根据视觉中国2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.99亿元，同比小幅增长7.56%。扣非净利润4,913.05万元，同比小幅增长11.79%。视觉中国2024年半年度净利润5,639.60万元，业绩同比大幅下降39.96%。本期经营活动产生的现金流净额为3,483.59万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主营业务为互联网传媒，主营产品为视觉内容与服务。

2024年半年度公司营收3.99亿元，与去年同期的3.71亿元相比，小幅增长了7.56%，主要是因为视觉内容与服务本期营收3.98亿元，去年同期为3.70亿元，同比小幅增长了7.56%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的51.46%，同比小幅下降到了今年的46.9%，主要是因为视觉内容与服务本期毛利率46.81%，去年同期为51.38%，同比小幅下降8.89%。

2024年半年度，视觉中国营业总收入为3.99亿元，去年同期为3.71亿元，同比小幅增长7.56%，净利润为5,639.60万元，去年同期为9,393.61万元，同比大幅下降39.96%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为4,452.41万元，去年同期为3,501.88万元，同比增长；

但是投资收益本期为1,704.15万元，去年同期为6,120.10万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为4,452.41万元，去年同期为3,501.88万元，同比增长27.14%。

虽然毛利率本期为46.90%，同比小幅下降了4.56%，不过营业总收入本期为3.99亿元，同比小幅增长7.56%，推动主营业务利润同比增长。

视觉中国2024年半年度非主营业务利润为1,813.08万元，去年同期为6,323.86万元，同比大幅下降。

2024年半年度公司营收3.99亿元，同比小幅增长7.56%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期销售费用为3,776.33万元，同比下降17.32%。销售费用下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,103.06万元，去年同期为3,714.76万元，同比下降了16.47%。

（2）市场推广费本期为561.61万元，去年同期为645.66万元，同比小幅下降了13.02%。

在2024半年度报告中，视觉中国用于对外股权投资的资产为13.11亿元，占总资产的31.28%，对外股权投资所产生的收益为1,720.29万元，占净利润5,639.6万元的30.5%。

湖北司马彦文化科技有限公司业务性质为字帖业务。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

华盖安鹭文化产业投资合伙企业业务性质为股权投资基金。

从下表可以明显的看出，华盖安鹭（厦门）文化产业投资合伙企业（有限合伙）带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2018年末的-3.45%增长至-0.12%。同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

广东易教优培教育科技有限业务性质为软件信息服务。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

辽宁新兴文化创业投资基金合伙企业业务性质为投资。

从近几年可以明显的看出，辽宁新兴文化创业投资基金合伙企业（有限合伙）在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2017年末的-2.01%增长至10.27%。同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续下滑，由2020年中的1,623.05万元下滑至2024年中的1,720.29万元，增长率为5.99%。

2024半年度，企业应收账款合计1.89亿元，占总资产的4.51%，相较于去年同期的2.25亿元减少15.79%。

本期，企业应收账款周转率为2.24。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.37大幅增长到了2.24，平均回款时间从131天减少到了80天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

在2024年半年度报告中，视觉中国形成的商誉为13.52亿元，占净资产的38.39%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为反向、非同一控制下企业合并成都光厂和非同一控制下企业合并500PX。

反向收购前业绩展示如下表所示：

2023年末，企业斥资1.85亿元的对价收购非同一控制下企业合并成都光厂61.6%的股份，但其61.6%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,813.5万元，也就是说这笔收购的溢价率高达384.59%，形成的商誉高达1.47亿元，占当年净资产的4.2%。

2018年末，企业斥资1.02亿元的对价收购非同一控制下企业合并500PX100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,671.52万元，也就是说这笔收购的溢价率高达508.19%，形成的商誉高达8,494.49万元，占当年净资产的2.92%。

非同一控制下企业合并500PX的历年业绩数据如下表所示：

视觉中国属于数字版权视觉素材服务行业。 数字版权视觉素材行业近三年受数字化内容需求驱动，市场规模年复合增长率超15%，2024年预计突破300亿元。AI生成内容技术推动行业变革，版权确权与合规性成为竞争核心，未来三年市场空间有望向AI辅助创作、多模态版权交易延伸，预计2030年规模超600亿元。

视觉中国是国内版权视觉素材行业龙头，2024年核心业务市占率约35%，平台签约供稿者超50万，拥有超4亿张图片、3000万条视频及音乐素材，服务覆盖全球195个国家和地区企业客户。

公司盈利能力较好，2024年半年度净利润5,639.60万元，较上期大幅下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润4,452.41万元，较去年同期有所增长。

对外股权投资是公司的重要业务，对外股权投资平均占总资产的31%左右，投资收益率一般，最近5年，平均投资收益率为1%左右，收益平均占净利润的34%左右，主要是投资湖北司马彦文化科技有限公司、GETTYIMAGESSEAHOLDINGCO.LIMITED等。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，视觉中国近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，视觉中国的PE-TTM是130.01，而图片媒体行业的PE-TTM是130.01，二者当天的PE-TTM较为接近.