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经纬股份(301390)2024年中报解读:电力工程建设收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,存货周转率持续下降

杭州经纬信息技术股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“叶肖华”。公司主营业务是从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。主要产品或服务为电力咨询设计、电力工程建设、地理信息数据服务、地理信息智慧应用服务。

根据经纬股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收1.99亿元,同比小幅增长9.23%。扣非净利润1,277.18万元,同比小幅增长10.67%。

PART 1
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电力工程建设收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括电力工程建设、电力咨询设计、电力设备销售三项,电力工程建设占比44.78%,电力咨询设计占比34.35%,电力设备销售占比15.19%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
电力工程建设 8,922.46万元 44.78% 18.76%
电力咨询设计 6,844.66万元 34.35% 36.16%
电力设备销售 3,027.04万元 15.19% 22.60%
其他主营业务 1,130.51万元 5.67% 55.38%

2、电力工程建设收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收1.99亿元,与去年同期的1.82亿元相比,小幅增长了9.23%,主要是因为电力工程建设本期营收8,922.46万元,去年同期为6,197.90万元,同比大幅增长了43.96%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
电力工程建设 8,922.46万元 6,197.90万元 43.96%
电力咨询设计 6,844.66万元 6,721.66万元 1.83%
电力设备销售 3,027.04万元 3,291.87万元 -8.05%
地理信息技术服务 - 1,794.84万元 -100.0%
其他业务 1,130.51万元 234.66万元 -
合计 1.99亿元 1.82亿元 9.23%

3、电力咨询设计毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的35.01%,同比下降到了今年的27.4%。

毛利率下降的原因是:

(1)电力咨询设计本期毛利率36.16%,去年同期为44.34%,同比下降18.45%。

(2)电力设备销售本期毛利率22.6%,去年同期为33.74%,同比大幅下降33.02%。

PART 2
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产10.22%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,经纬股份用于金融投资的资产为1.41亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为66.53万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
可转让大额存单 1.41亿元
合计 1.41亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 66.53万元
合计 66.53万元

2、金融投资资产同比大额增长

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了1.31亿元,变化率为13.11倍。

PART 3
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存货周转率持续下降

2024年半年度,企业存货周转率为1.42,在2021年半年度到2024年半年度,存货周转率连续4年下降,平均回款时间从59天增加到了126天,企业存货周转能力下降,2024年半年度经纬股份存货余额合计2.20亿元,占总资产的15.95%,同比去年的9,967.02万元大幅增长121.11%。

PART 4
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追加投入综合能源产业园建设项目

2024半年度,经纬股份在建工程余额合计1.19亿元,相较期初的9,437.07万元大幅增长了26.40%。主要在建的重要工程是综合能源产业园建设项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
综合能源产业园建设项目 1.19亿元 2,491.84万元 - 66.27%

综合能源产业园建设项目(大额新增投入项目)

建设目标:经纬股份综合能源产业园建设项目旨在打造一个集技术研发、生产制造、示范应用于一体的综合能源产业基地。项目将致力于推动清洁能源的利用,提升公司在新能源领域的综合服务能力,并促进碳减排技术的研发与应用,为实现绿色低碳发展贡献力量。

建设内容:该产业园将涵盖太阳能发电技术服务、充电桩销售与电动汽车充电基础设施运营、碳减排、碳转化、碳捕捉和碳封存等技术研发领域。此外,还将包括新能源汽车运行安全性能检测系统以及数智型蓄电池健康监控与核容可视化管理系统的研发与应用,以支持智能电力及智慧能源的发展。

建设时间和周期:根据证券交易所披露的信息,经纬股份综合能源服务能力提升及研发中心建设项目预计在2025年2月达到预定可使用状态。这表明整个项目的规划和建设工作可能从前期准备到完成需要大约两年左右的时间。

预期收益:通过建立综合能源产业园,经纬股份期望能够抓住“双碳”战略和新型电力系统构建带来的发展机遇,增强公司在新能源、储能、运维、购售电、节能服务、碳服务等综合能源服务方面的市场竞争力。长远来看,这有助于公司扩大市场份额,提高盈利能力,并为股东创造更大价值。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

经纬股份属于电力工程技术服务及地理信息技术服务行业。 电力工程技术服务行业近三年受益于新型电力系统建设及新能源并网需求,市场空间稳步扩容,预计2025年规模超千亿。地理信息产业受智慧城市及数字孪生推动,年复合增长率超12%,2025年市场规模将突破1.5万亿元。行业向智能化、集成化发展,能源转型与数字基建双轮驱动成核心趋势。

2、市场地位及占有率

经纬股份在电力工程领域区域竞争力突出,2024年电力工程营收占比超47%,但全国市占率不足1%。地理信息业务聚焦电网细分场景,2024年相关营收占比36%,在配电网数字化领域市场份额居区域前三。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
经纬股份(301390) 主营电力工程设计与地理信息数据服务 2024年电力工程营收占比47% 地理信息业务覆盖16省电网公司
永福股份(300712) 电力能源综合服务商 2024年光伏EPC中标量居全国前五 储能系统集成业务营收同比增78%
苏文电能(300982) 配电网建设与智慧用电服务商 2025年Q1工商业储能订单超5亿元 在江浙地区市占率超8%
泽宇智能(301179) 电力信息化解决方案提供商 2024年智能变电站业务营收占比61% 国网集采中标份额达4.3%
恒华科技(300365) 能源互联网平台服务商 2025年新能源规划设计业务同比增长120% 持有5%以上股份的产业基金达3家

总结
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1、经营分析总结

近4年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润1,336.69万元,主要依赖于减值。

公司主营利润近4年半年度持续增长,2024年半年度主营利润1,561.55万元,归因于营收的小幅增长。

值得一提的是,2024年半年报显示新增投入综合能源产业园建设项目,有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说,公司盈利能力较差,但是在行业中却处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:63 总排名:2949/5338
行业排名(电力工程):3/5
2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 77 19 63
行业中位数 59 41 58
行业排名 6 16 8

电力工程行业经营评分排名前三名


排名 2024年半年度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 涪陵电力 85 涪陵电力 88
2 南网科技 75 南网科技 79
3 经纬股份 63 经纬股份 77

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,经纬股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,经纬股份的PE-TTM是32.57,而其他专业工程行业的PE-TTM是12.74,经纬股份的PE-TTM远高于其他专业工程行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
经纬股份 0.668521 3690

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
经纬股份 0.749915 3533

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

经纬股份神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.6685 0.7499 18 3711

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 亚翔集成 434 62
2 圣晖集成 2024 878
3 中国海诚 2284 1057


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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