根据正帆科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收18.52亿元，同比大幅增长37.78%。扣非净利润1.14亿元，同比大幅增长53.05%。正帆科技2024年半年度净利润1.24亿元，业绩同比下降25.47%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.22亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2024年半年度，正帆科技营业总收入为18.52亿元，去年同期为13.44亿元，同比大幅增长37.78%，净利润为1.24亿元，去年同期为1.67亿元，同比下降25.47%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为1.53亿元，去年同期为1.16亿元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益558.68万元，去年同期支出1,486.45万元，同比大幅增长。

但是公允价值变动收益本期为-2,600.32万元，去年同期为7,681.14万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为1.53亿元，去年同期为1.16亿元，同比大幅增长31.49%。

虽然毛利率本期为26.91%，同比小幅下降了1.17%，不过营业总收入本期为18.52亿元，同比大幅增长37.78%，推动主营业务利润同比大幅增长。

正帆科技2024年半年度非主营业务利润为-3,438.07万元，去年同期为6,526.45万元，由盈转亏。

本期研发费用为1.56亿元，同比大幅增长85.9%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）物料消耗本期为5,529.09万元，去年同期为1,839.17万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）职工薪酬本期为8,054.74万元，去年同期为4,720.62万元，同比大幅增长了70.63%。

2024半年度，正帆科技固定资产合计9.68亿元，占总资产的10.58%，相比期初的6.52亿元大幅增长了48.52%。

在本报告期内，企业固定资产新增4.22亿元，主要为在建工程转入的3.03亿元，占比71.80%。

在此之中：潍坊高纯大宗项目转入1.57亿元。

建设目标：潍坊高纯大宗项目旨在建设年产 21,271万标准立方米（氧、氮、氩）产品的生产能力，以促进工业园区能够得到安全、经济的高纯大宗气体保障，对促进开发区工业的发展起到较大助益，提升项目当地片区的工业动能。

建设内容：项目拟新建一套液体空分设施（液氧 6,000Nm3/h（200TPD）、液氮 10,000Nm3/h（300TPD）、液氩 190Nm3/h（8TPD）），同时产 1,500Nm3/h氧气和 5,000Nm3/h氮气管道输送。

建设时间和周期：潍坊高纯大宗项目的建设周期初步规划为 18个月，具体进度安排包括项目前期工作、勘察及设计、施工图设计、土建施工、设备采购与安装、人员培训及试生产、验收投产等阶段。

预期收益：项目达产后，税后内部收益率为 13.65%，税后静态投资回收期为 5.64年，预期效益良好，投资风险较小。

在2024年半年度报告中，正帆科技用于金融投资的资产为3.58亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2,827.84万元，占净利润1.24亿元的-22.73%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于基金。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期大幅下滑了1.06亿元，变化率为-136.44%。

2024半年度，企业应收账款合计15.57亿元，占总资产的17.01%，相较于去年同期的10.92亿元大幅增长42.59%。

2024年半年度，企业信用减值损失3,084.26万元，其中主要是应收账款坏账损失3,092.57万元。

2024年半年度，企业存货周转率为0.51，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从173天增加到了352天，企业存货周转能力下降，2024年半年度正帆科技存货余额合计39.06亿元，占总资产的42.81%，同比去年的29.44亿元大幅增长32.68%。

2024半年度，正帆科技在建工程余额合计1.97亿元，相较期初的2.11亿元小幅下降了6.70%。主要在建的重要工程是丽水特种气体生产项目和铜陵正帆电子材料有限公司特气建设项目（二期）。

建设目标：正帆科技（丽水）有限公司特种气体生产项目旨在打造一个专业的特种气体生产基地，以满足市场对高质量特种气体的迫切需求。该项目将增强公司在高科技领域的竞争力，并助力相关产业的升级。

建设内容：项目位于丽水经济技术开发区缙青路549号，总用地面积35568平方米，总建筑面积13409平方米。建设内容包括购置天然气制氢装置、空分装置以及气体充装装置等先进的生产设备，采用先进的生产工艺和技术来确保产品质量和安全。

预期收益：据披露，正帆科技丽水特种气体生产项目上线后，预计年均利润将达到1.05亿元人民币。这表明该项目具有良好的经济效益，能够为公司带来稳定的收入来源。此外，通过扩大产能，公司还希望能够抓住快速增长的市场需求，进一步巩固其在特种气体市场的地位。

正帆科技属于专用设备行业，聚焦于集成电路、平板显示、半导体照明等高科技领域的关键系统综合解决方案。 专用设备行业近三年受半导体、新能源等下游需求驱动稳步增长，2024年市场规模突破5000亿元，年均复合增速超15%。未来随国产替代深化及新兴技术迭代，行业将向高端化、智能化发展，预计2026年市场空间达8000亿元，其中泛半导体设备占比超60%。

正帆科技在专用设备行业中处于中上地位，2023年营收38.35亿元，位列A股申万二级行业184家公司中的第29名，细分领域工艺介质供应系统市占率约5%-7%，OPEX业务2024年新签合同占比44.82%，显示服务模式转型成效显著。

2024年半年度净利润1.24亿元，较上期有所下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收的大幅增长，2024年半年度主营利润1.53亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示潍坊高纯大宗项目、合肥高纯氢气项目阶段性投产2.78亿元，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，正帆科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，正帆科技的PE-TTM是22.77，而其他专用设备行业的PE-TTM是33.57，正帆科技低于其他专用设备行业的PE-TTM。