毅昌科技(002420)2024年中报解读：政府补助是本期归母净利润盈利的主要因素，零部件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
广州毅昌科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“熊海涛”。公司主营业务是为汽车、新能源、医疗健康、显示等产品的研发、生产和销售。产品主要为汽车内外饰部件及总成、新能源热管理系统功能部件及总成、医疗健康类模具及耗材、显示部件及总成。
根据毅昌科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收11.99亿元，同比小幅增长8.07%。扣非净利润5,302.06万元，扭亏为盈。毅昌科技2024年半年度净利润6,960.70万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-3,657.71万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
零部件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为汽车行业、家电行业、其他。主要产品包括零部件和其他两项，其中零部件占比75.65%，其他占比24.10%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车行业 | 4.08亿元 | 34.03% | 11.38% |
| 家电行业 | 3.66亿元 | 30.51% | 8.70% |
| 其他 | 2.60亿元 | 21.68% | 15.83% |
| 新能源行业 | 1.45亿元 | 12.11% | 19.58% |
| 医疗健康行业 | 1,997.82万元 | 1.67% | 6.16% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 零部件 | 9.07亿元 | 75.65% | 10.67% |
| 其他 | 2.89亿元 | 24.1% | 17.27% |
| 其他业务 | 308.44万元 | 0.25% | - |
2、零部件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年半年度公司营收11.99亿元，与去年同期的11.10亿元相比，小幅增长了8.07%，主要是因为零部件本期营收9.07亿元，去年同期为8.05亿元，同比小幅增长了12.73%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 零部件 | 9.07亿元 | 8.05亿元 | 12.73% |
| 其他 | 2.89亿元 | 2.64亿元 | 9.5% |
| 家用/商用整机 | 308.44万元 | 4,100.47万元 | -92.48% |
| 合计 | 11.99亿元 | 11.10亿元 | 8.07% |
3、零部件毛利率的小幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2024年半年度公司毛利率从去年同期的9.37%，同比大幅增长到了今年的12.43%，主要是因为零部件本期毛利率10.67%，去年同期为10.0%，同比小幅增长6.7%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅增加8.07%，净利润扭亏为盈
2024年半年度，毅昌科技营业总收入为11.99亿元，去年同期为11.10亿元，同比小幅增长8.07%，净利润为6,960.70万元，去年同期为-162.20万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为3,149.90万元，去年同期为-1,472.81万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为2,685.44万元，去年同期为29.59万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为2,518.33万元，去年同期为468.49万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.99亿元 | 11.10亿元 | 8.07% |
| 营业成本 | 10.50亿元 | 10.06亿元 | 4.42% |
| 销售费用 | 925.49万元 | 1,242.92万元 | -25.54% |
| 管理费用 | 4,699.95万元 | 4,734.74万元 | -0.74% |
| 财务费用 | 801.95万元 | 571.07万元 | 40.43% |
| 研发费用 | 4,641.25万元 | 4,581.03万元 | 1.31% |
| 所得税费用 | 769.81万元 | 66.64万元 | 1055.12% |
2024年半年度主营业务利润为3,149.90万元，去年同期为-1,472.81万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为11.99亿元，同比小幅增长8.07%；（2）毛利率本期为12.43%，同比大幅增长了3.06%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
毅昌科技2024年半年度非主营业务利润为4,580.61万元，去年同期为1,377.25万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,149.90万元 | 45.25% | -1,472.81万元 | 313.87% |
| 投资收益 | 2,685.44万元 | 38.58% | 29.59万元 | 8976.49% |
| 资产减值损失 | -1,185.90万元 | -17.04% | -330.48万元 | -258.85% |
| 其他收益 | 2,518.33万元 | 36.18% | 468.49万元 | 437.54% |
| 其他 | 664.87万元 | 9.55% | 1,327.27万元 | -49.91% |
| 净利润 | 6,960.70万元 | 100.00% | -162.20万元 | 4391.32% |
4、销售费用下降
2024年半年度公司营收11.99亿元，同比小幅增长8.07%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。
本期销售费用为925.49万元，同比下降25.54%。销售费用下降的原因是：
（1）其他本期为67.73万元，去年同期为331.87万元，同比大幅下降了79.59%。
（2）业务费本期为193.21万元，去年同期为234.62万元，同比下降了17.65%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 563.77万元 | 604.05万元 |
| 业务费 | 193.21万元 | 234.62万元 |
| 其他 | 168.50万元 | 404.26万元 |
| 合计 | 925.49万元 | 1,242.92万元 |
政府补助是本期归母净利润盈利的主要因素
毅昌科技2024半年度的归母净利润为7,038.97万元,其中24.68%是由非经常性损益的贡献的。
本期非经常性损益项目概览表：
2024半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 1,413.52万元 |
