根据扬州金泉2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.37亿元，同比下降15.59%。扣非净利润8,882.30万元，同比大幅下降44.55%。扬州金泉2024年半年度净利润1.01亿元，业绩同比大幅下降38.44%。

主营产品为户外用品。

本期净利润为1.01亿元，去年同期1.64亿元，同比大幅下降38.44%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,404.08万元，去年同期支出2,778.45万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1.04亿元，去年同期为1.83亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.04亿元，去年同期为1.83亿元，同比大幅下降43.15%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.37亿元，同比下降15.59%；（2）毛利率本期为29.08%，同比小幅下降了4.84%。

2024年半年度公司营收4.37亿元，同比下降15.59%，虽然营收在下降，但是管理费用、财务费用却在增长。

本期管理费用为2,459.16万元，同比大幅增长77.66%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）折旧及摊销本期为877.18万元，去年同期为243.49万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）职工薪酬本期为887.10万元，去年同期为623.57万元，同比大幅增长了42.26%。

本期财务费用为-2,530.71万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了34.19%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到25.07%。整体来看：虽然利息收入本期为1,735.06万元，去年同期为1,120.72万元，同比大幅增长了54.82%，但是汇兑收益本期为973.79万元，去年同期为2,791.92万元，同比大幅下降了65.12%。

2024半年度，扬州金泉固定资产合计1.99亿元，占总资产的11.45%，相比期初的1.66亿元增长了19.97%。

在本报告期内，企业固定资产新增4,940.24万元，主要为在建工程转入的4,122.28万元，占比83.44%。

在此之中：PEAK二期厂房转入2,889.67万元。

该项目项目预算为2,690.26万元，本期投入167.88万元，项目本期转入固定资产2,889.67万元，已全部转为固定资产。

在2024年半年度报告中，扬州金泉用于金融投资的资产为1.99亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为337.22万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

在2024年半年度报告中，扬州金泉形成的商誉为9,691.55万元，占净资产的6.73%，商誉计提减值为89.41万元，占净利润1.01亿元的0.89%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为江苏阿珂姆野营用品有限公司。

2023年末，企业斥资1.86亿元的对价收购江苏阿珂姆野营用品有限公司，但其可辨认净资产公允价值仅8,638.07万元，也就是说这笔收购的溢价率高达115.73%，形成的商誉高达9,996.43万元，占当年净资产的7.04%。

江苏阿珂姆野营用品有限公司的历年业绩数据如下表所示：

江苏阿珂姆野营用品有限公司由于业绩没达到预期，分别在2023年末减值215.48万元、2024年中减值89.41万元，具体情况如下所示：

2024半年度，企业应收账款合计1.03亿元，占总资产的5.94%，相较于去年同期的1.55亿元大幅减少33.29%。

本期，企业应收账款周转率为4.14。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.33增长到了4.14，平均回款时间从54天减少到了43天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

扬州金泉属于户外运动装备制造行业。 近三年，户外运动装备行业受益于露营经济及年轻消费群体需求增长，市场规模持续扩大，2023年国内露营经济规模突破300亿元，年复合增长率超20%。未来，行业将向轻量化、智能化方向发展，结合文旅产业融合及政策支持，预计2025年市场空间有望突破500亿元。

扬州金泉是国内帐篷制造领域的头部企业，凭借稳定的供应链和规模化生产能力，占据国内中高端帐篷出口市场约15%的份额，核心客户包括国际知名户外品牌。

2021-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.01亿元，较上期大幅下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润1.04亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示PEAK二期厂房等阶段性投产4,122.28万元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，扬州金泉近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，扬州金泉的PE-TTM是16.58，而鞋帽及其他行业的PE-TTM是24.14，扬州金泉低于鞋帽及其他行业的PE-TTM。