根据强力新材2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.65亿元，同比增长19.72%。扣非净利润-2,550.45万元，较去年同期亏损有所减小。强力新材2024年半年度净利润234.52万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为1,938.67万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括其他用途光引发剂、LCD光刻胶光引发剂、其他主营业务、PCB光刻胶光引发剂四项，其他用途光引发剂占比30.77%，LCD光刻胶光引发剂占比20.78%，其他主营业务占比19.19%，PCB光刻胶光引发剂占比17.33%。

2024年半年度公司营收4.65亿元，与去年同期的3.88亿元相比，增长了19.72%。

营收增长的主要原因是：

（1）其他用途光引发剂本期营收1.43亿元，去年同期为1.14亿元，同比增长了25.03%。

（2）PCB光刻胶光引发剂本期营收8,055.54万元，去年同期为7,179.11万元，同比小幅增长了12.21%。

（3）PCB光刻胶树脂本期营收5,000.52万元，去年同期为4,182.93万元，同比增长了19.55%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的23.93%，同比小幅下降到了今年的22.0%，主要是因为其他用途光引发剂本期毛利率-11.24%，去年同期为3.71%，同比大幅下降近4倍。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度其他用途光引发剂毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的35.46%，大幅下降到2024年半年度的-11.24%，2022-2024年半年度LCD光刻胶光引发剂毛利率呈小幅增长趋势，从2022年半年度的56.01%，小幅增长到2024年半年度的57.89%。

2024年半年度，强力新材营业总收入为4.65亿元，去年同期为3.88亿元，同比增长19.72%，净利润为234.52万元，去年同期为-1,508.27万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然主营业务利润本期为-2,797.62万元，去年同期为-1,650.80万元，亏损增大；

但是投资收益本期为2,415.98万元，去年同期为-215.69万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为-2,797.62万元，去年同期为-1,650.80万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为4.65亿元，同比增长19.72%，不过毛利率本期为22.00%，同比小幅下降了1.93%，导致主营业务利润亏损增大。

强力新材2024年半年度非主营业务利润为3,153.89万元，去年同期为605.53万元，同比大幅增长。

本期财务费用为2,282.39万元，同比大幅增长123.48%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息支出本期为2,597.16万元，去年同期为1,648.33万元，同比大幅增长了57.56%。

（2）利息收入本期为350.93万元，去年同期为654.05万元，同比大幅下降了46.34%。

强力新材2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为104.68万元，非经常性损益为2,655.13万元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以3,741.00万元出售常州强力投资发展有限公司100.00%，获得收益1,795.36万元，此时已完全出售该子公司股权。

强力新材2024年初用于对外股权投资的资产为2,921.34万元，2024年中为929.06万元，对外股权投资所产生的收益为2,331.72万元，占净利润234.52万元的994.24%。

对外股权投资资产大幅减少的原因是常州德创高新材料科技减少1,982.4万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-49.34万元和处置外股权投资的收益2,381.06万元。

处置对外股权投资产生的收益为2,381.06万元，主要是常州强力投资发展有限公司1,795.36万元。

同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

常州格林感光新材料有限公司业务性质为生产。

同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为2,331.72万元，相比去年同期大幅上升了2,573.41万元，变化率为10.65倍。

2024年半年度，强力新材资产减值损失329.94万元，导致企业净利润从盈利564.46万元下降至盈利234.52万元，其中主要是存货跌价准备减值合计329.94万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提329.94万元。

目前，库存商品的账面价值仍有2.01亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为1.13，在2023年半年度到2024年半年度强力新材存货周转率从0.99小幅提升到了1.13，存货周转天数从181天减少到了159天。2024年半年度强力新材存货余额合计4.18亿元，占总资产的12.13%，同比去年的3.78亿元小幅增长10.46%。

2024半年度，强力新材在建工程余额合计5.50亿元。主要在建的重要工程是强力光电-年产12,000吨环保型光引发剂及年产50,000吨UV-LED高性能树脂等相关原材料及中试车间项目和长沙新宇-二期7000t/a光引发剂扩建工程项目。

建设目标：本项目旨在建设年产12,000吨环保型光引发剂、年产50,000吨UV-LED高性能树脂等相关原材料及中试车间，以实现关键材料国产化目标，推动光固化材料行业技术升级，响应国家产业政策，助力控制VOCs排放源头，巩固公司在行业内的地位。

建设内容：项目将新建年产12,000吨环保型光引发剂生产线，涵盖环保型小分子光引发剂、环保型大分子光引发剂、阳离子光引发剂等；同时建设年产50,000吨UV-LED高性能树脂生产线，包括光固化配方用单体、树脂、色浆等。项目还包括建设相关原材料中试车间，以确保产品质量和技术创新能力。

建设时间和周期：项目由常州强力光电材料有限公司组织实施，建设期限为36个月，自2018年开始，预计2021年完成。

预期收益：项目完全达产后，预计年均新增净利润9,731.80万元，经济效益显著。这将有助于提升公司的核心竞争力和行业影响力，巩固市场地位，增强经营业绩，保证公司的可持续发展。

2024年半年度，强力新材当期在建工程的利息资本化金额高达1,013.11万元，同期净利润仅为234.52万元，如果计入利息费用，其净利润则从盈利234.52万元变成亏损-778.59万元。

在2024年半年度报告中，强力新材形成的商誉为1.43亿元，占净资产的7.83%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为非同一控制企业合并佳凯电子、佳英感光。

，企业先以0元的对价收购非同一控制企业合并佳凯电子、佳英感光0%的股份，后在，企业再斥资0元收购了非同一控制企业合并佳凯电子、佳英感光0%的股份，共计收购0%，但其0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅7,384.31万元，也就是说这笔收购的溢价率高达100.0%，形成的商誉高达1.81亿元，占当年净资产的18.83%。

非同一控制企业合并佳凯电子、佳英感光的历年业绩数据如下表所示：

非同一控制企业合并佳凯电子、佳英感光由于业绩没达到预期，在2022年末减值3,495.41万元，具体情况如下所示：

2024年半年度，强力新材的其他非流动资产合计2.30亿元，占总资产的6.13%，相较于年初的2.69亿元小幅减少14.77%。

主要原因是大额存单及利息减少4,744.83万元。

强力新材属于电子化学品行业，核心业务为光刻胶专用化学品的研发与生产。 电子化学品行业近三年受半导体国产化及显示面板需求驱动，年均复合增长率超15%，2024年国内市场规模突破800亿元。未来随5G、AI及先进封装技术迭代，光刻胶、湿电子化学品等细分领域将维持12%以上增速，2025年市场空间或达千亿级，技术壁垒高企下头部企业份额持续集中。

强力新材在国内光刻胶光引发剂领域居领先地位，核心产品PCB光刻胶光引发剂市占率超30%，LCD光刻胶原料国产化替代率达25%，2024年新型半导体光刻胶材料通过客户验证并形成小批量供货。

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有所好转。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润亏损2,797.62万元，较去年同期亏损大幅加剧。

公司金融投资最近5年，收益平均占净利润170%左右，金融投资平均占总资产的9%左右，平均投资收益率为1%左右。

强力新材对外股权投资最近5年，收益平均占净利润135%左右，对外股权投资平均占总资产的1%左右，平均投资收益率为47%左右。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

2024年半年度扣非净利润亏损2,420.61万元，由于非经常性损益贡献了2,655.13万元，净利润盈利234.52万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入强力光电-年产12,000吨环保型光引发剂及年产50,000吨UV-LED高性能树脂等相关原材料及中试车间项目，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期强力新材PE-TTM为负，参考价值不大。