英飞特(300582)2024年中报解读：LED驱动电源收入的增长推动公司营收的增长，主营业务利润同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
英飞特电子(杭州)股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“GUICHAOHUA”。公司主要从事LED驱动电源的研发、生产、销售和技术服务，致力于为客户提供高品质、高性价比的智能化LED照明驱动电源及其解决方案。主要产品为大功率LED驱动电源、小功率LED驱动电源、中功率LED驱动电源等。
根据英飞特2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收13.35亿元，同比增长23.32%。扣非净利润3,970.78万元，扭亏为盈。英飞特2024年半年度净利润3,491.69万元，业绩扭亏为盈。
公司主要产品包括LED驱动电源和灯带及标识两项，其中LED驱动电源占比71.62%，灯带及标识占比10.49%。
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| LED驱动电源 |
9.56亿元 |
71.62% |
30.04% |
| 灯带及标识 |
1.40亿元 |
10.49% |
31.40% |
| 模组 |
9,093.58万元 |
6.81% |
29.66% |
| 其它 |
5,661.68万元 |
4.24% |
73.46% |
| 控制系统 |
3,358.24万元 |
2.51% |
25.42% |
| 其他业务 |
5,778.15万元 |
4.33% |
- |
2024年半年度公司营收13.35亿元，与去年同期的10.83亿元相比，增长了23.32%。
（1）LED驱动电源本期营收9.56亿元，去年同期为7.94亿元，同比增长了20.52%。
（2）灯带及标识本期营收1.40亿元，去年同期为7,626.32万元，同比大幅增长了83.62%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2024中报营收 |
2023中报营收 |
同比增减 |
| LED驱动电源 |
9.56亿元 |
7.94亿元 |
20.52% |
| 灯带及标识 |
1.40亿元 |
7,626.32万元 |
83.62% |
| 其他业务 |
2.39亿元 |
2.13亿元 |
- |
| 合计 |
13.35亿元 |
10.83亿元 |
23.32% |
3、LED驱动电源毛利率的增长推动公司毛利率的增长
2024年半年度公司毛利率从去年同期的26.43%，同比增长到了今年的31.31%，主要是因为LED驱动电源本期毛利率30.04%，去年同期为25.74%，同比增长16.71%。
1、营业总收入同比增加23.32%，净利润扭亏为盈
2024年半年度，英飞特营业总收入为13.35亿元，去年同期为10.83亿元，同比增长23.32%，净利润为3,491.69万元，去年同期为-6,423.07万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为4,976.63万元，去年同期为602.62万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失823.77万元，去年同期损失4,363.91万元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期损失1,075.93万元，去年同期损失2,855.86万元，同比大幅增长；（4）公允价值变动收益本期为-739.51万元，去年同期为-2,061.09万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
13.35亿元 |
10.83亿元 |
23.32% |
| 营业成本 |
9.17亿元 |
7.97亿元 |
15.14% |
| 销售费用 |
1.25亿元 |
1.03亿元 |
21.31% |
| 管理费用 |
1.06亿元 |
8,305.94万元 |
27.80% |
| 财务费用 |
3,086.40万元 |
1,082.85万元 |
185.03% |
| 研发费用 |
9,390.48万元 |
7,428.45万元 |
26.41% |
| 所得税费用 |
-556.11万元 |
-1,406.72万元 |
60.47% |
2024年半年度主营业务利润为4,976.63万元，去年同期为602.62万元，同比大幅增长7.26倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为13.35亿元，同比增长23.32%；（2）毛利率本期为31.31%，同比增长了4.88%。
英飞特2024年半年度非主营业务利润为-2,041.05万元，去年同期为-8,432.40万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
4,976.63万元 |
142.53% |
602.62万元 |
725.84% |
| 公允价值变动收益 |
-739.51万元 |
