光云科技(688365)2024年中报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，基建工程-光云科技产研基地阶段性投产3.05亿元，固定资产大幅增长
杭州光云科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“谭光华”。公司是业内领先的电商SaaS企业，核心业务是基于电子商务平台为电商商家提供SaaS产品，在此基础上提供配套硬件、运营服务及CRM短信等增值产品及服务。
根据光云科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.35亿元，同比基本持平。扣非净利润-3,529.39万元，较去年同期亏损有所减小。光云科技2024年半年度净利润-3,599.88万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
产品方面，SaaS产品为第一大收入来源，占比85.23%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| SaaS产品 | 2.00亿元 | 85.23% | 73.79% |
| 配套硬件 | 3,015.17万元 | 12.84% | 7.73% |
| CRM短信 | 279.20万元 | 1.19% | 35.21% |
| 运营服务 | 171.94万元 | 0.73% | 65.37% |
| 其他业务 | 1.18万元 | 0.01% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-3,599.88万元，去年同期-4,314.80万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然其他收益本期为148.81万元，去年同期为601.64万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-3,384.87万元，去年同期为-4,129.42万元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为-292.19万元，去年同期为-942.23万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.35亿元 | 2.33亿元 | 0.57% |
| 营业成本 | 8,267.24万元 | 8,423.98万元 | -1.86% |
| 销售费用 | 8,521.37万元 | 8,247.01万元 | 3.33% |
| 管理费用 | 4,117.07万元 | 4,062.16万元 | 1.35% |
| 财务费用 | 256.99万元 | 241.49万元 | 6.42% |
| 研发费用 | 5,600.74万元 | 6,357.51万元 | -11.90% |
| 所得税费用 | -105.30万元 | -111.70万元 | 5.73% |
2024年半年度主营业务利润为-3,384.87万元，去年同期为-4,129.42万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然销售费用本期为8,521.37万元，同比小幅增长3.33%，不过（1）研发费用本期为5,600.74万元，同比小幅下降11.90%；（2）毛利率本期为64.78%，同比有所增长了0.87%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、净现金流同比大幅下降18.59倍
2024年半年度，光云科技净现金流为-1.48亿元，去年同期为-753.44万元，较去年同期大幅下降18.59倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为4.65亿元，同比大幅下降42.00%；
但是（1）收回投资收到的现金本期为3.08亿元，同比大幅下降54.04%；（2）吸收投资所收到的现金本期为36.93万元，同比大幅下降99.79%。
基建工程-光云科技产研基地阶段性投产3.05亿元，固定资产大幅增长
2024半年度，光云科技固定资产合计3.09亿元，占总资产的18.28%，相比期初的592.74万元增长了51.07倍。
本期在建工程转入3.05亿元
在本报告期内，企业固定资产新增3.06亿元，主要为在建工程转入的3.05亿元，占比99.80%。
新增余额情况
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期增加金额 | 3.06亿元 |
| 在建工程转入 | 3.05亿元 |
在此之中：基建工程-光云科技产研基地转入3.05亿元。
基建工程-光云科技产研基地（转入固定资产项目）
建设目标：光云科技产研基地项目旨在满足公司未来的研发、办公场地需求，提升公司品牌形象和影响力，吸引优秀人才，解决管理问题，提高公司整体运作效率，增强公司的研发实力和核心竞争力，从而更好地完成募投项目的建设和提升公司整体效益。
建设内容：产研基地项目位于杭州市滨江区，总建筑面积约为 65,088.95平方米，其中地下建筑面积约为 25,014.95平方米，地上建筑面积约为 40,074平方米。项目总投资约为 37,348.75万元，主要包含建安工程费、工程建设其他费、预备费等。若产研基地项目实施过程中，实际投资需求超出原计划，资金缺口将通过公司自筹方式解决。
预期收益：产研基地建成后，将显著改善公司的办公环境，提升公司品牌价值和行业影响力，吸引更多优秀人才加入，从而壮大公司的研发团队，增强研发实力。此外，相较于原计划的购置办公用房方案，自建产研基地能够获得更大的办公面积，预计可获得地上建筑面积约为 40,074平方米，比购买方式多出约 31,474平方米，经济效益显著。
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产25.45%，投资主体的重心由理财投资转变为风险投资
在2024年半年度报告中，光云科技用于金融投资的资产为4.3亿元，占总资产的25.45%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为56.63万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 股票和股权投资 | 2.54亿元 |
| 理财产品投资 | 1.64亿元 |
| 其他 | 1,200万元 |
| 合计 | 4.3亿元 |
2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品投资 | 3.25亿元 |
| 股票和股权投资 | 7,582.88万元 |
| 其他 | 1,200万元 |
| 合计 | 4.13亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品的投资收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 理财产品的投资收益 | 55.1万元 |
| 其他 | 1.53万元 | |
| 合计 | 56.63万元 |
2、金融投资资产逐年递增
企业的金融投资资产持续上升，由2022年中的3.22亿元上升至2024年中的4.3亿元，变化率为33.4%，而企业的金融投资收益持续下滑，由2020年中的1,094.72万元下滑至2024年中的56.63万元，变化率为-94.83%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2020年中 | 9.05亿元 | 1,094.72万元 |
