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国货航财务分析报告
根据国货航2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收89.69亿元，同比大幅增长48.15%。扣非净利润6.56亿元，同比大幅增长53.17%。本期经营活动产生的现金流净额为8.90亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，航空货运服务为第一大收入来源，占比74.31%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 航空货运服务 | 66.65亿元 | 74.31% | 13.23% |
| 综合物流解决方案 | 16.11亿元 | 17.96% | 11.32% |
| 其他业务 | 6.93亿元 | 7.73% | - |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中国国际货运航空股份有限公司（国货航）属于航空物流综合服务行业。 近三年航空物流行业受全球供应链波动影响显著，2020年货邮运输量同比下降，2021年恢复至疫情前97%，2023年货邮运输量达735.38万吨。未来行业将受益于跨境电商需求增长及供应链稳定，2024年运价回升带动头部企业业绩反弹，预计跨境航空物流市场空间年复合增长率超5%。
2、市场地位及占有率
国货航在国内航空物流市场位列第二，2024年市场占有率约20%，航空货运服务收入占主营业务超70%，货邮周转量恢复至行业均值1.2倍，综合物流解决方案收入占比低于东航物流。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国货航（001391） | 航空物流综合服务商，覆盖全球六大洲航线网络 | 2024年预计营收202亿元，航空货运业务占营收76%，跨境电商相关货邮量同比增42% |
| 东航物流（601156） | 集航空速运、地面服务、综合物流于一体的央企 | 2024年前三季度航空速运毛利率19.2%，跨境电商物流营收占比提升至34% |
| 顺丰控股（002352） | 综合物流龙头，拥有75架全货机 | 2024年航空货运量同比增18%，国际航线货邮周转量占行业总量28% |
| 中国外运（601598） | 跨境综合物流服务商，整合空运代理资源 | 2024年空运代理业务量突破120万吨，跨境电商物流营收增速达25% |
| 圆通速递（600233） | 快递企业拓展航空物流，运营12架全货机 | 2024年航空业务营收突破50亿元，国际航线货量同比增37% |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
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