根据云中马2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收12.19亿元，同比增长16.05%。扣非净利润4,394.90万元，同比大幅增长34.21%。

产品方面，经编革基布为第一大收入来源，占比87.30%。

2024年半年度主营业务利润为5,823.45万元，去年同期为4,901.29万元，同比增长18.81%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为12.19亿元，同比增长16.05%；（2）毛利率本期为10.50%，同比有所增长了0.12%。

本期研发费用为2,486.80万元，同比大幅增长31.55%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接材料本期为1,388.04万元，去年同期为944.30万元，同比大幅增长了46.99%。

（2）职工薪酬本期为951.59万元，去年同期为873.04万元，同比小幅增长了9.0%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,012.60万元，其中非经常性损益的政府补助金额为865.62万元。

(2)本期共收到政府补助1,012.60万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,508.47万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计4.37亿元，占总资产的16.55%，相较于去年同期的3.33亿元大幅增长31.25%。

2024年半年度，企业信用减值损失685.90万元，其中主要是应收账款坏账损失685.90万元。

2024半年度，云中马在建工程余额合计1.01亿元，相较期初的1.23亿元下降了18.06%。主要在建的重要工程是综合楼装修改造工程和云舍（云中马职工宿舍）工程。

经过深度搜索，关于云中马综合楼装修改造工程的具体信息如下：

建设目标：提升企业形象与办公环境，增强员工的工作舒适度和效率，同时满足公司业务扩展的需求。通过改造工程，优化空间布局，引入现代化的办公设施，以适应“时尚智造”产业园的发展战略。

建设内容：对现有综合楼进行内外部装修升级，包括但不限于结构加固、内部装饰翻新、智能化系统安装等。具体可能涉及办公区、会议室、接待区、休闲区等多个功能区域的重新规划与设计，以及环保材料的应用，确保符合现代企业的绿色办公标准。

2024年半年度，云中马的无形资产合计1.34亿元，占总资产的5.09%，相较于年初的1.06亿元增长26.45%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增3,300.74万元，主要为企业合并增加的3,162.72万元。在企业合并增加中，主要是土地使用权，合计3,162.72万元。

2024半年度，云中马固定资产合计7.60亿元，占总资产的28.78%，相比期初的6.86亿元增长了10.73%。

在本报告期内，企业固定资产新增1.27亿元，主要为企业合并增加的6,839.71万元，占比54.04%。

云中马属于纺织制造业中的革基布细分行业，主营人造革合成革基层材料的研发、生产及销售。 近三年革基布行业受下游消费品需求波动影响，整体规模保持平稳，2022年市场规模约230亿元，年复合增长率约3%。未来行业将加速向绿色低碳转型，环保型生产工艺及高性能材料占比提升，预计2025年市场规模突破260亿元，智能化改造和循环经济模式成为核心增长点。

云中马在针织革基布领域长期保持领先地位，2020年市场占有率15.97%，居行业首位。其自主研发的湿拉毛技术显著降低生产成本，专利覆盖核心生产环节，但2024年后的市占率数据暂未公开披露。

2024年半年度净利润5,143.07万元。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润5,823.45万元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额增多，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，云中马近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，云中马的PE-TTM是28.93，而其他纺织行业的PE-TTM是21.64，云中马高于其他纺织行业的PE-TTM。