| 其他营业外收入与支出 | 423.59万元 |
| 其他 | -100.20万元 |
| 合计 | 1,736.90万元 |
（一）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为1,413.41万元。
(2)本期共收到政府补助1,417.21万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 874.07万元 |
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 543.14万元 |
| 小计 | 1,417.21万元 |
政府补助主要构成如下表所示：
注1.政府补助主要构成
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 2022年企业技术改造项目政府补助 | 580.62万元 |
| 工业设计成果产业化发展专项资金 | 150.00万元 |
| 昆山经济技术开发区文化体育站数币付数币2023市文体旅产业专项资 | 77.50万元 |
| 芜湖毅昌项目配套补助资金 | 68.72万元 |
| 2022年技术改造财政增量贡献奖励政策 | 57.76万元 |
| 工业设计中心认定奖励资金 | 50.00万元 |
| 2024投00094753号-毅昌江苏省绿色工厂 | 50.00万元 |
| 23年苏州市文化产业发展专项资金 | 48.66万元 |
| 青岛恒佳项目配套补助资金 | 47.71万元 |
| 债务重组收益 | -42.32万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下2,689.96万元，留存计入以后年度利润。
（二）其他营业外收入和支出
本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：
其他营业外收入与支出具体明细
| 项目 | 本期发生额 | 科目 |
|---|---|---|
| 其他 | 433.64万元 | 营业外收入 |
扣非净利润趋势
对外股权投资收益逐年递增
在2024半年度报告中，毅昌科技用于对外股权投资的资产为7,175.67万元，对外股权投资所产生的收益为2,702.23万元，占净利润6,960.7万元的38.82%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-105.33万元和处置外股权投资的收益2,807.47万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2024年中资产 | 2024年中收益 |
|---|---|---|
| 沈阳毅昌科技发展有限公司 | 4,826.36万元 | -141.23万元 |
| 国高材高分子材料产业创新中心有限公司 | 2,349.31万元 | 35.9万元 |
| 合计 | 7,175.67万元 | -105.33万元 |
1、沈阳毅昌科技发展有限公司
沈阳毅昌科技发展有限公司业务性质为许可项目：房地产开发经营（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）一般项目：工业设计服务，企业形象策划，非居住房地产租赁，物业管理，酒店管理，市场营。
同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。
历年投资数据
| 沈阳毅昌科技发展有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年中 | 49.00 | 0元 | -141.23万元 | 4,826.36万元 |
| 2023年中 | 49.00 | 0元 | -99.65万元 | 4,623.21万元 |
| 2023年末 | 49.00 | 0元 | 244.73万元 | 4,967.59万元 |
| 2022年末 | 49.00 | 0元 | 259.71万元 | 4,722.85万元 |
| 2021年末 | 49.00 | 0元 | -93.98万元 | 4,463.15万元 |
| 2020年末 | - | 0元 | 49.14万元 | 4,557.13万元 |
| 2019年末 | 49.00 | 0元 | 112.21万元 | 4,507.99万元 |
| 2018年末 | 49.00 | 4,900万元 | -504.22万元 | 4,395.78万元 |
2、国高材高分子材料产业创新中心有限公司
国高材高分子材料产业创新中心有限公司业务性质为销策划，园区管理服务，企业管理，企业管理咨询，信息技术咨询服务，信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务），会议及展览服务，商务代理代办服务，知识产权服务，法律咨询（不包括律师事务所业务），财务咨询，税务服务，广告设计、代理，广告发布（非广播电台、电视台、报刊出版单位），广告制作（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。
历年投资数据
| 国高材高分子材料产业创新中心有限公司 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2024年中 | 0元 | 35.9万元 | 2,349.31万元 |
| 2023年末 | 2,000万元 | 313.41万元 | 2,313.41万元 |
3、对外股权投资收益逐年递增
从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2022年中的-84.47万元大幅上升至2024年中的2,702.23万元，增长率为3299.14%。
长期趋势表格
| 年份 | 投资收益 |
|---|---|
| 2022年中 | -84.47万元 |
| 2023年中 | 114.08万元 |
| 2024年中 | 2,702.23万元 |
存货周转率提升，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失1,185.90万元，坏账损失影响利润
2024年半年度，毅昌科技资产减值损失1,185.90万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,185.90万元。
2024年半年度，企业存货周转率为5.15，在2023年半年度到2024年半年度毅昌科技存货周转率从4.17提升到了5.15，存货周转天数从43天减少到了34天。2024年半年度毅昌科技存货余额合计2.41亿元，占总资产的11.50%。
（注：2020年中计提存货554.69万元，2021年中计提存货724.26万元，2022年中计提存货971.73万元，2023年中计提存货330.48万元，2024年中计提存货1185.90万元。）
商誉金额较高
在2024年半年度报告中，毅昌科技形成的商誉为2,990.03万元，占净资产的5.46%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 芜湖汇展新能源科技有限公司 | 2,990.03万元 | |
| 商誉总额 | 2,990.03万元 |
商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为芜湖汇展新能源科技有限公司。
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