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分析报告

东方明珠(600637)2024年中报解读:净利润同比下降但现金流净额同比小幅增长,金融投资收益逐年递减

东方明珠新媒体股份有限公司于1993年上市。公司主要从事IPTV、互联网电视、手机电视等新媒体业务运营。公司主要产品或服务包括影视互娱、媒体网络、视频购物、文旅消费、投资管理。

根据东方明珠2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收33.06亿元,同比小幅下降6.82%。扣非净利润3.48亿元,同比小幅增长10.96%。东方明珠2024年半年度净利润4.10亿元,业绩同比下降20.09%。

PART 1
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智慧广电业务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司主要从事智慧广电业务、文化消费业务、其他产品。

分行业 营业收入 占比 毛利率
智慧广电业务 21.46亿元 64.92% 25.12%
文化消费业务 10.37亿元 31.38% 49.17%
其他产品 1.15亿元 3.48% 16.73%
其他业务 754.19万元 0.22% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
智慧广电业务 21.46亿元 64.92% 25.12%
文化消费业务 10.37亿元 31.38% 49.17%
其他业务 1.23亿元 3.7% -

2、智慧广电业务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2024年半年度公司营收33.06亿元,与去年同期的35.48亿元相比,小幅下降了6.82%。

营收小幅下降的主要原因是:

(1)智慧广电业务本期营收21.46亿元,去年同期为22.87亿元,同比小幅下降了6.16%。

(2)其他业务本期营收754.19万元,去年同期为1.48亿元,同比大幅下降了94.89%。

(3)其他业务本期营收754.19万元,去年同期为1.48亿元,同比大幅下降了94.89%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
智慧广电业务 21.46亿元 22.87亿元 -6.16%
文化消费业务 10.37亿元 10.99亿元 -5.6%
其他业务 1.15亿元 -10.84亿元 -
其他业务 754.19万元 1.48亿元 -
文旅业务 - 6.03亿元 -100.0%
零售业务 - 2.53亿元 -100.0%
文化地产业务 - 2.43亿元 -100.0%
合计 33.06亿元 35.48亿元 -6.82%

3、智慧广电业务毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的33.37%,同比小幅下降到了今年的32.34%,主要是因为智慧广电业务本期毛利率25.12%,去年同期为29.19%,同比小幅下降13.94%。

PART 2
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净利润同比下降但现金流净额同比小幅增长

1、净利润同比下降20.09%

本期净利润为4.10亿元,去年同期5.14亿元,同比下降20.09%。

净利润同比下降的原因是:

虽然投资收益本期为2.05亿元,去年同期为8,255.62万元,同比大幅增长;

但是(1)公允价值变动收益本期为-4,840.78万元,去年同期为7,487.31万元,由盈转亏;(2)主营业务利润本期为3.02亿元,去年同期为4.05亿元,同比下降;(3)其他收益本期为1,798.56万元,去年同期为8,102.82万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比下降25.28%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 33.06亿元 35.48亿元 -6.82%
营业成本 22.37亿元 23.64亿元 -5.37%
销售费用 3.31亿元 3.06亿元 8.10%
管理费用 3.94亿元 4.14亿元 -4.80%
财务费用 -7,301.50万元 -7,427.76万元 1.70%
研发费用 9,020.15万元 1.05亿元 -14.32%
所得税费用 1.15亿元 1.67亿元 -31.21%

2024年半年度主营业务利润为3.02亿元,去年同期为4.05亿元,同比下降25.28%。

主营业务利润同比下降主要是由于(1)营业总收入本期为33.06亿元,同比小幅下降6.82%;(2)毛利率本期为32.34%,同比小幅下降了1.03%。

3、非主营业务利润同比下降

东方明珠2024年半年度非主营业务利润为2.23亿元,去年同期为2.76亿元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3.02亿元 73.67% 4.05亿元 -25.28%
投资收益 2.05亿元 49.92% 8,255.62万元 148.26%
公允价值变动收益 -4,840.78万元 -11.79% 7,487.31万元 -164.65%
其他 7,720.69万元 18.81% 1.55亿元 -50.21%
净利润 4.10亿元 100.00% 5.14亿元 -20.09%

PART 3
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

东方明珠2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益7,530.52万元,占归母净利润的17.79%。

本期非经常性损益项目概览表:

2024半年度的非经常性损益


项目 金额
其他 7,530.52万元
合计 7,530.52万元

扣非净利润趋势

PART 4
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金融投资收益逐年递减

1、金融投资占总资产27.46%,收益占净利润23.19%,投资主体为债券投资

在2024年半年度报告中,东方明珠用于金融投资的资产为122.05亿元,占总资产的27.46%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为9,521.29万元,占净利润4.11亿元的23.19%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
银行理财产品 94.4亿元
中国电信股份有限公司 6.65亿元
其他 21亿元
合计 122.05亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 4,796.74万元
投资收益 中国电信股份有限公司 993.38万元
投资收益 其他债权投资在持有期间取得的利息收入 163.84万元
投资收益 理财产品收益 8,408.12万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -4,840.78万元
合计 9,521.29万元

2、金融投资收益逐年递减

企业的金融投资收益持续下滑,由2020年中的2.5亿元下滑至2024年中的9,521.29万元,变化率为-61.85%。

长期趋势表格


年份 投资收益
2020年中 2.5亿元
2021年中 1.87亿元
2022年中 1.59亿元
2023年中 1.47亿元
2024年中 9,521.29万元

PART 5
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5,418万元的对外股权投资收益,占净利润13.2%

在2024年中x2,东方明珠用于对外股权投资的资产已全部被处置,对外股权投资所产生的收益为5,417.86万元。

对外股权投资资产大幅减少的原因是减:减值准备减少16.66亿元。

PART 6
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在建工程余额大幅增长

2024半年度,东方明珠在建工程余额合计6.57亿元,相较期初的5.29亿元大幅增长了24.25%。主要在建的重要工程是影视工业4.0项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
影视工业4.0项目 4.02亿元 2,496.66万元 - 83.51%

影视工业4.0项目(大额在建项目)

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