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分析报告

网宿科技(300017)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,金融投资收益逐年递增

网宿科技股份有限公司于2009年上市。公司主营业务为向客户提供CDN、边缘计算、安全、专有云、SD-WAN等产品及解决方案。主要产品或服务为CDN及边缘计算、安全及企业网络连接服务、专有云、MSP服务、IDC+液冷节能解决方案。

根据网宿科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收23.00亿元,同比基本持平。扣非净利润2.13亿元,同比小幅增长14.75%。网宿科技2024年半年度净利润3.02亿元,业绩同比增长19.19%。

PART 1
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CDN及边缘计算毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为电信增值业,其中CDN及边缘计算为第一大收入来源,占比93.18%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电信增值业 22.80亿元 99.12% 31.55%
其他业务 2,017.65万元 0.88% 52.44%
分产品 营业收入 占比 毛利率
CDN及边缘计算 21.43亿元 93.18% 32.33%
IDC及液冷 1.27亿元 5.51% 21.82%
其他业务 3,030.83万元 1.31% -

2、CDN及边缘计算毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的29.78%,同比小幅增长到了今年的31.73%,主要是因为CDN及边缘计算本期毛利率32.33%,去年同期为30.38%,同比小幅增长6.42%。

3、CDN及边缘计算毛利率持续增长

值得一提的是,虽然CDN及边缘计算营收额在下降,但是毛利率却在提升。2022-2024年半年度CDN及边缘计算毛利率呈大幅增长趋势,从2022年半年度的23.16%,大幅增长到2024年半年度的32.33%,2024年半年度IDC及液冷毛利率为21.82%,同比小幅增长8.67%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长19.19%

本期净利润为3.02亿元,去年同期2.54亿元,同比增长19.19%。

净利润同比增长的原因是:

虽然信用减值损失本期收益60.88万元,去年同期收益3,344.75万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为2.44亿元,去年同期为2.08亿元,同比增长;(2)营业外利润本期为262.09万元,去年同期为-2,225.22万元,扭亏为盈;(3)公允价值变动收益本期为4,037.13万元,去年同期为2,547.35万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比增长17.46%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 23.00亿元 23.26亿元 -1.13%
营业成本 15.70亿元 16.34亿元 -3.87%
销售费用 1.92亿元 2.07亿元 -7.24%
管理费用 1.40亿元 1.58亿元 -11.67%
财务费用 -8,307.49万元 -1.22亿元 31.79%
研发费用 2.30亿元 2.36亿元 -2.53%
所得税费用 3,375.84万元 2,944.94万元 14.63%

2024年半年度主营业务利润为2.44亿元,去年同期为2.08亿元,同比增长17.46%。

主营业务利润同比增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
管理费用 1.40亿元 -11.67% 营业总收入 23.00亿元 -1.13%
毛利率 31.73% 1.95% 财务费用 -8,307.49万元 31.79%

3、非主营业务利润同比增长

网宿科技2024年半年度非主营业务利润为9,216.66万元,去年同期为7,543.26万元,同比增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2.44亿元 80.68% 2.08亿元 17.46%
公允价值变动收益 4,037.13万元 13.35% 2,547.35万元 58.48%
其他 5,499.59万元 18.19% 1.03亿元 -46.48%
净利润 3.02亿元 100.00% 2.54亿元 19.19%

4、财务收益大幅下降

本期财务费用为-8,307.49万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了31.79%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到27.47%。重要原因在于:

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -7,813.26万元 -6,417.40万元
加:汇兑损失 1,239.65万元 6,062.19万元
其他 -1,733.87万元 -1.18亿元
合计 -8,307.49万元 -1.22亿元

PART 3
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

网宿科技2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益8,388.06万元,占归母净利润的28.22%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
委托他人投资或管理资产的损益 6,474.56万元
政府补助 2,347.34万元
其他 -433.84万元
合计 8,388.06万元

(一)委托他人投资或管理资产的损益

委托他人投资或管理资产的损益主要构成是理财产品收益、交易性金融资产公允价值变动收益。

(二)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,281.80万元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 2,279.63万元
其他 67.71万元
小计 2,347.34万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
嘉定区政策扶持基金 772.90万元
厦门火炬高技术产业开发区管理委员 300.00万元
会厦扶门持市科资金学技术局企业研发费用补助 260.40万元
其他地方性政府补助 256.89万元

(2)本期共收到政府补助2,571.80万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 2,214.09万元
其他 357.71万元
小计 2,571.80万元

(3)本期政府补助余额还剩下1,756.75万元,留存计入以后年度利润。

扣非净利润趋势

PART 4
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金融投资收益逐年递增

1、金融投资占总资产34.39%,收益占净利润21.41%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,网宿科技用于金融投资的资产为38.5亿元,占总资产的34.39%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6,474.54万元,占净利润3.02亿元的21.41%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 32.69亿元
其他 5.82亿元
合计 38.5亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 2,437.43万元
投资收益 处置其他非流动金融资产取得的投资收益 -192.54元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 4,037.13万元
合计 6,474.54万元

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