电科数字(600850)2024年中报解读：主营业务利润同比小幅增长，应收账款坏账损失影响利润
中电科数字技术股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“中国电子科技集团有限公司”。公司以中国电子科技集团华东计算技术研究所为依托,主营业务包括数字化产品、行业数字化和数字新基建等三大业务板块。
根据电科数字2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收45.13亿元，同比小幅增长5.98%。扣非净利润1.31亿元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为-13.42亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
主营业务构成
产品方面，行业数字化为第一大收入来源，占比89.57%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 行业数字化 | 40.43亿元 | 89.57% | 17.12% |
| 数字新基建 | 2.81亿元 | 6.22% | 15.69% |
| 其他业务 | 1.90亿元 | 4.21% | - |
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 45.13亿元 | 42.59亿元 | 5.98% |
| 营业成本 | 36.74亿元 | 34.60亿元 | 6.17% |
| 销售费用 | 3.60亿元 | 3.57亿元 | 0.88% |
| 管理费用 | 1.14亿元 | 1.06亿元 | 7.43% |
| 财务费用 | -414.67万元 | -1,517.38万元 | 72.67% |
| 研发费用 | 2.21亿元 | 2.13亿元 | 3.40% |
| 所得税费用 | 328.69万元 | 820.83万元 | -59.96% |
2024年半年度主营业务利润为1.45亿元，去年同期为1.31亿元，同比小幅增长10.69%。
虽然毛利率本期为18.61%，同比有所下降了0.14%，不过营业总收入本期为45.13亿元，同比小幅增长5.98%，推动主营业务利润同比小幅增长。
应收账款坏账损失影响利润
2024半年度，企业应收账款合计19.76亿元，占总资产的19.71%，相较于去年同期的17.06亿元增长15.83%。
2024年半年度，企业信用减值损失1,783.99万元，其中主要是应收账款坏账损失2,219.23万元。
行业分析
1、行业发展趋势
电科数字属于行业数字化解决方案领域，聚焦信息技术与实体经济的深度融合。 近三年，行业数字化解决方案领域年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破8000亿元，主要驱动力来自智慧城市、数据中心及AI大模型的深度应用。未来趋势将围绕算力基础设施升级、行业智能化场景拓展及生态协同，预计2026年市场空间可达1.2万亿元，政务、能源、交通等垂直领域需求持续释放。
2、市场地位及占有率
电科数字作为中国电科旗下核心数字化平台，在华为生态中占据战略地位，其全资子公司华讯网络2023年华为相关业务规模达20亿元，位列中国区政企合作伙伴首位，在数据中心网络解决方案细分领域市占率居前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 电科数字（600850） | 央企控股数字化服务商，华为核心合作伙伴 | 2025年联合华为推出数据中心数字地图，政企智能化方案营收占比超35% |
| 东华软件（002065） | 智慧城市与医疗信息化综合服务商 | 2025年智慧政务项目中标金额超15亿元，金融IT解决方案市占率排名前三 |
| 太极股份（002368） | 政务云与安全可控系统集成商 | 2024年政务云服务覆盖率突破30%，中央部委信息化项目中标率保持行业领先 |
| 神州数码（000034） | ICT全产业链服务及云生态构建者 | 2025年云管理服务市场份额达12.8%，企业级数据中心运维规模居行业前五 |
| 华胜天成（600410） | 云计算与大数据行业应用服务商 | 2024年垂直行业AIoT解决方案营收增长40%，供应链金融科技平台覆盖超200家企业 |
1、经营分析总结
近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.34亿元。
公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润1.45亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 58 | 47 | 73 | 40 | 64 |
| 行业中位数 | 56 | 37 | 55 | 24 | 32 |
| 行业排名 | 59 | 29 | 20 | 46 | 29 |
系统集成行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 中科软 | 74 | 中科软 | 82 |
| 2 | 君逸数码 | 66 | 电科数字 | 73 |
| 3 | 云赛智联 | 64 | 君逸数码 | 72 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，电科数字近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日，电科数字的PE-TTM是28.93，而IT服务行业的PE-TTM是53.92，电科数字的PE-TTM相比IT服务行业的PE-TTM较低。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 电科数字 | 1.347251 | 3018 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 电科数字 | 1.175316 | 3109 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
电科数字神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1.3472 | 1.1753 | 30 | 3198 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 今天国际 | 704 | 157 |
| 2 | 诺力股份 | 1573 | 609 |
| 3 | 美登科技 | 1642 | 642 |
文章来源：碧湾App
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