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宏景科技(301396)2024年中报解读:智慧民生收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降,非经常性损益减少了归母净利润的亏损

宏景科技股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“欧阳华”。公司主营业务是面向政府机关、事业单位、企业等客户,在智慧民生、城市综合管理、智慧园区三大领域提供包括智慧医疗、智慧教育、智慧社区、智慧楼宇、智慧政务、智慧园区等智慧城市解决方案。公司的主要产品及服务是为客户提供智慧城市解决方案及运维服务两类。

根据宏景科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收1.78亿元,同比大幅下降30.17%。扣非净利润-1,645.38万元,较去年同期亏损增大。宏景科技2024年半年度净利润-989.58万元,业绩由盈转亏。

PART 1
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智慧民生收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

1、主营业务构成

公司主要产品包括城市综合管理和智慧园区两项,其中城市综合管理占比46.59%,智慧园区占比30.18%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
城市综合管理 8,294.50万元 46.59% 25.12%
智慧园区 5,373.35万元 30.18% 12.18%
算力设备集成服务 1,893.19万元 10.63% 17.57%
智慧民生 1,331.44万元 7.48% 43.13%
其他业务 911.93万元 5.12% -

2、智慧民生收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

2024年半年度公司营收1.78亿元,与去年同期的2.55亿元相比,大幅下降了30.17%,主要是因为智慧民生本期营收1,331.44万元,去年同期为1.39亿元,同比大幅下降了90.44%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
城市综合管理 8,294.50万元 5,863.08万元 41.47%
智慧园区 5,373.35万元 4,775.46万元 12.52%
算力设备集成服务 1,893.19万元 - -
智慧民生 1,331.44万元 1.39亿元 -90.44%
其他业务 911.93万元 931.09万元 -
合计 1.78亿元 2.55亿元 -30.17%

3、智慧园区毛利率大幅下降

产品毛利率方面,2024年半年度城市综合管理毛利率为25.12%,同比小幅增长6.8%,同期智慧园区毛利率为12.18%,同比大幅下降45.01%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比下降30.17%,净利润由盈转亏

2024年半年度,宏景科技营业总收入为1.78亿元,去年同期为2.55亿元,同比大幅下降30.17%,净利润为-989.58万元,去年同期为274.31万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是:

虽然信用减值损失本期损失1,036.27万元,去年同期损失3,278.45万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为-1,295.21万元,去年同期为2,244.43万元,由盈转亏。

在近10年中,2024年中报的净利润亏损达到989.58万元,而总盈利只有788.35万元,一年亏掉近十年的总盈利。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.78亿元 2.55亿元 -30.17%
营业成本 1.36亿元 1.91亿元 -28.44%
销售费用 1,289.02万元 1,079.05万元 19.46%
管理费用 1,439.48万元 1,057.80万元 36.08%
财务费用 305.96万元 -72.33万元 523.03%
研发费用 2,358.87万元 2,054.05万元 14.84%
所得税费用 -599.94万元 -18.68万元 -3111.80%

2024年半年度主营业务利润为-1,295.21万元,去年同期为2,244.43万元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为1.78亿元,同比大幅下降30.17%;(2)毛利率本期为23.33%,同比小幅下降了1.85%。

3、费用情况

2024年半年度公司营收1.78亿元,同比大幅下降30.17%,虽然营收在下降,但是管理费用、销售费用却在增长。

1)管理费用大幅增长

本期管理费用为1,439.48万元,同比大幅增长36.08%。管理费用大幅增长的原因是:

(1)折旧及摊销费本期为258.93万元,去年同期为87.15万元,同比大幅增长了197.12%。

(2)其他本期为85.13万元,去年同期为12.54万元,同比大幅增长了近6倍。

(3)职工薪酬本期为612.11万元,去年同期为548.84万元,同比小幅增长了11.53%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 612.11万元 548.84万元
折旧及摊销费 258.93万元 87.15万元
业务招待费 174.77万元 170.32万元
办公费 99.12万元 61.87万元
中介机构费用 86.43万元 80.22万元
其他 208.12万元 109.41万元
合计 1,439.48万元 1,057.80万元

2)销售费用增长

本期销售费用为1,289.02万元,同比增长19.46%。销售费用增长的原因是:

