根据航天宏图2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.43亿元，同比下降17.66%。扣非净利润-1.97亿元，较去年同期亏损增大。航天宏图2024年半年度净利润-1.85亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-4.61亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括数据分析应用服务和系统设计开发两项，其中数据分析应用服务占比52.41%，系统设计开发占比46.95%。

2024年半年度，航天宏图营业总收入为8.43亿元，去年同期为10.24亿元，同比下降17.66%，净利润为-1.85亿元，去年同期为1,092.72万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2.09亿元，去年同期为71.08万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为1,550.86万元，去年同期为5,217.73万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-2.09亿元，去年同期为71.08万元，由盈转亏。

虽然销售费用本期为8,833.07万元，同比大幅下降33.10%，不过（1）营业总收入本期为8.43亿元，同比下降17.66%；（2）毛利率本期为27.56%，同比大幅下降了22.10%，导致主营业务利润由盈转亏。

2024年半年度公司营收8.43亿元，同比下降17.66%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为6,153.89万元，同比大幅增长37.92%。归因于利息费用本期为6,271.50万元，去年同期为4,725.95万元，同比大幅增长了32.7%。

本期销售费用为8,833.07万元，同比大幅下降33.1%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为5,980.21万元，去年同期为8,392.38万元，同比下降了28.74%。

（2）业务宣传费本期为414.04万元，去年同期为1,731.46万元，同比大幅下降了76.09%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2024半年度，企业应收账款合计22.65亿元，占总资产的37.34%，相较于去年同期的24.91亿元小幅减少9.09%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为0.39。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.57大幅下降到了0.39，平均回款时间从315天增加到了461天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有53.92%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从70.02%小幅下降到53.92%。三年以上应收账款占比，在2021半年度至2024半年度从6.71%上涨到13.35%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为0.51，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从96天增加到了352天，企业存货周转能力下降，2024年半年度航天宏图存货余额合计16.79亿元，占总资产的27.67%，同比去年的13.85亿元增长21.24%。

卫星应用与地理信息服务行业，聚焦遥感数据处理、北斗导航及空天信息应用 卫星应用行业近三年受政策支持与技术驱动快速发展，2022-2024年市场规模年均增速超20%，2024年空天信息产业规模突破1,200亿元。国家推动实景三维中国建设、低空经济及商业航天战略，催生地理信息与遥感数据需求激增。未来五年，卫星数据服务、通导遥一体化应用及AI融合将成为核心增长点，预计2025年行业规模达1,800亿元

航天宏图是国内遥感与北斗应用领域头部企业，核心产品PIE系列软件市占率约15%，主导实景三维建模、应急监测等政府级项目，2024年卫星数据服务营收占比超40%，位列商业航天星座部署企业前三

2024年半年度净利润亏损1.85亿元，是5年来半年度的首次亏损，2018-2023年半年度净利润持续增长。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润亏损2.09亿元，同比去年由盈转亏。

风险方面，应收账款减值风险高、应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续3次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期航天宏图PE-TTM为负，参考价值不大。