根据亚玛顿2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收17.51亿元，同比小幅增长3.81%。扣非净利润186.20万元，同比大幅下降94.26%。亚玛顿2024年半年度净利润1,926.10万元，业绩同比大幅下降51.70%。

公司的主要业务为新能源行业，占比高达95.55%，其中太阳能玻璃为第一大收入来源，占比92.93%。

2024年半年度公司营收17.51亿元，与去年同期的16.87亿元相比，小幅增长了3.81%，主要是因为太阳能玻璃本期营收16.27亿元，去年同期为14.74亿元，同比小幅增长了10.35%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的7.29%，同比小幅下降到了今年的6.68%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）电子玻璃及其他玻璃产品本期毛利率-0.59%，去年同期为13.35%，同比大幅下降104.42%。

（2）太阳能组件本期毛利率-26.65%，去年同期为2.19%，同比大幅下降近13倍。

从地区营收情况上来看，2020-2024年半年度公司国内销售大幅增长，2020年半年度国内销售4.02亿元，2024年半年度增长312.35%，同期2020年半年度海外销售3.14亿元，2024年半年度下降75.38%。

2024年半年度，亚玛顿营业总收入为17.51亿元，去年同期为16.86亿元，同比小幅增长3.81%，净利润为1,926.10万元，去年同期为3,987.38万元，同比大幅下降51.70%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为1,363.25万元，去年同期为0.00元；

但是（1）主营业务利润本期为667.86万元，去年同期为3,486.50万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-244.81万元，去年同期为1,019.89万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为667.86万元，去年同期为3,486.50万元，同比大幅下降80.84%。

虽然营业总收入本期为17.51亿元，同比小幅增长3.81%，不过毛利率本期为6.68%，同比小幅下降了0.61%，导致主营业务利润同比大幅下降。

亚玛顿2024年半年度非主营业务利润为1,096.70万元，去年同期为537.70万元，同比大幅增长。

本期研发费用为5,683.56万元，同比增长27.18%。研发费用增长的原因是：

（1）直接投入本期为3,641.59万元，去年同期为2,764.86万元，同比大幅增长了31.71%。

（2）折旧本期为907.26万元，去年同期为706.82万元，同比增长了28.36%。

2024年半年度，亚玛顿净现金流为3.78亿元，去年同期为3,661.74万元，同比大幅增长9.31倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为12.78亿元，同比大幅增长32.28%；（2）收回投资收到的现金本期为4.99亿元，同比下降27.62%。

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为16.89亿元，同比大幅增长47.59%；（2）取得借款收到的现金本期为6.98亿元，同比大幅增长45.43%。

在2024年半年度报告中，亚玛顿用于金融投资的资产为8.05亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,382.27万元，占净利润1,926.1万元的71.77%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2024年半年度，公司的其他收益为407.64万元，占净利润比重为21.16%，较去年同期减少23.73%。

2024半年度，亚玛顿在建工程余额合计4.83亿元，相较期初的4.00亿元大幅增长了20.83%。主要在建的重要工程是大尺寸显示光学贴合生产线项目。

建设目标：亚玛顿全资子公司亚玛顿(安徽)新贴合技术有限公司计划在安徽省滁州市凤阳县风宁现代产业园投资建设大尺寸显示光学贴合生产线，以进一步加强公司在光电显示领域垂直产业一体化布局，完善公司产品结构，发挥产品综合性竞争力，提升公司在消费电子领域的产业优势，更好地把握行业变革和技术升级带来的新机遇。

建设内容：项目分为三期建设实施，一期项目建设年产100万台大尺寸显示光学贴合生产线，二期项目为建设年产200万台大尺寸显示光学贴合生产线，三期项目为建设年产200万台大尺寸显示光学贴合生产线。项目完成后将形成年产500万台大尺寸超薄高清全贴合液晶显示器件产品的规模。

建设时间和周期：项目计划建设周期为三年，具体实施进度可能会受到多种因素的影响，包括项目建设投资影响因素、项目建设周期较长、项目审批手续复杂等。

预期收益：项目的实施将有助于公司实现产业结构的战略性调整，优化产品结构，增强公司的盈利能力及抗风险能力，提升公司的综合竞争力。然而，投资收益具有不确定性，可能受到宏观经济、行业竞争、市场需求变化、政策不确定性及运营管理等多种风险因素的影响。

2024年半年度，亚玛顿当期在建工程的利息资本化金额达351.40万元，同期净利润为1,926.10万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

2024半年度，企业应收账款合计11.72亿元，占总资产的21.01%，相较于去年同期的7.47亿元大幅增长56.88%。

本期，企业应收账款周转率为1.77。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.74大幅下降到了1.77，平均回款时间从65天增加到了101天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

亚玛顿属于光伏玻璃深加工领域，隶属于特种玻璃制造行业。 光伏玻璃行业近三年受全球新能源政策驱动加速发展，2023年全球光伏玻璃市场规模突破千亿元，年复合增长率超20%。技术迭代推动超薄化、高透光率产品普及，双玻组件渗透率提升至65%。未来五年行业需求预计保持15%以上增速，2025年产能规划超5亿吨，但需警惕产能过剩风险，差异化技术布局成竞争关键。

亚玛顿是国内超薄光伏玻璃技术领先企业，2.0mm以下产品市占率约18%，位居行业前三。深度绑定头部组件厂商，2024年供货量达1.2亿平方米，占核心客户采购量的25%-30%，在BIPV细分领域占有率超40%。

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润667.86万元，较去年同期大幅下降。

公司金融投资最近5年，收益平均占净利润49%左右，金融投资平均占总资产的10%左右，平均投资收益率为2%左右。

2024年半年度扣非净利润757.19万元，由于非经常性损益贡献了1,168.91万元，净利润盈利1,926.10万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入大尺寸显示光学贴合生产线项目等，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期亚玛顿PE-TTM为负，参考价值不大。