根据首都在线2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.13亿元，同比增长26.90%。扣非净利润-9,096.24万元，较去年同期亏损有所减小。首都在线2024年半年度净利润-8,831.90万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司主要从事IDC服务收入、云主机及相关服务收入、其他收入，主要产品包括IDC服务和云主机及相关服务两项，其中IDC服务占比58.51%，云主机及相关服务占比36.21%。

2024年半年度公司营收7.13亿元，与去年同期的5.62亿元相比，增长了26.9%。

营收增长的主要原因是：

（1）云主机及相关服务注3本期营收2.58亿元，去年同期为1.90亿元，同比大幅增长了35.71%。

（2）IDC服务本期营收4.17亿元，去年同期为3.53亿元，同比增长了18.15%。

产品毛利率方面，2024年半年度IDC服务毛利率为13.68%，同比下降19.72%，同期云主机及相关服务注3毛利率为2.95%，同比大幅增长118.71%。

本期净利润为-8,831.90万元，去年同期-9,971.74万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然资产处置收益本期为-376.55万元，去年同期为-61.41万元，亏损增大；

但是主营业务利润本期为-8,346.70万元，去年同期为-1.01亿元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为-8,346.70万元，去年同期为-1.01亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为7.13亿元，同比增长26.90%；（2）毛利率本期为9.88%，同比大幅增长了3.60%。

2024年半年度公司营收7.13亿元，同比增长26.9%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为1,209.18万元，同比下降15.1%。财务费用下降的原因是：

（1）利息支出本期为1,284.78万元，去年同期为1,474.79万元，同比小幅下降了12.88%。

（2）本期汇兑收益为2.58万元，去年同期汇兑损失为83.23万元；

2024年半年度，首都在线净现金流为-8,402.51万元，去年同期为494.02万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

2024半年度，首都在线固定资产合计7.83亿元，占总资产的35.56%，相比期初的7.06亿元增长了10.92%。

在本报告期内，企业固定资产新增2.21亿元，主要为在建工程转入的2.09亿元，占比94.48%。

在此之中：裸金属项目转入1.33亿元。

建设目标：首都在线的弹性裸金属平台建设项目旨在通过构建一个能够满足客户最新需求的一体化云服务平台，提升公司的云计算服务能力。该项目致力于提供高性能、高可靠性的计算资源，以适应不同行业客户的多样化需求，并增强公司在云计算市场的竞争力。

建设内容：该项目将包括对现有云服务平台的升级和扩展，重点是引入弹性裸金属服务，这种服务允许用户直接访问底层硬件而无需虚拟化层，从而为需要极高性能的应用程序提供支持。此外，项目还涉及到与GPU厂商、大模型企业以及运营商等的合作，以确保技术和服务的先进性。

在2024年半年度报告中，首都在线用于金融投资的资产为2亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为52.8万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于理财收益。

2024半年度，首都在线在建工程余额合计1,940.89万元，相较期初的1.35亿元大幅下降了85.59%。主要在建的重要工程是裸金属项目和京北云计算软件研发中心项目。

在2024年半年度报告中，首都在线形成的商誉为1.93亿元，占净资产的16.35%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为北京中嘉和信通信技术有限公司和广东力通网络科技有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为6,400.39万元，同比增长36.85%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2022年末，企业斥资1.6亿元的对价收购北京中嘉和信通信技术有限公司60.0%的股份，但其60.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,949.26万元，也就是说这笔收购的溢价率高达720.82%，形成的商誉高达1.41亿元，占当年净资产的11.48%。

北京中嘉和信通信技术有限公司承诺在2022年至2024年实现业绩分别不低于2500万元、2900万元、3300万元，累计不低于8,700万元。实际2022-2023年末产生的业绩为3,217万元、4,082.24万元，累计8,992.28万元，提前完成承诺。

北京中嘉和信通信技术有限公司的历年业绩数据如下表所示：

广东力通网络科技有限公司承诺在2022年至2024年实现业绩分别不低于2500万元、2900万元、3300万元，累计不低于8,700万元。实际2022-2023年末产生的业绩为1,926.08万元、708.94万元，累计2,779.96万元。

广东力通网络科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

广东力通网络科技有限公司由于业绩没达到预期，在2023年末减值2,863.79万元，具体情况如下所示：

首都在线属于云计算与互联网数据中心（IDC）服务行业，核心业务涵盖算力租赁、边缘计算及数字化解决方案。 云计算与IDC行业近三年受“东数西算”工程驱动，年均增速超25%，2024年市场规模突破1.2万亿元。政策引导算力基建西迁，2025年西部节点投资占比提升至35%。未来趋势聚焦绿色数据中心（PUE低于1.3）、AI算力租赁（年需求增速40%+）及混合云架构，预计2027年市场空间达2.8万亿元。

首都在线为区域性IDC服务龙头，在京津冀及长三角布局超10个算力节点，2024年AI算力租赁营收占比达28%。其边缘计算解决方案市占率约5%，居行业第二梯队，整体市场份额约3%-4%。

最近4年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，2020-2023年半年度净利润持续下降，2024年半年度净利润亏损8,831.90万元，亏损较上期有所好转。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，2020-2023年半年度主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润亏损8,346.70万元，较去年同期的亏损有所好转。

值得一提的是，2024年半年报显示裸金属项目、海南国际数据和算力服务中心阶段性投产1.83亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期首都在线PE-TTM为负，参考价值不大。