期新增“人工智能”，营收3,438.34万元。

（2）多元投资及其本期营收7,549.57万元，去年同期为4,730.98万元，同比大幅增长了59.58%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度互联网信息服务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的55.09%，大幅下降到2024年半年度的38.22%，2022-2024年半年度多元投资及其毛利率呈小幅增长趋势，从2022年半年度的89.30%，小幅增长到2024年半年度的96.98%。

2024年半年度，岩山科技营业总收入为3.38亿元，去年同期为2.92亿元，同比增长15.69%，净利润为1,006.45万元，去年同期为2.60亿元，同比大幅下降96.12%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为-3,811.50万元，去年同期为1.79亿元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为-4,742.85万元，去年同期为6,056.41万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-3,811.50万元，去年同期为1.79亿元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为3.38亿元，同比增长15.69%，不过（1）财务费用本期为-2,917.67万元，同比大幅增长78.78%；（2）研发费用本期为9,902.86万元，同比大幅增长127.32%；（3）毛利率本期为46.71%，同比下降了11.23%，导致主营业务利润由盈转亏。

岩山科技2024年半年度非主营业务利润为3,670.33万元，去年同期为1.22亿元，同比大幅下降。

2024年半年度公司营收3.38亿元，同比增长15.69%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期研发费用为9,902.86万元，同比大幅增长127.32%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为6,548.82万元，去年同期为4,012.54万元，同比大幅增长了63.21%。

（2）本期新增股权激励费用2,109.91万元。

本期财务费用为-2,917.67万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了78.78%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达289.9%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为3,391.67万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降了69.2%。

（2）本期汇兑损失为309.00万元，去年同期汇兑收益为3,129.37万元；

本期管理费用为1.16亿元，同比大幅增长52.29%。归因于股权激励费用本期为4,442.98万元，去年同期为-。

2024年半年度，岩山科技净现金流为-7.96亿元，去年同期为1.44亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为26.17亿元，同比大幅增长67.72%；

但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为31.12亿元，同比大幅增长97.53%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为31.12亿元，同比大幅增长97.53%。

岩山科技2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,455.08万元,占归母净利润的39.36%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

(1)本期计入利润的政府补助金额369.29万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助369.29万元，主要分布如下表所示：

与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益主要来源于重大诉讼、仲裁事项所形成的预计负债，本期的预计负债内容如表所示：

在2024年半年度报告中，岩山科技用于金融投资的资产为52.41亿元，占总资产的49.84%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,003.91万元，占净利润1,006.45万元的99.75%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期减少了1.04亿元，变化率为-91.22%。

在2024年半年度报告中，岩山科技形成的商誉为14.41亿元，占净资产的14.05%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为发行股份通过直接和间接方式上海二三四五网络科技有限公司和增资认购Nullmax(Cayman)Limited。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-14.51%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为0%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为2.25亿元，同比下降14.12%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

发行股份通过直接和间接方式上海二三四五网络科技有限公司收购前业绩展示如下表所示：

发行股份通过直接和间接方式收购上海二三四五网络科技有限公司100%股权的历年业绩数据如下表所示：

发行股份通过直接和间接方式收购上海二三四五网络科技有限公司100%股权由于业绩没达到预期，分别在2020年末减值12.86亿元、2022年末减值1.61亿元，具体情况如下所示：

2024年半年度，岩山科技的无形资产合计9,838.01万元，占总资产的0.94%，相较于年初的79.08万元大幅增长12341.33%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增1.32亿元，主要为企业合并增加的1.32亿元。在企业合并增加中，主要是自研软件，合计1.32亿元。

2024年半年度，岩山科技的其他非流动资产合计7.94亿元，占总资产的7.55%，相较于年初的309.59万元大幅增长25560.00%。

主要原因是定期存款本金及利息增加7.94亿元。

岩山科技属于互联网信息服务行业，专注于软件研发及人工智能技术应用。 互联网信息服务行业近三年受数字化转型推动，市场规模年均增速超12%，2024年预计突破9000亿元。未来趋势聚焦人工智能融合、数据安全合规及场景化服务，2025年智能信息服务渗透率或达35%，新兴领域如AI助手、精准营销等将成增长引擎。

岩山科技凭借2345系列产品累计用户超10亿，但面临激烈竞争，当前市场份额约2%-3%，居行业中游，人工智能业务研发投入占比提升至25%，尚未形成显著市场优势。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近10年半年度的首次亏损。

2024年半年度主营利润亏损3,811.50万元，且是近5年半年度首次亏损，2021-2023年半年度主营利润持续增长，一方面是因为公司财务费用在大幅增长，另一方面则是毛利率在下降。

金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的42%左右，投资收益率一般，最近5年，平均投资收益率为2%左右，收益平均占净利润的811%左右，主要是投资信托计划及信托收益权、资产管理计划及资产管理计划收益权等。

2024年半年度扣非净利润亏损448.63万元，由于非经常性损益贡献了1,455.08万元，净利润盈利1,006.45万元。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，岩山科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，岩山科技的PE-TTM是638.62，而IT服务行业的PE-TTM是56.52，岩山科技的PE-TTM远高于IT服务行业的PE-TTM。