(1)折旧摊销本期为178.43万元,去年同期为41.57万元,同比大幅增长了近3倍。

(2)售后维护费本期为309.41万元,去年同期为198.73万元,同比大幅增长了55.69%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 500.15万元 508.41万元
售后维护费 309.41万元 198.73万元
折旧摊销 178.43万元 41.57万元
业务招待费 152.67万元 177.88万元
其他 148.36万元 152.46万元
合计 1,289.02万元 1,079.05万元

PART 3
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非经常性损益减少了归母净利润的亏损

宏景科技2024半年度的非经常性损益为682.02万元,归母净利润亏损了963.36万元。

本期非经常性损益项目概览表:

2024半年度的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 402.35万元
政府补助 399.03万元
其他 -119.35万元
合计 682.02万元

(一)计入非经常性损益的金融投资收益

在2024年半年度报告中,宏景科技用于金融投资的资产为0元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为402.35万元。

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 502.37万元
其他 -100.03万元
合计 402.35万元

金融投资资产同比大额下降,金融投资收益逐年递减

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年同期减少了4.02亿元,变化率为-100.0%。

(二)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为399.03万元。

(2)本期共收到政府补助399.03万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
营业外收入 389.39万元
其他 9.64万元
小计 399.03万元

PART 4
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应收账款减值风险高,应收账款坏账风险较大

虽本期应收账款已进行大额计提,但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降,账龄质量也仍然较差。

2024半年度,企业应收账款合计6.54亿元,占总资产的33.82%,相较于去年同期的5.79亿元小幅增长12.89%。应收账款的规模大,且相对占比较高。

1、坏账损失1,024.95万元,严重影响利润

2024年半年度,企业信用减值损失1,036.27万元,导致企业净利润从盈利46.69万元下降至亏损989.58万元,其中主要是应收账款坏账损失1,024.95万元。

净利润及信用减值损失表


项目 合计
净利润 -989.58万元
信用减值损失(损失以“-”号填列) -1,036.27万元
其中:应收账款坏账损失(损失以“-”号填列) -1,024.95万元

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备的应收账款,合计1,058.12万元。在按组合计提坏账准备的应收账款中,主要为新计提的坏账准备1,058.12万元。

坏账准备情况表


项目名称 计提 收回或者转回 合计
单项评估并单独进行减值测试的应收账款 - 33.18万元 -33.18万元
按组合计提坏账准备的应收账款 1,058.12万元 - 1,058.12万元
合计 1,058.12万元 33.18万元 1,024.95万元

按单项计提

其中,按单项计提主要是企业收回了公司二已计提的减值准备33.18万元。

按单项计提坏账准备情况表


项目名称 期末余额 期初余额 计提坏账准备 计提理由
公司二 472.09万元 505.27万元 -33.18万元 预计款项无法收回

2、应收账款周转率呈大幅下降趋势

本期,企业应收账款周转率为0.26。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从0.45大幅下降到了0.26,平均回款时间从400天增加到了692天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。

(注:2023年中计提坏账3272.77万元,2024年中计提坏账1024.95万元。)

3、短期回收款占比低,一年以内账龄占比小幅下降

一般而言,如果大多数的应收账款的账龄在一年以内,那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有40.65%的应收账款在一年以内,这个比例偏低,风险明显偏高。

账龄结构


账龄 期末余额 占比
未逾期
一年以内 3.16亿元 40.65%
一至三年 3.60亿元 46.29%
三年以上 1.02亿元 13.06%

从账龄趋势情况来看,企业一年以内应收账占比,从2023年的54.87%下降到2024年的40.65%,三年以上应收账款占比从5.98%大幅上涨到13.06%。

就目前情况来说,若企业延续当前势头,则要格外注意企业应收账款的减值风险。

PART 5
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在建总部办公楼

2024半年度,宏景科技在建工程余额合计3,168.68万元,相较期初的2,941.29万元小幅增长了7.73%。主要在建的重要工程是总部办公楼。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
总部办公楼 3,168.68万元 227.39万元 - 82.61%

总部办公楼(大额在建项目)