| 2021年中 | 5.37亿元 | 773.25万元 |
| 2022年中 | 3.22亿元 | 526.86万元 |
| 2023年中 | 4.13亿元 | 378.43万元 |
| 2024年中 | 4.3亿元 | 56.63万元 |
3亿元的对外股权投资
在2024半年度报告中，光云科技用于对外股权投资的资产为2.98亿元，对外股权投资所产生的收益为-348.82万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2024年中资产 | 2024年中收益 |
|---|---|---|
| 上海马帮科技有限公司 | 5,436.84万元 | -55.81万元 |
| 杭州云曦二号股权投资合伙企业（有限合伙） | 4,532.55万元 | -6,894.89元 |
| 北京炎黄盈动科技发展有限责任公司 | 3,872.79万元 | -75.96万元 |
| 广州睿本信息科技有限公司 | 2,902.56万元 | -50.3万元 |
| 杭州云曦一号股权投资合伙企业（有限合伙） | 2,800万元 | 0元 |
| 其他 | 1.03亿元 | -166.06万元 |
| 合计 | 2.98亿元 | -348.82万元 |
1、上海马帮科技有限公司
上海马帮科技有限公司业务性质为计算机技术开发、咨询、服务。
同比上期看起来，投资亏损有所缓解。
历年投资数据
| 上海马帮科技有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年中 | - | 0元 | -55.81万元 | 5,436.84万元 |
| 2023年中 | - | 0元 | -428.9万元 | 5,947.79万元 |
| 2023年末 | - | 0元 | -884.04万元 | 5,492.65万元 |
| 2022年末 | - | 0元 | -1,727.06万元 | 6,376.68万元 |
| 2021年末 | 17.46 | 6,050万元 | -670.03万元 | 8,103.75万元 |
2、杭州云曦二号股权投资合伙企业（有限合伙）
从下表可以明显的看出，杭州云曦二号股权投资合伙企业（有限合伙）带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来，投资亏损有所缓解。
历年投资数据
| 杭州云曦二号股权投资合伙企业 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2024年中 | 0元 | -6,894.89元 | 4,532.55万元 |
| 2023年中 | 0元 | -24.45万元 | 4,764.45万元 |
| 2023年末 | 0元 | -255.66万元 | 4,533.24万元 |
| 2022年末 | 0元 | -211.1万元 | 4,788.9万元 |
| 2021年末 | 5,000万元 | 0元 | 5,000万元 |
3、北京炎黄盈动科技发展有限责任公司
同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。
历年投资数据
| 北京炎黄盈动科技发展有限责任公司 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2024年中 | 0元 | -75.96万元 | 3,872.79万元 |
| 2023年中 | 0元 | -21.69万元 | 4,030.35万元 |
| 2023年末 | 0元 | -103.3万元 | 3,948.75万元 |
| 2022年末 | 4,000万元 | 52.04万元 | 4,052.04万元 |
4、广州睿本信息科技有限公司
从下表可以明显的看出，广州睿本信息科技有限公司带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来，投资亏损有所缓解。
历年投资数据
| 广州睿本信息科技有限公司 | 追加投资 | 投资损益 | 计提减值准备 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年中 | 0元 | -50.3万元 | 0元 | 2,902.56万元 |
| 2023年中 | 0元 | -74.65万元 | 0元 | 3,073.98万元 |
| 2023年末 | 0元 | -143.58万元 | -52.18万元 | 2,952.86万元 |
| 2022年末 | 0元 | -83.66万元 | 0元 | 3,148.62万元 |
| 2021年末 | 3,250万元 | -17.72万元 | 0元 | 3,232.28万元 |
5、杭州云曦一号股权投资合伙企业（有限合伙）
历年投资数据
| 杭州云曦一号股权投资合伙企业 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2024年中 | 0元 | 0元 | 2,800万元 |
| 2023年中 | 0元 | -81.56元 | 2,823.41万元 |
| 2023年末 | 0元 | -23.42万元 | 2,800万元 |
| 2022年末 | 0元 | 57.76万元 | 2,823.42万元 |
| 2021年末 | 0元 | -34.34万元 | 2,765.66万元 |
| 2020年末 | 2,800万元 | 0元 | 2,800万元 |
从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2022年中的3.95亿元小幅下滑至2024年中的2.98亿元，增长率为-24.42%。而企业的对外股权投资收益持续增长，由2022年中的-2,137.74万元增长至2024年中的-348.82万元，增长率为83.68%。
长期趋势表格
| 年份 | 对外股权投资 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2022年中 | 3.95亿元 | -2,137.74万元 |
| 2023年中 | 3.68亿元 | -1,320.66万元 |
| 2024年中 | 2.98亿元 | -348.82万元 |
商誉占有一定比重
在2024年半年度报告中，光云科技形成的商誉为1.95亿元，占净资产的19.63%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 深绘智能 | 1.07亿元 | |
| 巨沃科技 | 4,816.63万元 | |
| 其乐融融 | 3,406.84万元 | 减值风险低 |
| 其他 | 534.58万元 | |
| 商誉总额 | 1.95亿元 |
商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为深绘智能、巨沃科技和其乐融融。
1、其乐融融减值风险低
（1） 风险分析
2021-2023年期末的营业收入增长率为0.98%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为1.63%，预测数据偏乐观了。由此判断，商誉存在一定减值的风险。
但是由2024年中报里显示营业收入同比增长5.88%，同时2023年期末商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为1.63%，商誉减值风险低。
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