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分析报告

石头科技(688169)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,非经常性损益增加了归母净利润的收益

北京石头世纪科技股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“昌敬”。公司主营业务为智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售,其主要产品为智能扫地机器人、洗地机、洗衣机及其他智能电器。

根据石头科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收44.16亿元,同比大幅增长30.90%。扣非净利润8.61亿元,同比大幅增长30.42%。石头科技2024年半年度净利润11.21亿元,业绩同比大幅增长51.58%。

PART 1
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主营业务构成

主营产品为智能清洁产品及配件。

分产品 营业收入 占比 毛利率
智能清洁产品及配件 44.08亿元 99.83% 53.97%
其他业务 753.26万元 0.17% -41.52%

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比大幅增长51.58%

本期净利润为11.21亿元,去年同期7.39亿元,同比大幅增长51.58%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为-1,659.38万元,去年同期为7,077.67万元,由盈转亏;

但是(1)主营业务利润本期为10.09亿元,去年同期为7.10亿元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为1.06亿元,去年同期为1,762.71万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长42.17%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 44.16亿元 33.74亿元 30.90%
营业成本 20.40亿元 16.90亿元 20.73%
销售费用 8.85亿元 6.33亿元 39.79%
管理费用 1.35亿元 1.10亿元 22.35%
财务费用 -1.03亿元 -8,460.57万元 -21.25%
研发费用 4.10亿元 2.87亿元 42.93%
所得税费用 -1,408.77万元 3,888.46万元 -136.23%

2024年半年度主营业务利润为10.09亿元,去年同期为7.10亿元,同比大幅增长42.17%。

虽然销售费用本期为8.85亿元,同比大幅增长39.79%,不过(1)营业总收入本期为44.16亿元,同比大幅增长30.90%;(2)毛利率本期为53.81%,同比小幅增长了3.89%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、财务收益增长

本期财务费用为-1.03亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期增长了21.25%。整体来看:虽然汇兑(收益)/损失本期为-2,486.86万元,去年同期为-3,104.61万元,同比增长了19.9%,但是利息收入本期为8,784.05万元,去年同期为6,242.39万元,同比大幅增长了40.72%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息收入 -8,784.05万元 -6,242.39万元
汇兑(收益)/损失 -2,486.86万元 -3,104.61万元
其他 1,012.70万元 886.43万元
合计 -1.03亿元 -8,460.57万元

4、净现金流由负转正

2024年半年度,石头科技净现金流为3.91亿元,去年同期为-1.69亿元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为33.36亿元,同比大幅增长68.97%;

但是(1)销售商品、提供劳务收到的现金本期为49.15亿元,同比大幅增长39.22%;(2)收回投资收到的现金本期为28.80亿元,同比小幅增长12.24%。

PART 3
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

石头科技2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益2.60亿元,占归母净利润的23.17%。

本期非经常性损益项目概览表:

2024半年度的非经常性损益


项目 金额
其他符合非经常性损益定义的损益项目 1.54亿元
金融投资收益 8,938.49万元
其他 1,625.62万元
合计 2.60亿元

(一)其他符合非经常性损益定义的损益项目

其他符合非经常性损益定义的损益项目主要原因是重点软件企业退税。

(二)计入非经常性损益的金融投资收益

在2024年半年度报告中,石头科技用于金融投资的资产为55.46亿元,占总资产的34.74%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5,198.47万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
—成本 35.25亿元
—成本 16.48亿元
其他 3.72亿元
合计 55.46亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和理财产品公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 1.05亿元
投资收益 附有优先权利的股权投资 -60.33万元
公允价值变动收益 理财产品公允价值变动收益 -5,262.77万元
合计 5,198.47万元

金融投资资产逐年递增

企业的金融投资资产持续增长,由2020年中的44.35亿元增长至2024年中的55.46亿元,变化率为25.06%,而企业的金融投资收益持续小幅下滑,由2021年中的6,371.61万元小幅下滑至2024年中的5,198.47万元,变化率为-18.41%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2020年中 44.35亿元 3,008.49万元
2021年中 48.32亿元 6,371.61万元
2022年中 44.42亿元 5,907.94万元
2023年中 51.47亿元 5,764.91万元
2024年中 55.46亿元 5,198.47万元

扣非净利润趋势

PART 4
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重大资产负债及变动情况

其他非流动资产小幅增长

2024年半年度,石头科技的其他非流动资产合计38.63亿元,占总资产的24.20%,相较于年初的34.86亿元小幅增长10.83%。

主要原因是长期银行存款及应计利息增加6.14亿元。

2024半年度结构情况


项目 期末价值 期初价值
长期银行存款及应计利息 48.19亿元 42.05亿元
减:列示于一年内到期的非流动资产-长期银行存款本金及应计利息 -10.26亿元 -8.07亿元
其他 2,807.29万元 2,555.27万元
预付土地及工程款 2,328.50万元 2,328.50万元
预付模具及设备购置款 1,878.66万元 3,910.05万元
合计 38.63亿元 34.86亿元

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

石头科技属于家用智能清洁电器行业,核心产品为扫地机器人及洗地机。 近三年家用智能清洁电器行业年均复合增长率超15%,2024年全球市场规模突破200亿美元。行业正向智能化、场景化深度渗透,技术创新推动产品迭代(如AI避障、自清洁模块),市场空间持续扩容。未来五年,新兴市场渗透率提升、高端机型占比扩大及全球化布局将驱动行业规模突破300亿美元。

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