-21.18% |
-2,061.09万元 |
64.12% |
| 资产减值损失 |
-1,075.93万元 |
-30.81% |
-2,855.86万元 |
62.33% |
| 其他收益 |
509.30万元 |
14.59% |
597.64万元 |
-14.78% |
| 信用减值损失 |
-823.77万元 |
-23.59% |
-4,363.91万元 |
81.12% |
| 其他 |
115.90万元 |
3.32% |
260.17万元 |
-55.45% |
| 净利润 |
3,491.69万元 |
100.00% |
-6,423.07万元 |
154.36% |
本期财务费用为3,086.40万元，同比大幅增长185.03%。财务费用大幅增长的原因是：
（1）利息支出本期为2,161.79万元，去年同期为1,307.68万元，同比大幅增长了65.31%。
（2）汇兑损失本期为842.34万元，去年同期为135.17万元，同比大幅增长了近5倍。
（3）利息收入本期为119.02万元，去年同期为395.65万元，同比大幅下降了69.92%。
财务费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 利息支出 |
2,161.79万元 |
1,307.68万元 |
| 加：汇兑损失 |
842.34万元 |
135.17万元 |
| 加：租赁负债利息支出 |
321.27万元 |
188.34万元 |
| 减：利息收入 |
-119.02万元 |
-395.65万元 |
| 加：手续费支出 |
161.84万元 |
268.27万元 |
| 其他 |
-281.83万元 |
-420.96万元 |
| 合计 |
3,086.40万元 |
1,082.85万元 |
2024年半年度，英飞特净现金流为1.22亿元，去年同期为-3,150.02万元，由负转正。
虽然（1）取得借款收到的现金本期为2.92亿元，同比大幅下降65.97%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为7.66亿元，同比大幅增长37.20%；（3）支付给职工以及为职工支付的现金本期为3.23亿元，同比大幅增长62.60%。
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为13.93亿元，同比大幅增长86.14%。
存货跌价损失1,075.93万元，坏账损失影响利润
2024年半年度，英飞特资产减值损失1,075.93万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,075.93万元。
2024年半年度，企业存货周转率为1.72，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从73天增加到了104天，企业存货周转能力下降，2024年半年度英飞特存货余额合计7.14亿元，占总资产的23.39%，同比去年的7.94亿元小幅下降10.09%。
（注：2020年中计提存货328.08万元，2021年中计提存货579.40万元，2022年中计提存货1908.70万元，2023年中计提存货2855.86万元，2024年中计提存货1075.93万元。）
在建LED照明驱动电源产业化基地项目(桐庐)2.2期
2024半年度，英飞特在建工程余额合计1.78亿元。主要在建的重要工程是LED照明驱动电源产业化基地项目(桐庐)2.2期。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 |
期末余额 |
本期投入金额 |
本期转固金额 |
工程进度 |
| LED照明驱动电源产业化基地项目(桐庐)2.2期 |
1.76亿元 |
538.15万元 |
- |
在建 |
LED照明驱动电源产业化基地项目(桐庐)2.2期（大额在建项目）
建设目标：提升公司LED照明驱动电源产品的生产能力，扩大市场份额，增强公司的市场竞争力。
建设内容：建设包括生产厂房、仓库、办公及生活配套设施等，购置先进的生产设备和技术，形成年产各类LED驱动电源产品的能力。
预期收益：项目完成后，预计能够产生一定的经济效益，根据公告显示，2019年上半年该项目已实现效益1,088.92万元，但是否达到预计效益标注为“否”，表明实际收益可能低于预期。
在2024年半年度报告中，英飞特形成的商誉为1.36亿元，占净资产的9.06%。
商誉结构
| 商誉项 |
商誉现值 |
备注 |
| 数字系统事业部 |
1.36亿元 |
|
| 商誉总额 |
1.36亿元 |
|
商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为数字系统事业部。
2023年末，企业斥资7.04亿元的对价收购数字系统事业部100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为5.69亿元，这笔收购所形成的溢价率为23.87%，形成了1.36亿元的商誉，占当年净资产的9.24%。
2024半年度，企业应收账款合计5.62亿元，占总资产的15.20%，相较于去年同期的5.00亿元小幅增长12.48%。
