根据神州数码2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收625.62亿元，同比小幅增长12.52%。扣非净利润4.55亿元，同比小幅增长6.14%。神州数码2024年半年度净利润5.25亿元，业绩同比增长17.42%。本期经营活动产生的现金流净额为1.50亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为IT分销及增值服务，占比高达95.64%，主要产品包括消费电子业务和企业增值业务两项，其中消费电子业务占比65.33%，企业增值业务占比30.31%。

2024年半年度公司营收625.62亿元，与去年同期的556.01亿元相比，小幅增长了12.52%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）消费电子业务本期营收408.69亿元，去年同期为363.14亿元，同比小幅增长了11.8%。

（2）企业增值业务本期营收189.63亿元，去年同期为145.83亿元，同比小幅增长了5.85%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的3.7%，同比增长到了今年的4.45%，主要是因为企业增值业务本期毛利率6.55%，去年同期为5.02%，同比大幅增长30.48%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度消费电子业务毛利率呈小幅下降趋势，从2022年半年度的2.45%，小幅下降到2024年半年度的2.14%，2022-2024年半年度企业增值业务毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的4.70%，大幅增长到2024年半年度的6.55%。

本期净利润为5.25亿元，去年同期4.47亿元，同比增长17.42%。

净利润同比增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失2.19亿元，去年同期损失4,252.36万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为7.77亿元，去年同期为6.00亿元，同比增长；（2）公允价值变动收益本期为4,482.39万元，去年同期为-700.72万元，扭亏为盈。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为7.77亿元，去年同期为6.00亿元，同比增长29.55%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为625.62亿元，同比小幅增长12.52%；（2）毛利率本期为4.45%，同比增长了0.75%。

神州数码2024年半年度非主营业务利润为-1.59亿元，去年同期为-5,743.07万元，亏损增大。

在2024年半年度报告中，神州数码用于投资的资产为53.62亿元。投资所产生的收益对净利润的贡献为7,496.84万元。

2024半年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，主要来源于衍生金融工具公允价值变动收益和处置衍生金融工具取得的投资收益。

2024年半年度，神州数码资产减值损失2.19亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2.20亿元。

2024年半年度，企业存货周转率为4.81，在2022年半年度到2024年半年度神州数码存货周转率从4.34小幅提升到了4.81，存货周转天数从41天减少到了37天。2024年半年度神州数码存货余额合计136.74亿元，占总资产的30.28%，同比去年的112.31亿元增长21.75%。

在2024年半年度报告中，神州数码形成的商誉为13.26亿元，占净资产的13.53%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为神州控股下属IT分销业务公司(注1)、上海云角(注2)和领航动力(注3)。

，企业先以0元的对价收购神州控股下属IT分销业务公司(注1)0%的股份，后在2016年03月28日，企业再斥资40.1亿元收购了神州控股下属IT分销业务公司(注1)100.0%的股份，共计收购100.0%，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为33.98亿元，这笔收购所形成的溢价率为18.0%，形成了6.12亿元的商誉，占当年净资产的23.08%。

收购神州控股下属IT分销业务公司(注1)承诺在2016年至2016年实现业绩累计不低于1.63亿元。实际2016-2016年末产生的业绩为3.43亿元，累计3.43亿元，超额完成承诺。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

2017年末，企业斥资3.6亿元的对价收购上海云角(注2)100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,044.21万元，也就是说这笔收购的溢价率高达790.16%，形成的商誉高达3.2亿元，占当年净资产的9.52%。

上海云角(注2)承诺在2017年至2020年实现业绩分别不低于1200万元、1800万元、2700万元、3645万元，累计不低于9,345万元。实际2017-2020年末产生的业绩为N/A、1,362.51万元、1,362.51万元、1,362.51万元。

2023年末，企业斥资4.5亿元的对价收购领航动力(注3)100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.44亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达211.56%，形成的商誉高达3.06亿元，占当年净资产的3.3%。

2024半年度，企业应收账款合计139.06亿元，占总资产的29.59%，相较于去年同期的97.08亿元大幅增长43.24%。

本期，企业应收账款周转率为4.97。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从6.03下降到了4.97，平均回款时间从29天增加到了36天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

神州数码属于信息技术服务行业，核心业务涵盖IT分销、云计算服务及信创产业。 信息技术服务行业近三年受数字化转型驱动，云计算和信创领域高速增长，2024年信创服务器市场规模突破千亿，云管理服务年复合增长率超20%。未来趋势聚焦AI与算力融合，信创国产化替代加速，预计2025年行业规模将达1.5万亿元。

神州数码连续十余年位居国内IT分销市场份额第一，2024年第三方云管理服务市场占有率约12%，信创服务器领域市占率约3.5%，位列行业第九，云业务营收占比提升至28%。

近4年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润5.25亿元，较上期有所增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润7.77亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，神州数码近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，神州数码的PE-TTM是35.03，而IT服务行业的PE-TTM是56.52，神州数码的PE-TTM相比IT服务行业的PE-TTM较低。