根据光云科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.35亿元，同比基本持平。扣非净利润-3,529.39万元，较去年同期亏损有所减小。光云科技2024年半年度净利润-3,599.88万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

产品方面，SaaS产品为第一大收入来源，占比85.23%。

本期净利润为-3,599.88万元，去年同期-4,314.80万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然其他收益本期为148.81万元，去年同期为601.64万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为-3,384.87万元，去年同期为-4,129.42万元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为-292.19万元，去年同期为-942.23万元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为-3,384.87万元，去年同期为-4,129.42万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然销售费用本期为8,521.37万元，同比小幅增长3.33%，不过（1）研发费用本期为5,600.74万元，同比小幅下降11.90%；（2）毛利率本期为64.78%，同比有所增长了0.87%，推动主营业务利润亏损有所减小。

2024年半年度，光云科技净现金流为-1.48亿元，去年同期为-753.44万元，较去年同期大幅下降18.59倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然投资支付的现金本期为4.65亿元，同比大幅下降42.00%；

但是（1）收回投资收到的现金本期为3.08亿元，同比大幅下降54.04%；（2）吸收投资所收到的现金本期为36.93万元，同比大幅下降99.79%。

2024半年度，光云科技固定资产合计3.09亿元，占总资产的18.28%，相比期初的592.74万元增长了51.07倍。

在本报告期内，企业固定资产新增3.06亿元，主要为在建工程转入的3.05亿元，占比99.80%。

在此之中：基建工程-光云科技产研基地转入3.05亿元。

建设目标：光云科技产研基地项目旨在满足公司未来的研发、办公场地需求，提升公司品牌形象和影响力，吸引优秀人才，解决管理问题，提高公司整体运作效率，增强公司的研发实力和核心竞争力，从而更好地完成募投项目的建设和提升公司整体效益。

建设内容：产研基地项目位于杭州市滨江区，总建筑面积约为 65,088.95平方米，其中地下建筑面积约为 25,014.95平方米，地上建筑面积约为 40,074平方米。项目总投资约为 37,348.75万元，主要包含建安工程费、工程建设其他费、预备费等。若产研基地项目实施过程中，实际投资需求超出原计划，资金缺口将通过公司自筹方式解决。

预期收益：产研基地建成后，将显著改善公司的办公环境，提升公司品牌价值和行业影响力，吸引更多优秀人才加入，从而壮大公司的研发团队，增强研发实力。此外，相较于原计划的购置办公用房方案，自建产研基地能够获得更大的办公面积，预计可获得地上建筑面积约为 40,074平方米，比购买方式多出约 31,474平方米，经济效益显著。

在2024年半年度报告中，光云科技用于金融投资的资产为4.3亿元，占总资产的25.45%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为56.63万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品的投资收益。

企业的金融投资资产持续上升，由2022年中的3.22亿元上升至2024年中的4.3亿元，变化率为33.4%，而企业的金融投资收益持续下滑，由2020年中的1,094.72万元下滑至2024年中的56.63万元，变化率为-94.83%。

在2024半年度报告中，光云科技用于对外股权投资的资产为2.98亿元，对外股权投资所产生的收益为-348.82万元。

上海马帮科技有限公司业务性质为计算机技术开发、咨询、服务。

同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

从下表可以明显的看出，杭州云曦二号股权投资合伙企业（有限合伙）带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从下表可以明显的看出，广州睿本信息科技有限公司带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2022年中的3.95亿元小幅下滑至2024年中的2.98亿元，增长率为-24.42%。而企业的对外股权投资收益持续增长，由2022年中的-2,137.74万元增长至2024年中的-348.82万元，增长率为83.68%。

在2024年半年度报告中，光云科技形成的商誉为1.95亿元，占净资产的19.63%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为深绘智能、巨沃科技和其乐融融。

2021-2023年期末的营业收入增长率为0.98%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为1.63%，预测数据偏乐观了。由此判断，商誉存在一定减值的风险。

但是由2024年中报里显示营业收入同比增长5.88%，同时2023年期末商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为1.63%，商誉减值风险低。

其乐融融的历年业绩数据如下表所示：

2021年末，企业斥资1.2亿元的对价收购深绘智能100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅475.69万元，也就是说这笔收购的溢价率高达2422.65%，形成的商誉高达1.15亿元，占当年净资产的10.34%。

深绘智能由于业绩没达到预期，在2022年末减值822.74万元，具体情况如下所示：

2021年末，企业斥资5,200万元的对价收购巨沃科技51.95%的股份，但其51.95%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅97.95万元，也就是说这笔收购的溢价率高达5209.03%，形成的商誉高达5,102.05万元，占当年净资产的4.58%。

巨沃科技由于业绩没达到预期，在2023年末减值174.43万元，具体情况如下所示：

光云科技属于企业级软件及信息技术服务业，聚焦电商SaaS服务领域 电商SaaS行业近三年受数字化转型驱动保持年均15%以上增速，2024年市场规模突破800亿元，预计2025年将达千亿级，未来趋势体现为AI深度集成、跨平台数据互通及中小微企业服务渗透率提升，2025年渗透率有望从当前的30%提升至45%

光云科技在电商SaaS细分领域处于国内第二梯队，核心产品快麦ERP服务超100万商家，在淘宝服务市场市占率约12%，钉钉生态服务商中交易规模排名前五

最近4年半年度，公司净利润均处于亏损状态，近3年半年度净利润亏损持续收窄，2024年半年度净利润亏损3,599.88万元，亏损较上期有所好转。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，主营利润近3年半年度亏损持续收窄，2024年半年度主营利润亏损3,384.87万元，较去年同期的亏损有所好转，一方面是因为公司研发费用在小幅下降，另一方面则是毛利率在增长。

值得一提的是，2024年半年报显示基建工程-光云科技产研基地阶段性投产3.05亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，光云科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，光云科技的PE-TTM是292.80，而IT服务行业的PE-TTM是53.92，光云科技的PE-TTM远高于IT服务行业的PE-TTM。