ST星源：净利润近4年整体呈现下降趋势
ST星源2024年中报解读
深圳世纪星源股份有限公司于1990年上市。公司从事的主要业务为交通、清洁能源、水资源基础设施经营性项目的开发投资；低碳技术集成、水处理设备销售和环境处理成套设备销售和环境工程服务；不动产项目、水电项目的开发管理、工程监理和建筑、工程设计服务。
根据ST星源2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收9,712.14万元，同比增长23.05%。扣非净利润-1,159.38万元，由盈转亏。ST星源2024年半年度净利润-1,484.66万元，业绩较去年同期亏损增大。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加23.05%，净利润亏损持续增大
2024年半年度，ST星源营业总收入为9,712.14万元，去年同期为7,892.96万元，同比增长23.05%，净利润为-1,484.66万元，去年同期为-395.03万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-2,465.63万元，去年同期为-3,487.75万元，亏损有所减小；
但是（1）信用减值损失本期损失1,900.69万元，去年同期损失729.76万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为3,114.10万元，去年同期为3,959.28万元，同比下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,712.14万元 | 7,892.96万元 | 23.05% |
| 营业成本 | 7,861.10万元 | 6,662.72万元 | 17.99% |
| 销售费用 | 408.97万元 | 390.39万元 | 4.76% |
| 管理费用 | 3,015.51万元 | 3,237.22万元 | -6.85% |
| 财务费用 | 408.49万元 | 385.97万元 | 5.83% |
| 研发费用 | 410.18万元 | 626.16万元 | -34.49% |
| 所得税费用 | -17.01万元 | -67.53万元 | 74.81% |
2024年半年度主营业务利润为-2,465.63万元，去年同期为-3,487.75万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为9,712.14万元，同比增长23.05%；（2）毛利率本期为19.06%，同比增长了3.47%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
ST星源2024年半年度非主营业务利润为963.97万元，去年同期为3,025.19万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,465.63万元 | 166.07% | -3,487.75万元 | 29.31% |
| 投资收益 | 3,114.10万元 | -209.75% | 3,959.28万元 | -21.35% |
| 营业外支出 | 336.61万元 | -22.67% | 331.74万元 | 1.47% |
| 其他收益 | 163.75万元 | -11.03% | 39.09万元 | 318.87% |
| 信用减值损失 | -1,900.69万元 | 128.02% | -729.76万元 | -160.45% |
| 其他 | -76.58万元 | 5.16% | 88.32万元 | -186.71% |
| 净利润 | -1,484.66万元 | 100.00% | -395.03万元 | -275.84% |
同行分析比较
1、主营构成比较
2023年中报企业主营结构比较
| 企业名称 | 分产品 | 销售额 | 毛利率 | 占总营收比重 |
|---|---|---|---|---|
| ST星源 | 环保业务 | 6,469.39万元 | 23.41% | 81.96% |
| 酒店经营、物业管理收入等 | 1,249.22万元 | -25.53% | 15.83% | |
| 碧水源(行业龙头) | 环保整体解决方案 | 17.54亿元 | 28.09% | 53.16% |
| 运营服务 | 12.47亿元 | 26.82% | 37.81% | |
| 市政与给排水 | 2.15亿元 | 17.79% | 6.52% | |
| 节能国祯 | 水务运营服务 | 11.21亿元 | 35.67% | 70.9% |
| 环境工程建造服务 | 3.89亿元 | 13.15% | 24.58% | |
| 万邦达 | 化工材料处理分部 | 13.70亿元 | - | 87.85% |
| 工业水处理分部 | 9,352.94万元 | 98.30% | 6.0% | |
| 垃圾处理服务分部 | 8,228.48万元 | - | 5.28% | |
| 博世科 | 环境综合治理收入 | 5.31亿元 | - | 56.6% |
| 运营收入 | 3.40亿元 | 27.21% | 36.2% | |
| 专业技术服务收入 | 5,980.27万元 | - | 6.37% |
2、财务指标比较
2024年中报企业财务指标比较
| 企业名称 | 营收 | 毛利率 | 扣非净利润 | 资产负债率 |
|---|---|---|---|---|
| ST星源 | 9,712.14万元 | 19.06% | -1,283.56万元 | 53.93% |
| 碧水源(行业龙头) | 34.48亿元 | 27.81% | -1,007.60万元 | 61.64% |
| 节能国祯 | 19.06亿元 | 29.82% | 2.32亿元 | 71.57% |
| 万邦达 | 12.57亿元 | 4.35% | 498.56万元 | 28.09% |
| 博世科 | 10.28亿元 | 21.58% | -2,055.05万元 | 78.41% |
| 倍杰特 | 5.32亿元 | 36.65% | 1.24亿元 | 34.75% |
以上6家公司中，倍杰特的毛利率最高，为36.65%，万邦达的毛利率最低，为4.35%。
3、其他指标比较
2024年中报企业其他指标比较
| 企业名称 | 研发费用率 | 销售费用率 |
|---|---|---|
| ST星源 | 4.22% | 4.21% |
| 碧水源(行业龙头) | 3.33% | 2.09% |
| 节能国祯 | 0.71% | 1.73% |
| 万邦达 | 1.72% | 0.5% |
| 博世科 | 4.53% | 1.97% |
| 倍杰特 | 2.3% | 0.96% |
文章来源：碧湾App
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