根据中体产业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.53亿元，同比大幅增长78.41%。扣非净利润2,322.35万元，扭亏为盈。中体产业2024年半年度净利润8,110.93万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-5.50亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为体育，占比高达65.32%，主要产品包括房地产、体育服务、体育相关产品销售三项，房地产占比33.25%，体育服务占比29.11%，体育相关产品销售占比18.24%。

2024年半年度公司营收10.53亿元，与去年同期的5.90亿元相比，大幅增长了78.41%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）房地产本期营收3.50亿元，去年同期为2,616.84万元，同比大幅增长了近12倍。

（2）体育本期营收6.88亿元，去年同期为5.00亿元，同比增长了25.49%。

（3）体育相关产品销售本期营收1.92亿元，去年同期为1.01亿元，同比大幅增长了89.83%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的22.39%，同比大幅增长到了今年的31.76%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）房地产本期毛利率46.45%，去年同期为7.76%，同比大幅增长近5倍。

（2）体育本期毛利率23.81%，去年同期为23.0%，同比小幅增长3.52%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度体育毛利率呈小幅增长趋势，从2022年半年度的22.83%，小幅增长到2024年半年度的23.81%，2024年半年度房地产毛利率为46.45%，同比大幅增长498.58%。

2024年半年度，中体产业营业总收入为10.53亿元，去年同期为5.90亿元，同比大幅增长78.41%，净利润为8,110.93万元，去年同期为-3,275.86万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,665.12万元，去年同期收益76.81万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为9,413.13万元，去年同期为-5,932.97万元，扭亏为盈。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为9,413.13万元，去年同期为-5,932.97万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为10.53亿元，同比大幅增长78.41%；（2）毛利率本期为31.76%，同比大幅增长了9.37%。

中体产业2024年半年度非主营业务利润为2,362.92万元，去年同期为2,580.30万元，同比小幅下降。

本期财务费用为-1,057.99万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了26.87%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到13.04%。重要原因在于：

（1）利息支出本期为338.69万元，去年同期为2,786.24万元，同比大幅下降了87.84%。

（2）利息收入本期为1,705.19万元，去年同期为1,230.12万元，同比大幅增长了38.62%。

本期销售费用为3,325.23万元，同比增长18.52%。销售费用增长的原因是：

（1）其他本期为677.30万元，去年同期为348.79万元，同比大幅增长了94.18%。

（2）业务办公费本期为291.08万元，去年同期为212.23万元，同比大幅增长了37.15%。

（3）销售佣金本期为81.11万元，去年同期为6.94万元，同比大幅增长了近11倍。

在2024半年度报告中，中体产业用于对外股权投资的资产为2.87亿元，对外股权投资所产生的收益为2,338.47万元，占净利润8,110.93万元的28.83%。

中国航空服务有限公司业务性质为保险代理业务、国内/国际航空客货运输代理、旅游信息咨询。

从近几年可以明显的看出，中国航空服务有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，而投资收益率由2014年末的43.13%下降至17.37%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年可以明显的看出，武汉汉马体育管理有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2016年末的64.39%增长至95.83%。同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续增长，由2020年中的-4,323.34万元增长至2024年中的2,338.47万元，增长率为154.09%。

2024年半年度，企业存货周转率为0.65，在2023年半年度到2024年半年度中体产业存货周转率从0.30大幅提升到了0.65，存货周转天数从600天减少到了276天。2024年半年度中体产业存货余额合计16.09亿元，占总资产的28.26%，同比去年的20.55亿元下降21.72%。

2024半年度，中体产业在建工程余额合计155.55万元，相较期初的4,340.18万元大幅下降了96.42%。

2024半年度，企业应收账款合计3.43亿元，占总资产的5.74%，相较于去年同期的2.15亿元大幅增长59.68%。

本期，企业应收账款周转率为3.18。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.49增长到了3.18，平均回款时间从72天减少到了56天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为71.48%，10.22%和18.30%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从58.21%上涨到71.48%。三年以上应收账款占比，在2021半年度至2024半年度从32.14%小幅下降到18.30%。三年以上的应收账款占比有明显下降。

中体产业属于体育产业，核心业务涵盖体育赛事运营、体育服务、体育地产及体彩相关领域。 近三年，中国体育产业在政策推动下加速发展，市场规模突破3.5万亿元（2024年数据），年复合增长率超8%。冰雪产业、全民健身、数字化体育服务成为增长引擎，未来五年预计市场空间将超5万亿元，智能化场馆运营、体旅融合及电竞体育是主要趋势。

中体产业是国内体育产业龙头，依托国家体育总局资源，在赛事运营和体育地产领域占据领先地位。其体育服务业务营收占比29.11%（2024年），冰雪项目市占率约12%，但整体市占率受细分领域分散影响未完全披露。

公司盈利能力优秀，最近4年半年度，公司净利润仅在2024年盈利，近3年半年度净利润持续增长，2024年半年度净利润8,110.93万元，同比去年扭亏为盈。

公司主营利润近4年半年度仅在2024年盈利，2020-2023年半年度主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2024年半年度主营利润9,413.13万元，同比去年扭亏为盈。

值得一提的是，2024年半年报显示数据中心更新改造项目投产，有望提升后期利润。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，中体产业近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，中体产业的PE-TTM是54.45，而体育行业的PE-TTM是3.55，中体产业的PE-TTM远高于体育行业的PE-TTM。