建设目标:提升企业形象与品牌影响力,加强内部协作效率,打造智慧化办公环境,支持公司在智慧城市领域的研发创新及客户服务能力。

建设内容:包括但不限于现代化办公空间、研发中心、展示中心、会议设施、员工福利设施等,可能还会配备先进的信息技术基础设施以支撑企业的数字化运营。

建设时间与周期:具体的开工日期和预计完工日期未见公开报道,一般而言,此类建设项目从规划到竣工可能需要2至5年的时间,取决于项目的规模和复杂程度。

预期收益:通过优化工作环境促进创新能力,提高工作效率;增强对客户的吸引力,有利于业务拓展;同时,良好的办公条件有助于吸引并保留人才,长期来看可为企业带来更好的经济效益和社会效益。然而,实际的财务预期收益数据需参考公司官方发布的具体项目评估报告。

PART 6
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存货周转率大幅下降

2024年半年度,企业存货周转率为0.52,在2023年半年度到2024年半年度宏景科技存货周转率从1.10大幅下降到了0.52,存货周转天数从163天增加到了346天。2024年半年度宏景科技存货余额合计3.85亿元,占总资产的20.36%,同比去年的2.31亿元大幅增长67.00%。

(注:2023年中计提存货15.24万元,2024年中计提存货3.73万元。)

PART 7
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行业分析

1、行业发展趋势

宏景科技属于智慧城市综合服务行业。 智慧城市行业近三年受政府数字化转型政策推动,市场规模持续扩大,2023年市场规模突破1.5万亿元,年复合增长率约12%。未来发展趋势集中于AI技术深度应用、算力基础设施集成及数据安全治理,预计2025年市场空间将超2万亿元,其中智慧医疗、教育等民生领域需求增速显著。

2、市场地位及占有率

宏景科技在国内智慧城市行业中处于第二梯队,聚焦华南区域市场,2024年算力设备集成服务领域市占率约3.5%,智慧医疗解决方案营收占比约22%,但整体市场排名未进入前十。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
宏景科技(301396) 智慧城市全流程解决方案提供商,覆盖医疗、教育等领域 2025年签订算力集成合同金额累计超13亿元
中科曙光(603019) 高性能计算及数据中心服务商 2024年服务器出货量市占率国内前三
佳都科技(600728) 智慧交通及城市安防系统服务商 轨道交通智能化项目中标金额年增25%
数字政通(300075) 智慧政务及城市管理平台开发商 政务大数据平台覆盖超200个地级市
南威软件(603636) 电子政务及公共安全解决方案商 2024年数字政府业务营收占比达58%

总结
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1、经营分析总结

近3年半年度公司扣非净利润持续下降,2024年半年度扣非净利润亏损较上期大幅增大。

2024年半年度主营利润亏损1,295.21万元,且是近4年半年度首次亏损,主营利润近3年半年度持续下降,由于营收和毛利率的同步下降。

2024年半年度扣非净利润亏损1,671.60万元,由于非经常性损益贡献了682.02万元,净利润减亏至-989.58万元。风险方面,应收账款减值风险高、应收账款坏账风险较大。

值得一提的是,2024年半年报显示新增较大投入总部办公楼,预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说,公司盈利能力不佳,且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:19 总排名:4495/5338
行业排名(政务信息化):12/21
2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 54 14 19
行业中位数 55 24 32
行业排名 70 105 86

政务信息化行业经营评分排名前三名


排名 2024年半年度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 盛视科技 69 通达海 81
2 山大地纬 64 博思软件 80
3 久远银海 60 盛视科技 76

3、特别预警


科目 2024中报 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报
F值 分数 3 3 4 5 5
描述 较差 较差 一般 一般 一般

注1:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。

F值范围 财务状况
分值 >=7 良好
7 > 分值 >= 4 一般
分值 < 4 较差

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,宏景科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,宏景科技的PE-TTM是446.67,而IT服务行业的PE-TTM是53.92,宏景科技的PE-TTM远高于IT服务行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
宏景科技 -0.67265 4478

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
宏景科技 -0.661678 4522

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

宏景科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
-0.672 -0.661 72 4513

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 今天国际 704 157
2 诺力股份 1573 609
3 美登科技 1642 642


文章来源:碧湾App

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