达利凯普财务分析报告
根据达利凯普2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.67亿元，同比下降22.99%。扣非净利润5,761.31万元，同比下降25.80%。达利凯普2024年半年度净利润5,800.06万元，业绩同比大幅下降30.76%。
主营业务构成
产品方面，瓷介电容器为第一大收入来源，占比97.93%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 瓷介电容器 | 1.64亿元 | 97.93% | 58.52% |
| 其他 | 346.57万元 | 2.07% | 29.28% |
行业分析
1、行业发展趋势
达利凯普属于电子元件行业中的射频微波多层瓷介电容器（MLCC）细分领域，核心产品应用于通信、军工、医疗等高频电路场景。 射频微波MLCC行业近三年受益于5G基站、卫星通信及高端医疗设备需求增长，国内市场年复合增速超8%，2024年全球市场规模预计突破45亿美元。未来随着6G技术研发加速及国产替代深化，高端射频微波MLCC市场空间有望在2027年达到65亿美元，国内企业技术突破将推动行业集中度提升。
2、市场地位及占有率
达利凯普在全球射频微波MLCC市场排名第五，国内市占率居首，2022年全球份额约3.8%。2024年其产品在半导体射频电源领域供货规模突破2.5亿元，医疗影像设备客户覆盖率超60%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 达利凯普（301566） | 射频微波MLCC制造商，产品应用于通信、军工、医疗等领域 | 2024年射频微波MLCC供货规模达2.51亿元，军工领域营收占比超35% |
| 风华高科（000636） | 国内领先的MLCC及电子元件供应商，覆盖消费电子和工业领域 | 2024年MLCC业务营收占比42%，汽车电子领域增速达28% |
| 三环集团（300408） | 电子陶瓷材料及元件龙头企业，重点布局通信和新能源领域 | 2025年MLCC产能扩张至200亿只/年，高端产品良率突破90% |
| 火炬电子（603678） | 特种陶瓷电容器核心供应商，深耕航空航天及武器装备市场 | 2024年军用MLCC订单同比增长45%，市占率提升至12% |
| 宏达电子（300726） | 高可靠电子元件制造商，专注军工及高端工业应用场景 | 钽电容器业务2024年营收占比58%，射频元件新增产能释放中 |
1、经营分析总结
近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润5,800.06万元，较上期大幅下降。
公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润6,461.72万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 90 | 87 | 86 | 80 | 83 |
| 行业中位数 | 73 | 55 | 75 | 54 | 76 |
| 行业排名 | 2 | 1 | 2 | 1 | 2 |
电子陶瓷行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 达利凯普 | 83 | 达利凯普 | 86 |
| 2 | 国瓷材料 | 75 | 国瓷材料 | 75 |
| 3 | 火炬电子 | 74 | 火炬电子 | 72 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，达利凯普近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日，达利凯普的PE-TTM是51.57，而被动元件行业的PE-TTM是35.15，达利凯普高于被动元件行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 达利凯普 | 4.520615 | 848 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 达利凯普 | 1.170081 | 3114 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
达利凯普神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.5206 | 1.1700 | 8 | 2074 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 江海股份 | 1445 | 544 |
| 2 | 法拉电子 | 1642 | 641 |
| 3 | 奥迪威 | 2454 | 1158 |
文章来源：碧湾App
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